昨日国债期货延续偏强走势，全天TF1709和T1709分别上涨0.16%和0.11%。

宏观面消息主要有：

1.中国5月官方制造业PMI为51.2，非制造业PMI为54.5。

流动性：资金面维持偏宽松格局

公开市场操作方面，昨日央行进行了700亿7D和300亿14D逆回购，同时有1000亿逆回购到期，净投放0亿。

银行间流动性方面，昨日银行间质押式回购利率小幅上行。截至6月1日，银行间质押式回购DR001加权平均利率（下同）报收2.68%（+2.3bp），DR007报收2.93%（+8.48bp），DR014报收3.86%（-2.8bp），DR1M报收4.01%（+74.16bp）。Shibor利率小幅上行。截至6月1日，SHIBOR隔夜报收2.65%（+1.6bp），SHIBOR 7天报收2.87%（+1bp），SHIBOR 14天报收3.47%（+0.27bp），SHIBOR 1月报收4.1%（+2.5bp）。

国内利率债市场：各期限利率债收益率涨跌互现

一级市场方面，昨日发行了3只国开债和3只进出口债，规模总计240亿元。

二级市场方面，昨日各期限收益率涨跌互现。截至6月1日，国债方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分别为3.48%（+2.76bp）、3.58%（+0.25bp）、3.57%（-0.48bp）和3.62%（+0.5bp）；国开债方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分别为4.15%（+0.12bp）、4.3%（-1.26bp）、4.34%（-0.65bp）和4.34%（+0.25bp）；非国开债方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分别为4.16%（+0.98bp）、4.34%（-0.75bp）、4.43%（-0.47bp）和4.49%（-1.57bp）。

国际利率债市场：收益率持稳运行

昨日国际债市收益率持稳运行。截至6月1日，美国10年期公债收益率报收2.21%（+0bp），日本10年期国债收益率0.05%（+0.5bp），德国10年期公债收益率为0.33%（+0bp）。

综合来看，月初资金面意外偏紧，导致现券小幅走弱，但期债仍延续偏强走势。前期制约债市的监管利空已明显消化，在无增量监管政策背景下，债市迎来反弹修复机会。资金方面，长期资金成本持续上行，显示市场对流动性预期仍谨慎。整体上，短期期债存在向上修复动力，不过MPA考核或导致本月流动性波动加大，期债上涨持续性较差，操作上以短期策略为主。

操作上：T1709多单继续持有。