从五月初开启的政策粮拍卖包括东北三省一区的分贷分还玉米、以及全国范围内的超期储存玉米定向销售，另外还有中储粮玉米的包干销售。可以说政策粮的投放已经一个月由于，从整体的成交量来看：分贷分还玉米共计成交近1700万吨，超期储存玉米定向销售共计近210万吨，中储粮包干销售玉米共计成交154万吨，三者累计成交玉米超过2000万吨左右。按照国内玉米月均消费量1500万吨左右来计算的话，此轮投放量可以说算是明显的“超量”投放，正是因为如此，市场买卖双方开始担心未来玉米市场会因为政策粮不断流入市场进而出现下跌，甚至还有的声音传出—玉米会迎来“断崖式”下跌。那么问题来了，政策粮的陆续出库，玉米现货价格真的是“压力山大”么?

本网认为未来随着前期拍卖的政策粮不断出库，玉米现货市场必然会承受一定的压力，价格方面也很有可能因此出现小幅的波动(以向下为主)。但单凭这2000多万吨的政策粮就能将玉米市场打的“体无完肤”甚至说出现“断崖式”下跌，其可能性可以说是“微乎其微”。之所日如此认定，最为主要的一点那便是当下玉米现货市场可供流通的粮源并不多，尤其像华北地区，在没有政策粮支撑的下，其本地粮库存势必会不断的下降。虽说销区终端将采购标的从华北地区转向东北政策粮拍卖，但其当下需求依然是本地粮源供给在后期最大的“隐患”，这也是过去几年当中，在二季度末乃至三季度初期华北玉米“涨多跌少”的主要原因。

反观东北玉米市场，虽说有政策粮不断出库，但其整体成交均价加上出库、贴水等固定成本计算在内，其实际的价格也跟市场的现货价格相差无几，虽说整体成交的溢价空间在缩小，但13年的玉米跟16年的玉米年份上的差距也足矣弥补这个价差。另外一点不容忽视的是，本周政策粮的投放量大幅缩减，分贷分还玉米的整体投放量仅有180万吨左右，超期储存玉米投放更是寥寥无几。可以说，国家在政策粮投放力度方面还是做了一定的“把控”，投放进度张弛有度。在当下玉米出库压力较大的前提下，大幅缩减投放量，不仅能够在一定程度上缓解运输压力，另外一方面也给了玉米现货市场一个“消化”的时间，以防止玉米现货价格出现大幅波动。

总的来看，当下玉米市场虽然存在政策粮大规模出库下行的风险，但考虑到市场的整体需求以及供应量来看，即便出现下跌，其空间也不会太大。像近期广东港口大幅调整的情况也是基于前期其涨幅过高出现的正常回落，并不会对市场产生更多的“利空影响”，因此在此轮政策粮的集中出库，玉米现货价格压力应该不会“太大”。