1、现货情况：现货市场转强。其中铝表现偏强，领涨有色金属。市场成交有所好转。

2、升贴水： LME 方面，升贴水整体表现偏弱，近期持续走低。国内方面，铜、铝维持中性位置，趋势不明显。锌升水高位回落。

3、持有收益率：锌持有收益率小幅回升，但仍维持低位，其它品种变化不大。

4、库存：库存整体有所下滑。锌库存偏低。镍库存偏高。其它品种库存处于中性位置。

5、总结：宏观方面，流动性偏紧有所缓解， 商品重回供需主导。

1）铜：库存下降，消费平淡，驱动中性。矿山利润下降，冶炼利润有所改善，估值中性。预计铜价震荡运行，高抛低吸为主。

2）铝：国内库存偏高，政策趋严，驱动向上。氧化铝价格反弹，电解铝利润偏高，估值中性。预计铝价震荡运行，滚动做多为主。

3）锌：冶炼厂开工增加，锌矿供应增加，但精锌库存依然处于低位，驱动中性。价格下跌后矿山与冶炼厂利润下滑，估值中性。预计锌价宽幅震荡，高抛低吸为主。

4）铅：消费平淡，库存偏高，电池需求有所增加，驱动中性。矿山利润偏高，冶炼利润偏低，估值中性。预计铅价震荡运行，高抛低吸为主。

5）镍：镍矿供应增加，电解镍库存偏大，不锈钢价格反弹，驱动中性。价格大幅下跌后，电解镍利润偏低，估值偏低。预计镍价震荡运行，高抛低吸为主。

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