铝

近期受国内新疆出台清理违规产能以及魏桥减产25万吨电解铝消息影响刺激铝价走高，但国内库存居高不下限制铝价上涨幅度。如果后期在电解铝供给侧改革政策上出现进一步明确减产消息，停建不合规的在建与拟建产能，铝价重心或有上移，预计沪铝下周波动区间1.36-1.42万，逢低少量买入。

轻仓逢低买入

锌

锌矿整体供应开始回升，但锌锭库存短期内仍将处于低位，锌锭终端需求进入淡季，镀锌需求也将难有明显回升，预计锌价维持高位震荡走势。

观望

钢铁

受南方大范围降雨影响，沪市线螺终端采购量大幅下降；但钢厂库存及社会库存均出现下降，显示供应短期依然趋紧，钢厂利润维持高位。目前中频炉清理接近完成，钢材库存较低，但同时市场对电弧炉的增量也有争议，期价依然贴水，时间对多头有利。螺纹热卷前期多单滚动持有，买HC10卖RB10滚动持有。

螺纹热卷前期多单滚动持有，买HC10卖RB10滚动持有

铁矿石

港口进口矿市场整体震荡运行，钢厂继续以按需补库为主，其中高品位的矿石需求表现良好，疏港量有所回升；本周，港口库存再创历史新高，达到1.45亿万吨，巴西、澳洲铁矿石发货量一增一减，整体仍维持高位；国内矿山开工率继续下滑，内矿出货有所好转，钢企采购表现积极；短期矿价低位震荡，铁矿石09合约仍以观望。短期不做空。

短期不做空

焦炭

钢厂利润维持，开工率仍将维持高位，支撑焦炭需求；大型焦企尚有薄利，而中小型焦企利润在盈亏平衡线附近，产能利用率几已见顶，提升空间不大，而本周山西环保再度收紧，部分焦企有限产现象，焦企开工有所回落，受此影响，焦企焦炭库存小幅回落。目前焦企心态好转，焦钢博弈加剧，预计现货将企稳且有小幅上涨可能。此外，成本端焦煤价格企稳，预计短期焦炭市场震荡偏强。J09贴水得到快速修复，多单逢高止盈观望，买9卖1持有。

J09贴水得到快速修复，多单逢高止盈观望，买9卖1持有

焦煤

山西环保政策再度收紧，焦企开工受限，短期焦煤需求受到一定影响；供应端，煤矿焦煤库存回升势头放缓，港口进口焦煤库存小幅回落。消息称国内四大焦煤供应商将计划减产，若消息属实，供需情况将边际改善。焦煤09合约暂不做空，买9卖1持有。

焦煤09合约暂不做空，买9卖1持有

动力煤

需求端，工业用电稳中走弱，居民生活用电大幅上升，日耗升至66.6万吨，短期内料继续维持，后市随气温升高或继续上升；中转端，沿海煤炭运价大幅上涨，港口锚地船舶数维持低位，环渤海港口煤炭库存量高位回落。需求回升，供应端继续受到安全督查影响。动力煤期货转变做空思路，短期观望，远期关注ZC01逢低做多机会，或作为对冲中的多头配置。不做空，买zc801卖zc709滚动

不做空，买zc801卖zc709滚动

天胶

东南亚主产区进入全面开割期短期供应不紧，原料收购价格宽幅下跌，美金市场价格呈现震荡下行。国内云南、海南产区进入开割，国内现货短期货源较为充足，全乳胶、合成胶价差顺挂拉大，对于现货价格支撑力度下降，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率短期小幅回升，轮胎厂成品库存小幅下降，下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏，预计轮胎厂开工率同比低位。短期供应暂无利多不过轮胎开工率回升，基本面有变化不大期货持仓持续高位，7月初主产国限制出口会进一步协议，短期反弹13000短空，13200止损。

短期反弹13000短空，13200止损

大豆/豆粕/菜粕

目前产区天气情况良好施压美豆，整体仍维持偏弱震荡，关注900美分支撑，供应压力将限制其反弹空间，上涨仍需实质天气情况配合。关注月底种植面积及季度库存报告。国内方面，大豆到港庞大，豆粕库存维持高位，供应压力依然较大。整体来看，国内粕类基本面压力犹存，基本面未出现实质改变前预计整体仍维持弱势格局。后期美豆生长天气仍是市场焦点，粕类可逢低寻找买入机会，配合天气炒作滚动操作。

逢低寻找买入机会，配合天气炒作滚动操作

豆油/棕榈油/菜油

马棕5月产量为165万吨，较4月的155万吨环比增加6.9%；出口为151万吨，4月为128万吨，环比增加17.3%；库存为156万吨，较4月的160万吨环比下降2.6%。马棕5月供需数据基本符合市场预期，基本无亮点。后期仍将是预期与现实的博弈，交易预期还是交易现实？预期：产量逐渐恢复，而斋月后出口将回落，库存大概率增加。现实：现实产量恢复仍不及预期，单产和出油率均低于15年，产地库存压力不大。国内方面，港口棕榈油库存小幅下降，约为55万吨。

油脂暂观望，菜豆油逢低做扩大

玉米/玉米淀粉

短期区域性粮源供应偏紧支撑玉米价格偏强运行。随着拍卖推进，拍卖逐步回归理性，成交价回归合理区间，拍卖粮陆续流入市场，市场供应量持续增加，供应面整体趋向宽松。而终端需求依旧疲软。继续关注拍卖投放与成交情况。拍卖压力不断增加情况下，玉米预计维持震荡。

拍卖出库压力下玉米预计维持震荡格局

白糖

原糖价格持续走弱，配额外进口糖利润稳步扩大，后续需关注对进口量的控制以及走私糖的情况。据闻，国储糖即将重新启动，若属实则对白糖销售压力增加。市场需求旺季关键期来临，果葡糖浆开工率提升，或挤占白糖需求，本周主产区糖价下调，糖价需更为强劲的销售支撑。主产区甘蔗处于尤为重要的伸长期，关注主产区天气情况对甘蔗的影响。关注主产区天气情况，郑糖建议暂观望或短线操作

郑糖建议暂观望或短线操作

棉花

本周竞拍底价大幅下调223 元/吨，刺激成交情况好转，新疆棉占比幅度稳定。现货市场，内地棉价下滑，部分疆棉亦出现松动，但棉花结构矛盾仍未凸显。新棉种植面积较2016 年增加6.86%，预计增产7%，关注天气对棉苗生长的影响。下游纺企棉花、棉纱库存压力较大，织布厂纱线库存水平较低，但胚布库存较高，上下游的库存结构使得下游需求的传导性不佳，对价格支撑有限。郑棉维持震荡行情，暂观望或短线操作为主。

郑棉维持震荡行情，暂观望或短线操作为主

PTA

供需看，恒力石化突发检修，供应压力进一步缓解，原料走强带动下游利润走好，聚酯开工保持偏高，PTA继续去库存，同时聚酯产销不弱使成品库存稳中有降，短期供需格局依然良好，不过谨防淡季需求走弱；利润端，当前产业链整体保持较好利润，成本支撑有所不足。短期维持4700-4900区间震荡，油价触底回升或使PTA出现一定反弹，建议TA709短多为主。买09卖01持有。

TA709短多为主。买09卖01持有

沥青

炼厂库存仍处高位，全国大范围持续雨水导致终端道路需求仍显清淡，炼厂在库存压力下再次对现货进行调降，韩国进口进口沥青价也出现下滑，7月前现货仍难言乐观；操作上建议BU1709反弹至2300以上短空，止损2350；由于远期供需驱动向上，中线仍需等待低多机会，关注需求改善。

BU1709反弹至2300以上短空，止损2350；中线仍需等待低多机会，关注需求改善

LLDPE、PP

LLDPE： 现货端，L成交转淡，非标价格来看，非标与LLD价差维持稳定，替代暂不明显。供需端，六月中旬后L日产量稳步回升，后市检修装置重启，供应压力将明显提升，需求端正值淡季，暂无亮点。库存端，石化及社会库存维持稳定，但绝对量高压制价格上行空间。

PP：现货端，PP成交清淡，需求端BOPP成品及原料库存低，有小幅补库需求。非标与拉丝价差稳定，替代需求较弱。供需情况，与PE类似，随着检修装置重启，供应压力将明显增加。库存持稳，但库存绝对量仍高。

L1709空单离场，暂观望；PP1709于7600一线支撑较强，建议前期空单离场，可尝试短多操作，上方空间7900

玻璃

玻璃现货市场整体走势稍显平淡，生产企业出库也有一定幅度的放缓，价格基本以零星调整为主，很难出现趋势性上涨行情。究其原因，一方面下游加工企业订单环比增量有限，另一方面供给端持续增加的压力也让生产企业难有喘息的机会。因此虽然生产成本稳中有升，并不能带来市场价格的上涨幅度增加。

短线操作

甲醇

内地方面，装置检修使得内地短期较为坚挺，不过新建装置有一定的投产预期，或增加山东等地供应。港口方面，进口利润仍较为可观，甲醇进口有增加预期，但在内地带动下，或将获得一定的支撑。甲醇逢高试空，2350止损。

逢高试空，2350止损

股指

工业企业利润继续改善支撑市场，但权重分化不利行情持续，期指震荡偏弱

震荡偏弱

国债

央行公开市场资金投放减少，但交易情绪不减，关注后续流动性及监管动向，期债多单减持。仅供参考

多单减持