铝

国内现货库存高位不下，而供给侧改革政策并未出现太多的实质性进展，铝在供应方面仍然充足，市场短期暂无利好因素刺激，铝价上涨乏力，预计铝价短期稳中偏弱。

观望

锌

国内锌矿加工费低位持稳，但房地产调控层层加码，对镀锌需求形成打压，锌锭下游需求不及预期，预计锌价维持震荡偏弱格局。

空单持有

钢铁

楼市紧箍咒继续，本周全国30大中城市商品房成交面积下降。节后钢材价格走低，沪市线螺终端采购量大幅下降，社会库存连续十五周回落，但幅度大幅放缓，价格支撑力度减弱；钢厂利润依旧丰厚，而随着环保压力的缓解，钢厂复产积极性提高；成本支撑下移，后期关注高利润是否可以持续；随着6月淡季来临，短期期货行情或偏弱。空单谨慎持有。

空单谨慎持有

铁矿石

矿石，由于下周例行检修与环保复产集中，加之BHPB矿山火灾事件，短期价格得到一定支撑。钢厂矿石库存方面，本周有所上升，港口库存略有下降，但依旧维持在历史高位附近；北方6大港口矿石到港量上升，港口现货可售资源有所增加；本周，进口矿现货市场成交未有明显变化；国内中型矿山开工率有所上升，大型矿山库存下降。长期空头格局，短期或有反弹，空单部分止盈。

空单部分止盈

焦炭

高炉开工见顶，焦炭库存回升，钢厂补库动力不足，焦炭需求边际走弱；焦企尚有利润，开工维持高位，供应压力逐渐增加，焦企焦炭库存开始累积；原料端焦煤价格松动，成本支撑减弱。空单适当滚动。

短多，1370止损，1480止盈

焦煤

焦炉开工高位，在环保、利润等因素下焦炉产能利用率继续抬升的动力不足，下游逐渐步入淡季，焦煤需求边际走弱；供应端，煤矿库存逐渐回升，海外焦煤进口量大幅增加，冲击国内焦煤市场。焦煤供需关系逐渐转向供大于求。空单适当滚动。

空单回避，观望

动力煤

需求端，天气转热，日耗上升；供应端，内蒙大庆使蒙煤采运受限。不做空

天胶

东南亚主产区进入全面开割期短期供应不紧，原料收购价格宽幅下行，美金市场价格呈现持续震荡下行。国内云南、海南产区进入开割，国内现货短期货源较为充足，全乳胶、合成胶价差开始顺挂，对于现货价格支撑力度下降，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率整体同比下降，轮胎厂成品库存开始增加，下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏，预计轮胎厂开工率同比低位。短期供应暂无利多同时轮胎开工率下降，基本面有下行趋势，青岛保税区库存继续上涨，短期不做多。

基本面有下行趋势，短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

进入6月，种植天气与面积仍是市场热点，注意关注播种天气对于播种面积的影响，另外关注汇率情况。国内方面，进口大豆到港量庞大，压榨量维持超高水平，豆粕库存快速攀升，需求恢复较为缓慢，现货、基差不断下调。整体来看，基本面压力将继续施压行情，后续关注洗船及豆粕胀库停机对供应压力的缓解情况。

供应压力继续释放下粕类仍维持偏弱格局，关注天气炒作

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚4月棕榈油产量为155万吨，不及市场预期的159万吨，环比增幅仅5.7%，低于市场预期的10%水平。棕榈油复产不如预期，产地库存压力依然较小，近高远低的价差结构将持续，进口利润窗口依然无法打开，国内棕榈油库存后期或下降。前期拍卖的菜油依然有消化压力。至于豆油，后期处于季节性增库存周期。中期看，三大油脂中，棕榈油依然最强。

油脂暂观望，菜豆油逢低做扩大

玉米/玉米淀粉

市场上可流通粮源仍处于偏紧状态，优质玉米供应更加紧缺，而拍卖玉米出库仍需过程，暂未对市场形成有效供应压力。之后，随着陈粮陆续出库，阶段性供应趋紧状态将逐步改善。随着拍卖推进，投放规模将进一步扩大，市场供应量持续增加，而饲料及深加工行业需求相对低迷，预计拍卖将逐步回归理性，成交价逐步回归合理区间。继续关注拍卖投放与成交情况。

关注拍卖出库情况，长期仍看好玉米

白糖

由于原糖下跌，在95%的关税下配额外进口糖也出现了利润，后续需关注国储和走私糖的情况。随着天气逐渐变热，市场需求或将启动，进入纯销售期后关注现货走货情况。主产区甘蔗的种植工作基本完成，前期降雨偏少对甘蔗生长稍有影响，目前甘蔗处于尤为重要的伸长期，关注的天气情况对其生长的影响。5月全国产销率56.92%，同比增速，除云南销售进度偏慢。郑糖震荡为主，建议短线或观望。

郑糖震荡为主，建议短线或观望

棉花

上周竞拍底价下调，但抛储成交率仅超60%，或受上周交易日少影响，本周竞拍底价继续小幅下调，但成交率依然下行。现货市场，此前预估的棉花结构化分级情况暂未明显突出，主要由于目前市场的棉源较为充足且多样，较去年有所改善。新棉种植面积较2016年增加6.86%，新疆已播种完成，关注天气对棉苗生长和播种进度的影响。下游纺企棉花库存随着抛储纺持续上升，处于近年来高位，而织布厂纱线库存水平较低，下游需求的传导性不佳，对价格支撑有限。郑棉延续震荡，CF9-1反套波动较大，建议投资者轻仓滚动持有。

郑棉延续震荡，CF9-1反套波动较大，建议投资者轻仓滚动持有

PTA

供需看，装置检修去库存，下游小幅补库，聚酯库存降至正常水平，但终端淡季逐步来临，产业链整体库存仍大；利润端，TA加工费有所回升，PX仍保持高利润，产业链利润相互转移，成本支撑偏强，但向上驱动偏弱，油价经历短期情绪释放，后市仍持乐观看法，TA下行空间有限，围绕4700~5000区间震荡，操作上建议TA709不做空，靠近成本可逢低买入操作。

TA709不做空，靠近成本可逢低买入操作

沥青

炼厂库存高位压制现货，同时临近交割，近月大幅贴水也将制约沥青下行空间，油价基本面后期将向好转，经过短期情绪释放后继续大跌空间不大，成本端对沥青有一定支撑作用，建议沥青贴水逢低买入，止损2250

沥青贴水逢低买入，止损2250

LLDPE、PP

油价走弱，成本支撑削弱，基本面来看，装置检修需求无起色下，库存小幅去化，操作上，LPP单边空仓，对冲套利买 L1709抛PP1709持有，目标位1400

LPP单边空仓，对冲套利买 L1709抛PP1709持有，目标位1400

玻璃

玻璃现货市场整体走势稍显平淡，生产企业出库也有一定幅度的放缓，价格基本以零星调整为主，很难出现趋势性上涨行情。究其原因，一方面下游加工企业订单环比增量有限，另一方面供给端持续增加的压力也让生产企业难有喘息的机会。因此虽然生产成本稳中有升，并不能带来市场价格的上涨幅度增加。

短线操作

甲醇

内地方面，装置检修使得内地短期较为坚挺，不过新建装置有一定的投产预期，或增加山东等地供应。港口方面，进口利润仍较为可观，甲醇进口有增加预期，但在内地带动下，或将获得一定的支撑。操作上，多单谨慎持有，2200止损。

多单谨慎持有，2200止损

股指

供给减少提振风险偏好，减持新规亦利好盘面，期指震荡偏强，注意分化影响。

震荡偏强，注意分化影响

国债

预计6月央行通过公开市场操作缓解流动性，市场情绪改善，期债多单持有。仅供参考

多单操作