继花旗两位明星分析师后，德银再称：全球过剩流动性正在减少，这将对全球经济造成巨大影响。

所谓过剩流动性，指的是2008年金融危机后，全球央妈们不断放水购买资产，导致全球的流动性过剩，并推升资产价格至历史高位的现象。如今，在美联储的带头下，全球央妈似乎要开始收紧流动性了，多位分析师都齐齐警告：要警惕央妈收紧流动性的风险了。

德银分析师Dominik Konstam在研报称，美国的过剩流动性再度减少，而这将导致美国的产出动能（output momentum），即美国经济增长潜力将会变低。德银分析师发现，通胀继续走弱，而这主要是因为过剩流动性的减少。

实际上，过剩流动性的影响不仅于此。过剩流动性究竟有多重要？德银尝试用以上的六幅图告诉你：无论是产出动能（即GDP增长），收益率增长，PPI都有着密切的关系，而这过剩流动性对产出动能的影响，似乎在美国、欧洲和中国都适用。

德银最后总结道：很清楚的是，区域和全球经济的引擎明显变弱了。（What is clear is the the next leg in both regional and global economies is clearly lower.）

事实上，最近警告流动性危机的，不仅是德银。此前花旗分析师Hans Lorenzen就警告了，央行缩表讲给全球增长和风险资产带来威胁。

Hans Lorenzen表示，目前央行的主要传导机制是提高资产价格，然而资产的上涨将继续需要央行继续扩大资产负债表。然而，随着美联储、欧洲央行和日本央行都开始正常化，全球的信贷脉冲在未来几年将变成负数。与此同时，全球的金融机构都在喝信贷脉冲的最后一口汤，就如伦敦房地产泡沫、比特币泡沫等，财富效应已经离我们越来越远。

花旗称，货币政策使风险资产的价格处于非常非常高的位置，而结构性问题依然没有得到解决。现存货币政策的有效性将大幅缩减。

花旗最后说道，致命的弱点其实在央行政策本身所带来的扭曲。这不能不说是非常讽刺的，毕竟央行的政策存在的意义本来是为了促进经济的发展。

之前花旗的明星分析师Matt King's也警告，美联储的鹰派转变将会使全球的再平衡风险大增。加拿大皇家银行分析师甚至还表示，美联储已经进入了“收紧引发衰退”的循环中，交易员将逐渐意识耶伦的错误。