近年来，中国楼市泡沫一直是人们在一起常聊的话题，不过最近美国市场上也出现了关于股市泡沫的大讨论。一些分析人士认为，随着美股继续攀升，股市中的泡沫将逐渐扩大，而一旦特朗普的刺激增长计划无法成功实施，美股将面临一场大崩盘。

那么，当前已经进入第九个年头的美股牛市会终结吗？而当崩盘真的出现时，美国总统特朗普会是“罪魁祸首”吗？在股市存在较高不确定性背景下，投资者又该如何投资？

这边股市不断创新高，那边有人筹巨资等崩盘

今年以来美股一路走高。在第一季度中，美股三大股指均取得了亮眼成绩，其中纳指涨幅更是达到了9.8%，创2013年第四季度以来最大单季涨幅。

4月中旬以来，美股继续保持着强势上涨姿态，屡创新高。事实上，美股当前这轮牛市在特朗普去年11月当选以后便越发强劲。

投资者认为这位美国总统提出的财政刺激政策将利好美国经济并推动市场走高。另外，美国上市公司在第一季度利润创下近六年来最大涨幅，这也对美股构成利好。

然而，在美股涨的乐此不疲之际，外界对美股高估值的担忧也与日俱增。素有“末日博士”之称的知名投资者麦嘉华周三(5月31日)在接受CNBC采访时就直言，当前美股正处于巨大的泡沫之中，且当清算的日子到来时，投资者可能会损失一半的资金。

麦嘉华指出，目前市场上到处都是泡沫，没有哪种资产价格是非常低的。他相信，总有一天科技巨头，例如特斯拉、亚马逊及奈飞会在单日内暴跌10%。

上述三家公司股价今年以来的表现均跑赢大盘，并帮助纳指在过去6个月里上涨近20%。

看到这里，有些人可能会觉得“末日博士”的口头警告有些夸张了，但相较于他的悲观预测，接下来的这位投资大佬的举动可以说非常刺激了。

亿万富翁投资者、传奇对冲基金经理保罗·辛格尔掌管的埃利奥特资本管理公司(Elliott Management)在本月初筹集了50亿美元，誓言要为“地狱式”的危机做好准备。

他在近日写给投资者的一封信中称，当前正是储备“干火药”的好时候，因为一旦特朗普的刺激增长议程无法成功实施，“地狱之门”将打开，且随着当前风险资产的“人造拐杖”被抽离，经济衰退也将渐行渐近。辛格尔所说的干火药是指流动性高的资产，比如现金。

辛格尔写道：

基于决策者的集体思维是要不惜一切避免市场再度崩盘，我们认为股票和债券波动性偏低的现象将会持续下去，直到它消失为止。

到时，地狱式的危机将爆发。这样的局面当然令人难过，但也会带来非凡而短暂的投资机会。要把握住这些机会，就必须准备好资金。

他指出，尽管特朗普增长计划进展缓慢，但市场一直以来都认为大部分计划迟早都将会被实施。然而，众多指标显示，所谓的特朗普行情已经被大多数市场消化，除了股市，不过正如美国银行上周在一份报告中指出的那样，股市将是特朗普行情的“最后一站”。

眼下美国国会正在为减税计划的资金来源进行争论，特朗普预算案能否获得通过也存在不确定性。到目前为止，特朗普推出的各种措施似乎都卡在了国会，而且分析普遍认为通过的可能性不大。

对此，辛格尔警告称如果没有强有力的经济刺激政策出台，美国经济将出现一个相对短期的衰退。

同时，鉴于目前美国利率处于超低水平，美联储无法再像金融危机时期一样，提供流动性来作为缓冲。因此，他认为在缺少推动的情况下，美国经济将别无选择地陷入紧缩。

美股若崩盘，应该怪特朗普吗？

如上所述，特朗普财政刺激计划提振了投资者对市场的信心，同样若股市出现大幅下跌，投资者和主流媒体也会将责任推动特朗普身上，那么特朗普真的应该对股市下跌负责吗？

根据美国财经博客网站Zero Hedge，美股的下一场崩盘即将到来，而特朗普不应为此背锅。事实上，无论谁当总统，美国都将面临一场大型金融危机。

报道称，自2009年的低位以来，道指的涨幅已经达到惊人的230%，从历史上看，所有上涨至10年线的行情，都要经过一轮至少20%的回调。当前美股估值已经过高，而历史上每次出现此种规模的“泡沫”，随后而来的就是股市大崩盘。

不过市场泡沫并不是特朗普或任何政客创造的，真正的“罪魁祸首”是美联储。在奥巴马执政时期，美联储进行了一次最初的降息，并长期维持利率不变，直到2015年12月才进行了美国历史上长达十年的首次加息。

另外，美联储还进行了几轮量化宽松，使得大量热钱流入美国，美国经济开始复苏。但是现在，经济开始放缓。第一季度美国经济年化增长率近0.7%，而美联储已经开始谈论加息。

上世纪30年代经济增长乏力时期，美联储也进行了加息，而结果就是，在当时大大延长了经济问题的存在时间。

辛格尔对这一观点表示十分赞同，他认为全球的货币宽松政策制造了一个又一个的泡沫。他还警告称美联储的宽松政策对解决经济基本面问题毫无益处，不断增加的主权和私人债务水平终将给市场和决策者造成困扰。

股市有风险，还是黄金靠谱

在股市有可能出现下跌的情况下，“末日博士”麦嘉华和辛格尔都选择了黄金作为投资的一部分。

金价上周出现了罕见的“黄金交叉”信号，当这一现象发生时，其50日均线越过了200日均线，通常意味着黄金将迎来上涨行情。

因美元走弱，今年以来金价已经累计上涨近10%。一直以来，辛格尔都是黄金的忠实“粉丝”，他认为黄金是唯一的真实货币，如果人们觉得需要实际的资产来对冲通胀、政府政策或在从债券和股票中多样化，那么黄金就会有很好的表现。

与此同时，麦嘉华也偏爱黄金。和辛格尔不同的是，他还看好欧洲和新兴市场资产，在他投资的股票和债券中，90%来自新兴市场。