1、成本利润方面：现货价格波动加剧，市场成交有所好转。加工利润维持偏低水平。洋山铜溢价回升，进口需求维持向好。硫酸价格维持稳定，贵金属价格走低，副产品利润有所下滑。废铜不精铜价差有所扩大，精铜需求有所走好。

2、库存消费方面：全球库存持续走低，对铜价形成支撑。市场仍对铜矿供应收缩有所担忧。库存消贶方面驱动略向上。

3、市场结构方面： LME 升贴水走势偏弱，基差小幅走弱。期限结构多头排列明显。市场结构方面显示期铜仍处于正向市场，预期未来向好。

4、小结：美联储加息，冲击全球商品市场，铜价承压下行。但低库存以及铜矿供应收缩仍支撑铜价。库存下滑表明短期需求偏好，但联储加息后市场忧虑中国需求的持续性。同时下游逐步步入淡季，制约价格大幅上涨。预计铜价维持区间震荡走势，波动区间 44500-46500 元/吨。策略上近期建议滚动做多为主。

5、技术分析与操作建议：技术分析来看，沪铜1708合约攻击 46500-47000元/吨一线失败，短期预计将回踩 44500-45000 一线支撑，操作上建议滚动做多为主。

6、风险提示：流动性大幅收紧。