黑色系在卷板的带动下进来了五连阳，究竟是反弹还是反转？

搞不出大新闻的情况下目前基本面供应压力稍占优势，还是上周的观点，去产能的大逻辑与短期淡季供需逻辑背离，单边波动巨大，宜套利为主，首推卷螺和钢厂利润套利。

01

现货成交不佳，进入弱供需平衡

本周市场悲观情绪得到缓解，坯价如同过山车起起伏伏，周初采购积极性较低，延续上周下跌趋势继续下探，但在期货盘面的带动下企稳回升。

华东地区阴雨绵绵，终端用户采购需求量不高，且资金趋于紧张限制囤货，出货量不及上周。整体市场来看，时处淡季成交同样欠佳，但目前成材供需矛盾依然不明显，暂没有足以成趋势的利多或者利空因素。

板材昨日夜报也提到，随着期货盘面先行拉涨修复卷螺差，现货跟涨成交好转，而且现货价格跟大白菜一样，商家不愿意继续降价销售。钢厂同样放出助攻，铁水转移至建材，当然整个产量的转移过程不会像小编打几个字只需要几秒钟，对库存产生显著变化起码也要旬度以上才能见效。最大的问题还是下游需求没有得到明显支撑，汽车、家电的产销量都见顶回落，需求制约了价格持续上涨，所以卷螺差现在比的就是谁更弱。

02

库存几近见底，步入被动补库阶段

高炉开工率76.93%增0.69个百分点，华北地区检修高炉集中复产，日均铁水产量迅速增加，近期供应压力抬升与需求不佳导致社库、厂库数据分化。

全国钢材库存总量1017.5万吨较上周降9.65万吨，螺纹钢社会库存393.5万吨降7.3，热轧卷板社会库存272.8万吨降2.3。螺纹钢市场库存继续下降，但钢厂库存增加24.22万吨，尽管社库保持十六周连降，但一个是降幅变缓，一个是钢厂库存明显上升。

目前钢厂长流程吨钢利润仍旧处在900元附近的高位，生产积极性明显，供应压力难以自发降低。从成本的角度看，螺纹钢价格底线在2700-2800也就是前期的地点附近，目前期货盘面价格已经拉至3000点上方，螺纹钢目前基本面偏空，新单找不到坚定的进场，旧仓可以继续持有。

看空不做空，被玩坏的铁矿石

铁矿石就很尴尬了，明明基本面很差还做不了空。

从月度周期来看，三月中旬黑色系见顶回落，螺纹钢最大跌幅34%、热卷40%、焦煤44%、焦炭40%，而铁矿石被砸了77%，一步到位结果就是没得玩了。

外矿完全没有减产的意思，没办法人家成本低抗的住跌，为什么做期货你拿不住单子，因为你的成本太高（进场选择有问题），锚定让你明知错了的情况下还继续抗，最后无奈砍掉。

跑题了，铁矿石港口库存已经达到1.44亿万吨，进口矿成交不好不坏，钢厂需求支撑着不会差，但钢厂同样没有补库的意向，一个是库存完全够用，现货资源充裕并不紧张，正常采购即可满足生产需求。铁矿库存可用天数维持在三周左右已经持续了将近两个月了；一个是未来预期持续悲观的看法下随买随用就好。