慈文传媒  股票代码：002343  评级：优 

背景：2015年，电视剧《花千骨》的热播，慈文传媒一跃成为最具影响力的影视制作机构之一。2016年，慈文传媒的《老九门》再次成为暑期档热门，而作为慈文传媒今年暑期档的精品剧，《特工皇妃楚乔传》自开拍以来就备受瞩目，深受观众期待。

《楚乔传》开播，或让慈文传媒再上新台阶

2015年7月20日，禾欣股份公司重大资产置换及发行股份购买资产事项获批。禾欣股份拥有的除现金以外的全部资产和负债将作为拟置出资产与慈文传媒董事长马中骏及夫人王玫等37名交易对方所持慈文传媒100%股权的等值部分进行置换。交易完成后，慈文传媒成功实现借壳上市。当时，慈文传媒出品的《花千骨》正在热播，禾欣股份股价强势飙涨，10天获9个涨停。

慈文传媒股票走势

随着慈文传媒的精品剧《楚乔传》的开播，笔者认为《楚乔传》可能再造《花千骨》的收视神话，让慈文传媒再上一个台阶。

《楚乔传》已于6月5日开播，开播后在豆瓣上相关话题阅读已经过亿，首播当日网络播放次数轻松过3亿，上线36小时全网播放量破10亿。同时在全国网、52城、32城实时收视破1。

慈文传媒后期项目储备丰富

除了《特工皇妃楚乔传》之外，慈文传媒今年有望播出《凉生，我们可不可以不忧伤》、《特勤精英》、《左耳》、《梦想年华大三线》、《回到明朝当王爷》、《极速青春》等剧目。

此外，慈文传媒的后期项目储备丰富，目前，公司IP在册60余个。储备的《步步生莲》、《爵迹》、《大唐魔盗团》、《皇后策》、《沙海》、《寻找爱情的邹小姐》、《三体》等剧有望在2017和2018年启动制作，为2018和2019年提供业绩支撑。

慈文传媒预计上线或开机的剧目还包括《暗黑者3》、《少年股神》、《示铃录2-3》、《残缺的世界》、《危险的妻子》、《有种爱情叫兄弟》、《风芒纪》、《虐渣》、《兽王》、《无极乐章》、《哀乐女子天团》、《女王之域》、《美伦美奂》、《幸运扫把星》、《妃监极盗1-3》、《容颜》、《J不可失》、《棒棒糖》等。

影游互动加强

除了影视改编，2017年，慈文传媒针对系列精品IP强化推进“影游联动”。此前，《花千骨》IP游戏获得不错成绩，在此基础上，慈文传媒将针对IP《特工皇妃楚乔传》与旗下赞成科技以及顺网科技、西山居、爱奇艺等游戏研发平台联合推出各类型的同名IP游戏，实现IP价值最大化。

慈文传媒非公开发行A股股票获证监会发审委审核通过

5月24日，慈文传媒发布公告，公司非公开发行A 股股票获证监会发审委审核通过。慈文传媒年初公告定增方案：拟向不超过10 名特定投资者募集不超过9.317 亿元（不超过2,468 万股），募集资金将用于公司13 部电视剧和4 部网络剧项目的推进，项目预计总投资额22.54 亿元。

综上所述，慈文传媒2017年有望全面爆发，后期项目储备丰富，《特工皇妃楚乔传》仍有可能让慈文传媒再创辉煌，因此予以“优”级评级。（备注：七禾网研究中心对上市公司股票的评级分为优、良、中、差，并不代表对股票涨跌的预测。）

风险提示：

数据显示《楚乔传》首日开播综合收视率仅达到0.8，1-2集播出后，不少观众表示《楚乔传》表现不及预期，配音与后期严重拖后腿。同时原著小说被爆抄袭丑闻，也影响了电视剧在观众中的好感度。

慈文传媒简介

慈文传媒成立于2000年09月06日，经营范围包括电视剧制作等。慈文传媒集团作为中国最具实力和影响力的大型影视制作机构之一，近几年来出品了《花千骨》、《华胥引》、《西游记》、《青盲》、《5号特工组》系列、《神雕侠侣》、《小鱼儿与花无缺》、《雪山飞狐》等等电视剧。

旗下艺人：

女艺人：林源、吕一、王丽坤、刘丛丹、苏岩、李静怡、洪欣、张译木、任珈锐、许还幻、杨蕊、吴浇浇、何雨檬、董娉、郑亦桐

男艺人：马可、丁子峻、张丹峰、陈司翰、罗嘉良、孙健淇、胡家华、蔡宜达、蒋一铭、黄俊鹏、淳于珊珊、江洋、刘波、曾虹畅

发展方向：

第一，布局网络剧。第二，全IP产业链。第三，进军海外市场。

风险提示：投资有风险，本报告仅是个人观点，仅供参考，不构成投资建议。 

七禾网www.7hcn.com研究中心研究员 唐正璐

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