我国金融市场对外开放迈出一大步

北京时间6月21日凌晨，全球知名指数编制公司MSCI宣布，从明年6月起将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数。MSCI表示，此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到了广泛支持。

受此消息影响，昨日A股小幅高开，随后维持振荡走势，上证50、沪深300等指数午后缓慢拉升近1%。截至收盘，沪指涨0.52%，报3156.21点；深指涨0.76%，报10367.17点。

对于A股纳入MSCI指数，证监会新闻发言人张晓军昨日表示，这是顺应国际投资者需求的必然之举，体现了国际投资者对我国经济发展稳中向好的前景和金融市场稳健性的信心。中国资本市场必将以更加开放的姿态欢迎境外投资者。

张晓军称，对中国资本市场的改革发展而言，这既是机遇，亦是挑战。证监会将始终坚持市场化、法制化、国际化的改革方向，促进中国资本市场稳健发展，切实保护各类投资者的合法权益，不断提升市场服务实体经济的能力和国际影响力。证监会将会同相关各方，进一步完善境外投资者投资A股的相关制度和规则，便利境外投资者通过包括跟踪MSCI指数在内的多种方式投资A股。

港交所行政总裁李小加昨日在陆家嘴论坛上表示，A股纳入MSCI是一小步，但是对于中国金融市场的开放是一大步。在中外两个巨大的金融体融合的过程中，沪港通、深港通找出了模式，成为两个不同制度之间的翻译器、转换器。MSCI看到这一点，以此作为突破，这是将来A股市场全面进入全世界股票市场的一个开端。

MSCI公司的公告称，将分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施，第二步则在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

该消息一出，引起了各类机构对A股市场的关注。“目前境外基金普遍重视MSCI，中国A股在纳入MSCI后，将使更多的境外基金能通过追踪该指数来投资中国A股市场，这必然会带来一批境外资金的流入。因此，A股纳入MSCI的消息，短期内对目前A股市场低迷的信心会有很大的提振作用。”红羊资本投资总监房大伟告诉期货日报记者。

对于长期影响，上海某资产管理机构负责人表示，A股纳入MSCI除了会带来增量资金外，更重要的是能够推动A股市场机制的国际化，会有更多的境外机构投资者配置A股。未来中国A股市场的投资者结构将更趋于机构化，机构投资者占比提高将促进价值投资、理性投资、长期投资理念被市场认可，从而改变中国A股市场的整体投资环境。

房大伟认为，长期来看，也有一些因素可能会加大市场波动。“一方面未来实际流入A股的新增境外资金可能不及预期，另一方面更多样化的市场参与者加入，使得对上市公司的价值判断分歧加大，进而影响市场。但从上市公司角度来看，用全球的价值评估体系来评估，上市公司的价值可以更好被发现。”他说。

在东证期货衍生品研究院助理分析师李智祥看来，A股纳入MSCI对股指期货的长期走势影响有限，但品种走势分化将加剧。

他解释说，目前全球共计有1.6万亿美元的资金以MSCI新兴市场指数为基准，可能流入A股市场的被动投资资金规模约为116.8亿美元。按照最新收盘价计算，仅占A股流通市值的1.5%。目前来看，初步被纳入MSCI对股指的实质影响较为有限。

“从具体品种来看，股指期货品种间的强弱分化或加剧。随着被动投资资金的逐步进入，再加上其他资金的借机加入，IF和IH表现强于IC的格局将出现。”李智祥说。

除了对股市和期货市场的影响，中央国债登记结算有限责任公司监事长白伟群在陆家嘴论坛上表示，未来中国金融市场走向世界还会有一大步，如果接下来中国编制的债券指数能够随着人民币债券走向全球，国际投资者运用它来配置资产，中国拥有自己的金融定价权，那么这会比A股加入MSCI更值得高兴。