股指：社融数据好于预期，股指或有贴水修复

股指期货数据大回放

1、股指期货行情

7月12日，三大期指行情分化较大，同时波动加剧，IF盘间震荡走低，尾盘跌幅扩大，最终录得不小跌幅，IH上午维持线上震荡，尾盘跳水，跌幅较大，IC盘间维持线下震荡，尾盘拉升，最终录得较小跌幅。主力IF1707合约收3638.80 ，下跌33.60 点（0.91%），成交量为16139手，持仓量为23563手；主力IH1707合约2554.40 ，下跌19.80 点（0.77%），成交量为12079手，持仓量为16514手；主力IC1707合约收6085.40 ，下跌32.00 点（0.52%），成交量14774手，持仓19690手。IF总成交量为19829手，总成持仓量为40423手，成交持仓比为0.49 ；IH总成交量为15230手，总成持仓量为28414手，成交持仓比为0.54 ；IC总成交量为18236手，总成持仓量为33858手，成交持仓比为0.54 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差扩大明显。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-20.02，价差与现货价格比-0.55 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-10.7，价差与现货价格比为-0.42 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-47.6，价差与现货价格比为-0.78 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，IF主力多头减仓幅度大于主力空头，表现为净空，IH、IC主力多头减仓幅度小于主力空头，表现为净多。具体看，IF1707 合约前二十大多头减仓935手，前二十大空头减仓674手，新增多单与新增空单之差为-261手；IH1707 合约前二十大多头手减仓364，前二十大空头手减仓683，新增多单与新增空单之差为319手；IC1707合约前二十大多头增仓466手，前二十大空头增仓224手，新增多单与新增空单之差为242手。

结论及投资建议

周三三大期指行情分化较大，同时波动加剧，IF盘间震荡走低，尾盘跌幅扩大，最终录得不小跌幅，IH上午维持线上震荡，尾盘跳水，跌幅较大，IC盘间维持线下震荡，尾盘拉升，最终录得较小跌幅，期现负价差扩大明显，IF主力多头减仓明显，IH、IC主力空头减仓明显；现货成交小幅萎缩，上证形成V型反转，有色、煤炭等周期性板块涨幅居前；外盘欧美股指大幅反弹，美指再创新高，夜盘商品多数上涨，但涨幅缩窄，近期商品价格出现一些松动，需密切关注其变化以及对A股市场的影响；昨日公布金融数据，6月份新增人民币贷款录得1.54万亿元，远超市场预期，此外非标融资规模有所恢复，直接融资规模依然维持在较低水平，整体看社融规模较为乐观，对实际经济支撑有所增强；资金面上，央行自6月19日后首次进行货币净投放，长短端货币成本有涨有跌，预期较为稳定；昨日股指贴水幅度明显扩大，在金融数据利好作用下今日或有贴水修复带来的反弹，逢低可适当短多，此外三股指开始二八风格转换，IF/IC比值在达0.612后开始转跌，注意及时止盈，该策略可滚动操作。