1、行业要闻：据海关总署统计，2017 年 5 月我国出口钢材 698 万吨，较上月增加 49 万吨，同比下降 25.9%，1-5 月同比下降 25.7%。5 月我国进口铁矿砂及其精矿 9152 万吨，较上月增加 929 万吨，同比增长 5.5%，1-5 月同比增长 7.9%。

2、现货价格：6 月 8 日，唐山铁精粉、热卷价格有所下跌，螺纹、PB 粉矿、焦煤、焦炭价格保持平稳。

3、期货升贴水：6 月 8 日，螺纹钢、热卷、焦炭主力期价贴水幅度小幅收窄，铁矿、焦煤主力期价贴水幅度略有扩大。

4、利润情况：6 月 8 日，螺纹钢、热卷的生产利润小幅波动，目前螺纹钢、热卷的生产利润均处于偏高位置。

5、库存情况：截至 6 月 2 日，焦煤港口库存有所回升，钢厂不焦化厂炼焦煤库存小幅下降。焦炭港口库存连续六周下降，但钢厂不焦化厂的焦炭库存近期持续增加。铁矿的港口库存略有下降，而钢厂库存略有增加。螺纹钢不热卷的社会库存虽仍在下降，但降幅明显收窄，而钢厂的钢材库存有所增加。

5、小结

（1）焦煤、焦炭：煤、焦现货价格稳中偏弱，成交较好，下游需求平稳，供应继续释放，驱动略向下；从持有收益率来看，两者估值中性略偏低。预计煤、焦期价震荡偏弱运行。

（2）铁矿：港口库存处于高位，钢厂库存降至低位，在外矿供应偏宽松情况下钢厂维持低库存策略，驱动略向下，估值中性，预计矿价震荡偏弱运行。

（3）螺纹、热卷：随着环保督查的结束，全国高炉开工率有所回升，高利润刺激下钢厂增产动力足，后期钢材的供应压力较大。钢材的社会库存降幅大幅收窄，终端需求有转淡的迹象，驱动向下，估值中性。预计钢价将弱势运行。