晶盛机电(300316)

单晶硅片替代多晶硅片趋势已确立，单晶长晶炉订单饱满：今年 1 月至今，公司经公告的重大经营合同订单（含已中标尚未签订合同）已经达到 30.55亿元，较 2016 年有明显增长。作为行业内单晶长晶炉的龙头企业，下游客户已经包含主流企业，如中环、晶澳、协鑫等。

2018 年业绩能见度显着增强：公司单晶炉自动化程度极高，适合行业新进入者。在目前单晶硅片供不应求的背景下，晶科、阿特斯等企业有望加大对单晶的投资，预计未来将有 4-7GW 长晶炉订单，合计 12-21 亿。

300 公斤蓝宝石晶体，行业之最： 公司全资子公司晶环电子，使用泡生法成功生长出 300 公斤级的蓝宝石晶体，该晶体重量为 295.2 公斤，外形规整，通体透明，无裂纹，无晶界，气泡较少，可应用于 LED 的 4 寸晶棒有效长度达到 3400 毫米左右，预计成本将实现 20%左右的下降，是行业之最。公司在蓝宝石领域的成本控制能力强，预计毛利率将成为行业最高者。

半导体等新业务蓄势待发：半导体国产化趋势下，大硅片制造装备需求开始逐步现象，公司装备制造能力已经获得行业认可，公司具有丰富的 8 寸硅片长晶炉的销售经验，而 12 寸及以上硅片制造能力得到了有研硅业、中环股份等公司的认可，未来有望抢占先机。

投资建议：维持强烈推荐，上调 2017-2018 年业绩，预计 17/18 年净利润将达到 4.25/6.43 亿元，目标价 18 元。

风险提示:应收账款拖欠风险，订单确认周期不确定。