USDA 在本周六凌晨发布的月度供需报告，没有超预期的利空数据，发布时短暂下跌数分钟，随后市场重回对天气的担忧，当日小幅上涨0.38%。

当周美豆强劲反弹近20 美分/蒲，受干热天气引发的空头回补及技术性买盘所致。未来一两周美豆尚有反弹空间，若天气正常将重回下跌通道。下周关注美豆优良率数据和马来西亚棕榈油报告。

01 USDA数据较“乏味”

当周美豆强劲反弹近20 美分/蒲，受干热天气引发的空头回补及技术性买盘所致。USDA 在本周六凌晨发布的月度供需报告，没有超预期的利空数据，发布时短暂下跌数分钟，随后市场重回对天气的担忧，当日小幅上涨0.38%。

美豆平衡表小幅调减旧作压榨1,500万蒲，未上调出口预估；新作所用的种植面积和单产不变；相应的旧作与新作库存均上升1,500万蒲至4.50、4.95 亿蒲。

巴西产量1.14亿吨，上调240 万吨；阿根廷产量5,780万吨，上调80万吨。全球旧作库存调增310万吨至9,320万吨，新作库存调增340万吨至9,220万吨。

美豆粕的需求调减幅度较大，国内消费减少35 万短吨、出口减少10 万短吨，当日小幅下跌0.2%。美豆油产量下调1.75 亿磅，国内消费下调1 亿磅，期末库存降低3.6%至19.87 亿磅，当日录得1.65%的涨幅。

USDA 6月供需数据大体不变

天气升水暂时主导美豆反弹

天气情况支持美豆反弹

当周干旱监控表明，美豆有大约7%的面积处于不同程度的干旱。干旱区域主要在北部平原，北达科他州、南达科他州分别有81%和41%的面积处于轻微或严重干旱。下周初预报有雨，不过土壤墒情较难恢复。中西部平原在月中有一定降雨，整个六月还是较为干热。持仓方面，截至周二的管理基金净空仓高达101,752 手，期权净多有一定增加。

未来美豆出口顺利的话，将上调出口数据；新作又受到可能的干旱天气隐忧；因此未来一两周美豆尚有反弹空间，而在6月末面积报告出来时，或重回下跌通道。关注下周二凌晨的首次美豆优良率数据。

北部平原干旱等级升高

CFTC持仓报告

03

马来西亚棕榈油库存料继续下滑

分析机构普遍预期马来5月增产5%，至162.6 万吨，但仍低于厄尔尼诺前的15年产量10%。SGS 出口数据显示，5月出口环比增加15.4%，至131 万吨，主要增量来自与巴基斯坦与印度。

路透调查数据，认为棕榈油库存将从上月的160 万吨继续下滑至158 万吨。预计下周MPOB报告仍将短期利多棕榈油价格，但斋月期间的需求下滑较大，中国进口订船较少，棕榈油难有大幅基差修复。

资料来源：对冲研投快讯, CPC, CFTC, Palm Oil Analytics, Reuters,