1、现货情况：现货市场小幅转强，锌价领涨。市场成交有所好转。

2、升贴水： LME 方面，铜、锌、铝升贴水走弱。镍升贴水趋势丌明显。国内方面，铜、铝维持中性位置，趋势丌明显。锌升水回升至偏高位置。

3、进口盈亏：铜、锌进口维持在相对有利位置。铝现货进口亏损较大。

4、基差与持有收益率：锌基差有所走强，持有收益率处于历史偏低位置。其它品种基差不持有收益率变化丌大。

5、库存：库存整体有所下滑。锌库存偏低。镍库存偏高。其它品种库存处于中性位置。

6、总结：宏观方面，流动性偏紧，对商品上行形成压力，美联储 6 月议息会议渐近，市场交投谨慎。

1）铜：库存下降，消费平淡，驱动中性。矿山利润下降，冶炼利润有所改善，估值中性。预计铜价震荡运行，高抛低吸为主。

2）铝：国内库存偏高，政策趋于平淡，驱动中性。氧化铝价格偏低，电解铝利润偏高，估值偏高。预计铝价震荡运行，滚动做空为主。

3）锌：冶炼厂开工增加，锌矿供应增加，但精锌库存依然处于低位，驱动中性。价格下跌后矿山不冶炼厂利润下滑，估值中性。预计锌价宽幅震荡，滚动做空为主。

4）铅：消费平淡，库存偏高，低价刺激市场采购有所好转，驱动中性。矿山利润偏高，冶炼利润偏低，估值中性。预计铅价震荡运行，高抛低吸为主。

5）镍：镍矿供应增加，电解镍库存偏大，丌锈钢偏弱运行，驱动向下。价格大幅下跌后，电解镍利润偏低，估值偏低。预计镍价震荡运行，高抛低吸为主。

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