国债

资金面宽松，早盘略紧，央行开展逆回购后缓解，全天银行间资金以上行为主。周三央行公开市场净投放200亿元，为6月19日以来首次净投放。央行11日重启逆回购对冲到期量、昨日重现净投放则释放了正面信号：央行依旧在维持流动性的稳定。一级市场，两期国债中标利率好于预期，认购倍数偏高，显示市场对于国债品种需求进一步释放。二级市场买盘走强，成交利率总体变动不大。国债期货主力合约冲高回落，收盘T1709涨0.04%，TF1709跌0.05%。今日有1795亿MLF、600亿逆回购到期，预计央行会投放资金对冲。整体来看，市场短期有支撑，但仍在等待更明确的信号选择方向。

【金属能源化工】

动力煤:

12日，六大发电集团日耗68万吨，环比增，库存1265.18万吨，环比降。秦港库存598万吨，环比增。锚地47，环比增，预到14，环比增。

12日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)624元/吨，ZC709收盘586.8元/吨。

国内动力煤市场价格稳中偏强，沿海电厂日耗回升。目前产量释放仍有限，而电力需求较好，随着后期夏季用电高峰来临，煤价短期仍表现强劲。但国家的调控政策对于供需面的调节起到一定的作用，根据发改委规定价格超出600元/吨时将采取管控措施，建议操作上短期观望为主。

焦煤焦炭:

12日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价147.5元/吨，换算成人民币约1234元/吨。jm1709合约为1139元/吨。期货贴水95元/吨。

12日，格林大华跟踪焦炭仓单价约为1850元/吨，j1709合约为1851.5元/吨。基差为-1.5元/吨。

焦煤市场稳中偏强运行，当前焦煤库存水平不高，采购热情较前期有所好转，焦炭价格企稳回升也将支撑焦煤价格，矿方普遍对后期炼焦煤市场持乐观态度，后期重点关注终端需求变化及政策实施情况。焦炭市场价格稳中偏强，焦企开工率有所上升，下游钢材市场高位震荡，钢厂焦炭库存略有下降但整体仍在充足水平，增库意愿一般，目前钢材利润仍旧可观，生产积极性高，焦化利润转好。

【农产品】

棉花早评:

ICE棉花小幅下跌，因美国农业部月度报告上调棉花产量，但此利空在前两日的行情已经进行了消化。中国现货指数328B报15874元/吨，跌5。12日储备棉轮出成交率69%，均价14640元/吨。郑棉夜盘振荡收高，期价保持短期振荡走势，操作上继续观望。

白糖早评:

ICE原糖小幅上涨，期价继续保持着弱势走势，巴西压榨进度有加快的趋势。广西南宁中间商新糖报价6490-6600元/吨。郑糖夜盘继续小幅下挫，期价呈现短期振荡态势，操作上暂时观望。

油脂早评：

隔夜美国农业部报告整体偏空，2016/17年度全球大豆年末库存上调至9478万吨，6月预估9321万吨。全球2017/18季度全球大豆库存9353万吨，6月预估9222万吨，美国大豆2017/18产量42.6亿蒲，高于市场42.55亿蒲预估。美豆油期价在报告公布后走低；出口数据下滑，拖累马棕榈油涨幅。连盘油脂高开震荡，整体仍在多头格局中，豆棕价差回落，关注新套利机会的出现。操作上买豆油卖棕榈油套利留存单继续持有，新套利可等待介入时机。Y1709合约压力位6188；P1709合约压力位5500。

豆粕早评：

隔夜美国农业部报告整体偏空，2016/17年度全球大豆年末库存上调至9478万吨，6月预估9321万吨。全球2017/18季度全球大豆库存9353万吨，6月预估9222万吨，美国大豆2017/18产量42.6亿蒲，高于市场42.55亿蒲预估。美豆期价在报告公布后承压回落。防城港43%豆粕现货价格2960元/吨，稳定。连盘M1709合约低开高走，但是连续的上涨已经消弱了继续上冲的动能，获利减持增多，加之外盘的回落和本次美农报告的偏空影响，料期价回调是大概率事件，操作上建议前期短多获利离场，激进者可少量试空。M1709合约压力位2948。

鸡蛋早评：

主产区价格稳中偏弱2.5-2.6元/斤左右，产区货源供应充足，销区市场走货缓慢。鸡蛋期货1709合约低开低走，午后回升收阴线，技术面期价走势偏弱，资金热度降低，随着现货保持低位震荡，对期价支撑有限，市场看多主要是对中秋、十一双节的预期，升水虽然高达1400点左右，但是近期的波动幅度过大，资金反扑的风险还可能存在，建议等待市场降温，保持观望。

玉米早评：

玉米现货价格整体平稳，东北吉林提价10元，本周临储玉米共投放500万吨左右，其中2014年包干销售投放量增加，但目前物流运输较为紧张，预计下半旬释放供给后或对玉米价格造成一定压力，玉米期货1709合约震荡走高收阳线，技术面期价有止跌迹象，基本面上看上行的空间有限，操作上建议继续持有空09多01合约。