现货市场乐观、成本支撑增强

端午节后铁合金市场表现较为疲软，主产区各地工厂报价相对持稳，市场整体成交节奏放缓。整体来看，目前现货市场铁合金冗余库存较少，上下游总体供需处于基本平衡状态，因此节后铁合金价格表现相对稳定。

锰矿价格上涨

5月锰矿表现依旧夺目，主要港口进口锰矿方面，天津港(600717,股吧)高品位矿种涨幅达到10元/吨度，南非半碳酸锰矿价格上涨也超5元/吨度。钦州港锰矿价格也有近3元/吨度的涨幅，但高品位矿种价格仍明显低于天津港，因而部分矿种调往天津港销售。高品位矿种价格领涨幅度较大，与较低品位矿种价差拉大，因此低品位以及非主流锰矿需求有所增加。5月锰矿进口量预计与4月基本持平，而下游锰硅产量稍有增长对锰矿需求增加，因而港口锰矿库存整体下降。供给紧缩也将继续推高锰矿期货价格，7月锰矿外盘价格上调趋势已定，延续第二季度的涨势，连续三个月上涨。而自5月开始库存快速下降，究其原因是4月锰矿进口量减少所致，预计6月锰矿即期外盘报价将继续上涨，但幅度较5月有所下降。

钢厂招标采购价格尘埃落定

目前国内总体经济形势向好，铁合金市场亦持续稳定运行，但6月钢厂招标稍显僵持，南北地区钢厂招标价差距并不明显。从近期钢厂出台的锰硅招标价格来看，涨幅基本控制在300—500元/吨区间，符合市场预期。而6月硅铁询盘价格不涨反跌，令市场难以接受，供货商并不愿低价供货，在一番讨价还价之后，才最终确定以上月持平价格进行招标采购。

锰硅采购方面，6月钢厂招标价格主要集中在7200元/吨附近，其中河钢集团锰硅招标价格为7200元/吨，较上月上涨400元/吨，计划采购26560吨。从招标价格来看，贸易商从锰硅生产企业报盘价与钢厂招标价格的价差中获取利润空间有限，因此多数贸易商操作量较少。在6月钢厂招标已经尘埃落定之后，目前市场将会更多关注上游原材料锰矿走势。

硅铁采购方面，6月河钢集团硅铁招标采购价格为5800元/吨，与上月持平，其他已经确定价格的钢厂，招标采购价基本亦在5700—5800元/吨之间。目前国家环保督查政策仍将持续，钢厂受此影响也将继续出现限产、减产的情况，前期硅铁市场强势上涨的局面或不复存在。

操作建议

5月铁合金期货触底反弹，现货价格稳中有升。锰硅方面，原材料锰矿持续上涨为锰硅回暖提供了成本支撑。现货价格从月初到月底价格小幅上调200—300元/吨不等。虽然涨幅有限，但整体相对平稳，且6月钢厂锰硅招标价基调已定，较5月招标价普遍上涨300—500元/吨。目前锰硅走向相对平稳，在高矿价支撑下，市场对后市较为乐观，预计锰硅在原材料支撑下或继续上涨。硅铁方面，整体上5月市场风平浪静，虽然下旬时段现货价格上调100元/吨，但市场对这次调价态度不一，低价成交难以避免，且6月钢厂招标价格与上月持稳，市场成交才稍有缓解，预计6月市场或将继续维持稳中有升基调。

盘面上，目前硅铁主力合约1709正处于盘整阶段，价格处于50%线位，投资者可依靠5450元/吨价格尝试做多，上方目标价位5600元/吨；锰硅主力合约1709正处于触底反弹阶段，投资者可依靠6500元/吨价格尝试做多，上方目标价位6700元/吨。