铝

近期受国内供给侧改革消息频传，其中新疆昌吉自治州政府要求喜润和东方希望运行违规产能在7月20日前全部停产，受此消息刺激沪铝拉升。工信部也再度重申去违规产能的政策要求必须严格执行，导致后市对供给侧改革继续落地的预期极高。铝价目前仍然受到供给侧题材正向影响，铝价短期大概率维持震荡偏强，沪铝波动区间预计13800-14500元，盈利多单持有。

多单持有

锌

锌矿整体供应开始回升，但锌锭库存短期内仍将处于低位，锌锭终端需求进入淡季，镀锌需求也将难有明显回升，预计锌价维持高位震荡走势。

多单减持

钢铁

受南方大范围降雨影响，沪市线螺终端采购量大幅下降；但钢厂库存及社会库存均出现下降，显示供应短期依然趋紧，钢厂利润维持高位。目前中频炉清理接近完成，钢材库存较低，但同时市场对电弧炉的增量也有争议，期价依然贴水，时间对多头有利。螺纹热卷前期多单滚动持有，买HC10卖RB10滚动持有。

螺纹热卷前期多单滚动持有，买HC10卖RB10滚动持有

铁矿石

港口进口矿市场整体震荡运行，钢厂继续以按需补库为主，其中高品位的矿石需求表现良好，疏港量有所回升；本周，港口库存再创历史新高，达到1.45亿万吨，巴西、澳洲铁矿石发货量一增一减，整体仍维持高位；国内矿山开工率继续下滑，内矿出货有所好转，钢企采购表现积极；短期矿价低位震荡，铁矿石09合约仍以观望。短期不做空。

短期不做空

焦炭

钢厂利润维持，高炉开工率仍将维持高位，支撑焦炭需求；焦化企业利润明显回升，焦炉开工高位，环保政策放松下，尚有提升空间，焦企出货情况良好，焦企焦炭库存继续下降。从钢厂焦炭可用天数看，目前焦炭库存维持相对合理位置，焦企虽仍有提涨意愿，但预计现货价格难有大幅冲涨的动能。09合约基差收敛，买9卖1止盈。

09合约基差收敛，买9卖1止盈

焦煤

焦炉、高炉开工维持高位，带动焦煤需求；供应端，煤矿焦煤库存再次回升，进口焦煤集中到港，港口库存大幅回升。四大焦煤供应商焦煤产量未有实质性减产，而进口焦煤大量到港将冲击国内焦煤市场，买9卖1止盈离场，尝试买1卖9。

买9卖1止盈离场，尝试买1卖9

动力煤

需求端，工业用电稳中走弱，民生用电将随气温升高增加，日耗将上升；中转端，沿海煤炭运价高位回落，港口锚地船舶数维持高位，环渤海港口煤炭库存量高位回落。需求回升，供应端继续受到安全督查影响，另一方面，发改委数次发声稳定保障供应。zc09多单滚动持有，买zc801卖zc709已建议止损。

zc09多单滚动持有，买zc801卖zc709已建议止损

天胶

据调研情况，短期混合胶整体入库出库较为正常，前期全乳出库较好，而轮胎厂提库情况也较前期有所好转，主要是前期美金胶到港货源不多，轮胎厂从保税区内外题库增加，7月中下旬越南胶的量即将上来，后市供应仍压力较大。天胶09短期震荡下行，不做多

天胶09短期震荡下行，不做多

大豆/豆粕/菜粕

产区干热天气预期提振美豆，市场整体供应充裕格局尚未转变，供应压力将限制其反弹空间，上涨仍需天气情况配合。国内方面，大豆到港庞大，豆粕库存维持高位，关注需求改善情况，整体基本面压力犹存。关键天气炒作时期，粕类可逢低寻找买入机会，配合天气炒作滚动操作，不追高。

粕类不追高

豆油/棕榈油/菜油

马棕5月产量为165万吨，较4月的155万吨环比增加6.9%；出口为151万吨，4月为128万吨，环比增加17.3%；库存为156万吨，较4月的160万吨环比下降2.6%。马棕5月供需数据基本符合市场预期，基本无亮点。后期仍将是预期与现实的博弈，交易预期还是交易现实？预期：产量逐渐恢复，而斋月后出口将回落，库存大概率增加。现实：现实产量恢复仍不及预期，单产和出油率均低于15年，产地库存压力不大。国内方面，港口棕榈油库存小幅下降，约为55万吨。

油脂暂观望，菜豆油逢低做扩大

玉米/玉米淀粉

供应偏紧支撑玉米价格，但临储拍卖继续推进，后期随拍卖节奏加快，拍卖粮陆续流入市场，叠加后期新玉米上市压力，市场供应量持续增加，供应面整体趋向宽松。继续关注拍卖成交及出库情况。玉米整体仍将维持震荡格局。

观望

白糖

近期现货市场价格以跌为主，市场观望氛围浓厚，食糖销售整体偏淡，果葡糖浆已满负荷开工，替代影响较大，从目前销售进度看白糖暂时呈现旺季不旺状态。新年度甘蔗种植面积增加，预期产量增加，但近期主产区受天气影响，部分蔗区受灾，关注具体灾情影响以及对甘蔗生长的影响。天气影响逐渐体现，支撑sr801，或形成底部反弹，投资者可轻仓短多。

轻仓短多

棉花

本周抛储竞拍底价下调139元/吨，上周抛储成交平淡；仓单持续流出，回落至11/12年同期水平，但后续压力仍存，整体供应仍然充足。近期天气对新棉影响有限，新棉整体长势较佳。下游纺企棉花、棉纱库存压力较大，织布厂纱线库存水平较低，但胚布库存较高，上下游的库存结构使得下游需求的传导性不佳，对价格支撑有限。郑棉维持震荡行情，建议暂观望或短线操作为主。

郑棉维持震荡行情，建议暂观望或短线操作为主

PTA

供需端，检修装置逐步面临重启，供应面临回升，但下游在环保影响下补库积极，产销好转进一步带动聚酯库存下降，聚酯淡季高需求有望延续，供需良好结构继续维持；利润端，装置检修叠加下游高开工，现货趋紧使PTA加工费大幅回升，但在油价偏弱格局下成本支撑不强。三季度油价在需求支撑下不过分看空，若油价企稳仍可尝试低多操作。

若油价企稳仍可尝试低多操作

沥青

炼厂检修外加前期优惠出货，沥青库存压力暂时缓解，随着终端采购逐渐启动，近期炼厂仍有小幅上调可能，不过韩国沥青走低，进口利润恢复或对国产造成挤压，7月沥青大幅上涨可能性仍小；成本端，三季度油价在需求支撑下不过分看空，成本有一定支撑。短期基差较弱，但远期需求向好，操作上中线可考虑回调至2330附近建立多单，止损2200。沥青9-12价差-90，随着需求逐渐启动，库存压力缓解，价差有走强动力，买9抛12持有，止损-120，止盈-60。

买9抛12持有，止损-120，止盈-60

LLDPE、PP

LLDPE：供应端边际恶化，一方面，国内装置重启，另一方面，进口顺挂，低价美金货冲击国内市场，需求端尚未有明显改善，思路偏空。操作上建议，9100以上入场空单持有。PP：社会库存下降，进口货量少，一定程度上支撑盘面价格，但拉丝整体供应充足，操作上建议PP多单离场后观望。

PE9100以上入场空单持有；PP PP多单离场后观望

玻璃

玻璃现货市场整体走势稍显平淡，生产企业出库也有一定幅度的放缓，价格基本以零星调整为主，很难出现趋势性上涨行情。究其原因，一方面下游加工企业订单环比增量有限，另一方面供给端持续增加的压力也让生产企业难有喘息的机会。因此虽然生产成本稳中有升，并不能带来市场价格的上涨幅度增加。

短线操作

甲醇

库存相对低位，加之外盘较为坚挺，短期支撑甲醇价格。不过进口有增加预期，部分新建甲醇装置也将投产，或使得甲醇供应有所增加。因此操作上暂不建议追多。

暂不建议追多

股指

企业盈利前景好转对盘面有所支撑，但七月限售股解禁小高峰增加结构性风险，权重股分化亦不利行情持续，期指存冲高回落需求，暂观望。

期指观望

国债

当前市场资金较宽松，市场情绪得到安抚，但情绪尚不稳定，关注近期流动性风险。期债暂观望。仅供参考

期债观望