1、焦炭、焦炭继续领跑黑色系。截至 6 月 23 日， JM1709 收 1041.5，周涨 8.04%；JM1801 收 1023.5，周涨 8.42%； J1709 收 1635.5，周涨 6.13%；J1709 收 1587，周涨 8.89%；ZC1709 收 572，周涨 0.49%；ZC1801 收 576.2，与上一周持平。

2、煤焦现货价格稳中偏强。本周国内炼焦煤市场平稳运行。进口方面，澳大利亚峰景煤对我国出口报价升至 155.25 美元/吨（CIF），较上周上涨 5.25 美元/吨。焦炭方面，本周焦炭市场变动不大，山西地区二级冶金焦出厂价上涨 30 元至 1430 元/吨。随着热轧价格走高，目前钢厂整体盈利情况较好，对于焦炭价格探涨抵触情绪也不大，预计下周国内焦炭价格有望继续小幅上涨，炼焦煤价格以稳为主。随着雨季到来，水电发电量增多，六大电厂日耗煤明显下降，动力煤价格冲高回落。由于安检力度较强，煤炭供给偏紧，动力煤现货价格下跌空间有限，或将维持震荡。

3、焦炭焦化厂迎来库存拐点，动力煤港口库存小幅上升。截至 6 月 23 日当周，炼焦煤六港口库存为 234.36 万吨（-3.29/-1.38%）；焦炭港口库存为 180 万吨（+1.5/+0.85%）；全国焦化厂库存合计 71.2 万吨（-2/-2.73%），连续八周回升后下降；动力煤秦皇岛港口库存合计 540 万吨（+4.5/+0.84%）。

4、本周焦煤、焦炭期价大幅反弹。现货端上下游博弈加剧，远期基建、房地产投资预期下滑，消费预期下滑，黑色产业链整体价格上涨收到压制。从短期来看，煤炭行业基本面逐步改善与未来预期偏空将继续形成对峙。整体来看，目前焦煤、焦炭仍将保持震荡偏强格局，下周策略以高抛低吸为主。