摘要：

1、现货价格： 6 月 19 日，PTA 华东地区现货均价为 4770 元/吨，比前日上涨 20 元/吨。

2、期货升贴水： 6 月 19 日，TA1709 升水 86 元/吨，较前日扩大 2 元/吨；TA1801 升水 240 元/吨，较前日缩小 6 元/吨；TA1805 升水 350 元/吨，较前日缩小 24 元/吨。

3、持有收益率：6 月 19 日，持有收益率为 1.77%，较前日上升 0.03%，处于中性偏高位置。

4、加工费用：据笔者测算，6 月 16 日，现货加工费用为 514 元/吨，较前日下降 21 元/吨。

5、开工率：6 月 16 日，PTA 工厂开工率为 69.06%，处于中性位置；聚酯工厂开工率为 85.39%，处于较高水平；江浙织机开工率为 76%，处于较高水平。

6、期货库存：6 月 19 日，期货仓单及有效预报合计为 195954 张。从 3 月24 日出现下跌拐点后，期货库存总体处于持续下降态势。

7、小结： PTA 的成本端支撑随着原油价格的下跌而逐步下移，但 PTA 期货库存处于持续去化的过程中，PTA 驱动中性；加工费用处于中性位置，但持有收益率中性偏高，估值略偏高。预期 PTA 短期将以震荡为主。