周四，沪深300指数小幅低开，之后迅速探底，午盘上攻乏力，全天振荡，收于3497.74，较前一交易日微涨4.85点或0.14%，交投区间为3476.43—3498.71。

三大股指走势差异较大，中小板和创业板再遭重创。从盘面走势分析，上证50指数和沪深300指数强势依旧，中证500指数大幅下跌，其期货加权指数波幅分别为+0.86%、+0.29%、-2.11%。上证50和沪深300期指远月合约走势强于近月合约，表明股指期货市场属于正向市场，投资者对主板后市偏乐观；中证500期指合约远期跌幅更大，意味着投资者对中小板和创业板更加悲观。

据统计，IF1706全天较前一交易日结算价上涨9.8点或0.28%，报3489.0点，四份合约持仓量合计为41720手，比前一交易日减少628手，成交量环比降低约15%至15095手。主力合约IF1706持仓量减少872手至29905手，成交量环比减少1415手至12816手。

主力持仓方面，前20名席位在IF1606合约上共持买单23508手、卖单22904手，其中主力净持仓多单604手，环比增加381手。持仓前20名席位中，多空双方都在减仓，空方力量相对减少较多，市场情绪依然偏乐观。从沪深300期指总持仓分析，前10名席位净空单量高达557手，前20名席位转为净多单，数量为604手，空头力量较为集中、多头力量较为分散。具体席位方面，主力合约持买单前20名中，增持多单的公司比例高达55%，其中五矿经易、上海东证、国富期货等席位增持数量超过100手，其余席位增持数量都在50手之内。45%的公司选择减持，其中银河期货、永安期货等席位减持多单超过100手，其余期货公司持仓减持都在100手之内。持卖单前20名中，增持空单的比例仅为30%，增持数量全部在50手之内；减持空单的公司较为普遍，减持超过100手的公司仅有招商期货席位，其他公司减持数量都在90手之内。多空持仓排名前20名席位中，多单减少439手，空单减少454手，相当于增加净多单，表明持仓排名前20名席位乐观情绪大于悲观情绪，看好近期行情。

从持仓变化的角度分析，量能萎缩，投资者参与市场的积极性降低，部分投资者离场观望，可能是为了规避未来不确定性风险。持仓排名前20名席位仍是净多单，表明其对后市看法偏乐观，净多单数量有所增加，多方力量相对偏强。

图为沪深300期指主力1706合约结算价与净持仓变化走势

综合分析，我们认为，近期股市或将延续振荡偏强的格局，三大期指走势将继续分化。对于持有中小板和创业板股票头寸较大的投资者，可以选择股指期货进行对冲。