6月30日消息，证监会已于近日批准郑州商品交易所开展棉纱期货交易，但具体挂牌日期还未确定。

　　郑商所相关负责人表示，推出棉纱期货是贯彻落实2016年中央1号文件和《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发〔2014〕17号）关于“继续推出大宗资源性产品期货品种，充分发挥期货市场价格发现和风险管理功能，增强期货市场服务实体经济的能力”的重要举措，有利于相关行业发展。该负责人表示，当前我国开展棉纱期货交易的条件已经具备：一是市场规模大，可供交割量充足；二是市场化、标准化程度高；三是易于储存运输，有利于交割顺利进行。

　　证监会公告

　　棉纱期货上市能给行业带来哪些影响？

　　我国是世界上最大的棉纱生产国、消费国和进口国，产量约为625万吨，占全世界产量的37%，表观消费量约为788万吨，进口量约为178.5万吨。棉纺织业是我国国民经济传统支柱产业和重要民生产业，产值在制造业30个大类中比重超过5%，从业人员数量达250万人。我国棉纱行业企业数量众多，据中国棉纺织行业协会统计，我国拥有规模以上棉纺织企业9000余家，其中棉纱生产企业5400多家。

　　1平仓变得容易，利润可以锁定

　　对进口纱的贸易商而言，棉纱期货上市意味着平仓变得容易，利润可以锁定。虽然郑商所规定进口纱暂时不能参与交割，不过业内从来不乏打擦边球的智慧，而且也只是暂时不允许而已。假设进口纱可以顺利交割，那么业内便不用担心此前频频遇到的平仓难，资金链断裂的问题。比如，某棉纱贸易商有一批C32S机织纱库存现货，不用像以前一样因为行情清淡，苦苦找不到客户接盘而动弹不得，只要期货上的价格是可以接受的，那无非是价格高低的问题，不至于出不掉货。

　　如果在采购端有优势，还可以在采购的同时在期货上进行卖出，规避可能出现的价格下跌风险，锁定利润。这样一来，资金的循环周期缩短，使用杠杆被加大，贸易商有机会通过良好的运作获取稳定的收益。

　　2交易成本降低，可锁定远月的原料成本

　　对于纺织厂而言，棉纱期货上市意味着交易成本降低，可锁定远月的原料成本。对织厂来说，棉纱期货上市的作用也许最为直观。此前如果想锁定原料成本，只能在棉花上进行套保，对织厂来说如果交割物是棉花，那么根本无法直接使用，只能在交割前先平仓，再去买原料，这样的操作方式不直接，而且棉花和棉纱的运行规律有差异。棉花是纯农业产品，一季上市，全年使用，且价格波动受政策的影响较大，而棉纱是更为工业化和市场化，其可以连续生产，因此对织厂来说锁定成本的作用能更直接有效。

　　3跨产品、跨周期的套利成为可能

　　对于投资机构而言，棉纱期货上市意味着使跨产品、跨周期的套利成为可能。棉纱期货上市，除了棉纱期货本身的跨时间周期套利机会外，它也使得跨产品的套利成为可能，投资者可以进行国内外棉纱价差的评估，在价差运行至主流区间之外的时候，进行相应的操作，以较大概率获取套利机会。此外，还可以和棉花期货结合操作，可以做合理价差的评估，当棉花和棉纱价差运行至主流运行区间之外时进行套利。

　　除此之外，棉纱期货上市对国内棉企、纺企、棉花贸易商均有众多便利。当前，这些便利的产生不仅依赖于期货的价格发现，套期保值和套利的功能，也依赖于该产品的活跃度。市场交易越活跃，那么这些功能的实现越简单。

　　棉纱期货上市进程

　　2013年1月-6月

　　2013年2月份，大连商品期货交易所向证监会提交棉纱线期货立项申请。郑州商品交易所借助已有棉花期货优势积极推进。棉花期货上市以来，成交与持仓情况良好，吸引了不少国内涉棉企业，在发现价格、套期保值等方面发挥了期货的重要作用，棉纱则属于棉花的下游行业，推进棉纱期货以期形成棉花产业链品种体系，更好地为企业提供避险工具，并得到国家发改委、证监会、棉纺协会、中国纺织工业联合会的支持。近两年，依靠在棉花期货上单一做空套保已经很难满足纺织企业的需求，上市棉纱期货已成为棉纺织企业共同心声。

　　2013年7月-2014年6月

　　交易所通过各种形式陆续展开市场调研、多方论证、合约设计等棉纱上市前的工作。2014年2月28日，郑州商品交易所在江苏开展棉纱期货调研，并召开棉纱期货合约制度设计征求意见论证会。在此次论证会上，与会人员对目前郑商所设计的棉纱合约在合约制度、交割制度、风控制度、结算制度等方面都提出了意见和建议。5月份郑商所赴新疆进行实地考察，在新的政策环境下，郑商所积极研发棉纱期货，以充分发挥棉花期货的价格发现和规避风险功能，尽快形成棉花产业链品种体系，为广大棉企和纺织企业提供避险新工具。

　　2014年10月-12月

　　2014年10月份郑商所理事长透露“争取棉纱期货尽快挂牌交易”的消息。并表示郑商所接下来将抓紧修改《郑州商品交易所期货交割细则》、《标准仓单管理办法》，积极准备和模拟运行的基础上，进一步完善实施方案，争取尽早推出农产品期权。12月郑商所姬广坡就棉纱期货细节解读。12月25日发布《关于征集和推荐制定棉纱交割厂（仓）库的通告》。公开征集指定棉纱交割厂（仓）库范围为山东、河南、江苏、浙江地区。申请企业资质为生产规模10万纱锭以上，具有精梳生产设备，且拥有完备仓储设施的棉纱生产企业。

2016年10月

2016年10月30日，郑州商品交易所棉纱期货的筹备工作已接近尾声。其中，合约及规则论证工作基本完成，投资者教育也在不断开展。目前证监会正对棉纱期货上市材料进行审批。

　　附：棉纱期货合约设计介绍

　　选用标准

　　棉纱期货交割标的物以C32S普梳棉纱（环锭纺）为基准，32支普梳棉纱在现货主流品种中价格具有代表性，且具有32支普梳棉纱生产能力的纺织企业众多，有利于扩大期货市场覆盖范围。不仅如此，该基准附带有一系列的性能指标要求，例如强度要求不低于15cN/tex、捻系数330-420、还有乌斯特标准等。

　　交割方式

　　棉纱种类繁多，因此在以C32S为基准的前提下，郑商所提出了自报升贴水的方案，即纺企手里C32S库存较少难以满足交割的情况下，可以用C40S、C60S等规格来替代交割，品种之间的价差则以升贴水表示，极大地提高了交割灵活性。

　　交割地点

　　目前的交割地点主要在山东、河南、江苏三省，另外有一个辅助交割地：浙江，参考运费设置升贴水。

　　交割单位

　　20吨，且应满足“同一生产厂家、同一批次、同一配棉”要求。采用这一交割单位，主要原因一是与现货贸易主流运输方式相匹配，便于买方提货，组织交割，二是与规模以上消费企业的生产贸易习惯相适应，有利于吸引买方参与交割。