铝

近期受国内供给侧改革消息频传，其中新疆昌吉自治州政府要求喜润和东方希望运行违规产能在7月20日前全部停产，受此消息刺激沪铝拉升。工信部也再度重申去违规产能的政策要求必须严格执行，导致后市对供给侧改革继续落地的预期极高。铝价目前仍然受到供给侧题材正向影响，铝价短期大概率维持震荡偏强，沪铝波动区间预计13800-14500元，盈利多单持有。

多单持有

锌

锌矿整体供应开始回升，但锌锭库存短期内仍将处于低位，锌锭终端需求进入淡季，镀锌需求也将难有明显回升，预计锌价维持高位震荡走势。

多单减持

钢铁

受南方大范围降雨影响，沪市线螺终端采购量大幅下降；但钢厂库存及社会库存均出现下降，显示供应短期依然趋紧，钢厂利润维持高位。目前中频炉清理接近完成，钢材库存较低，但同时市场对电弧炉的增量也有争议，期价依然贴水，时间对多头有利。螺纹热卷前期多单滚动持有，买HC10卖RB10滚动持有。

螺纹热卷前期多单滚动持有，买HC10卖RB10滚动持有

铁矿石

港口进口矿市场整体震荡运行，钢厂继续以按需补库为主，其中高品位的矿石需求表现良好，疏港量有所回升；本周，港口库存再创历史新高，达到1.45亿万吨，巴西、澳洲铁矿石发货量一增一减，整体仍维持高位；国内矿山开工率继续下滑，内矿出货有所好转，钢企采购表现积极；短期矿价低位震荡，铁矿石09合约仍以观望。短期不做空。

短期不做空

焦炭

钢厂利润维持，高炉开工率仍将维持高位，支撑焦炭需求；焦化企业利润明显回升，焦炉开工高位，环保政策放松下，尚有提升空间，焦企出货情况良好，焦企焦炭库存继续下降。从钢厂焦炭可用天数看，目前焦炭库存维持相对合理位置，焦企虽仍有提涨意愿，但预计现货价格难有大幅冲涨的动能。09合约基差收敛，暂不做空。

暂不做空

焦煤

焦炉、高炉开工维持高位，带动焦煤需求；供应端，煤矿焦煤库存再次回升，进口焦煤集中到港，港口库存大幅回升。四大焦煤供应商焦煤产量未有实质性减产，而进口焦煤大量到港将冲击国内焦煤市场，买1卖9持有。

买1卖9持有

动力煤

需求端，工业用电稳中走弱，民生用电将随气温升高增加，日耗将上升；中转端，沿海煤炭运价高位回落，港口锚地船舶数维持高位，环渤海港口煤炭库存量高位回落。需求回升，供应端继续受到安全督查影响，另一方面，发改委数次发声稳定保障供应。zc09多单滚动持有，买zc801卖zc709已建议止损。

zc09多单滚动持有，买zc801卖zc709已建议止损

天胶

据调研情况，短期混合胶整体入库出库较为正常，前期全乳出库较好，而轮胎厂提库情况也较前期有所好转，主要是前期美金胶到港货源不多，轮胎厂从保税区内外题库增加，7月中下旬越南胶的量即将上来，后市供应仍压力较大。天胶09短期震荡下行，不做多

天胶09短期震荡下行，不做多

大豆/豆粕/菜粕

USDA7月供需报告，美陈豆压榨下调出口上调，导致年末库存下调，新豆种植面积及单产预估不变，收割面积略上调，产量预估超预期，陈豆、新豆库存均不及预期，全球库存上调超预期。报告数据整体偏中性，利多部分市场前期已消化，且单产、产量并未如预期有所下调，叠加美国天气压力有所缓解，对市场影响偏空。美豆生长期市场焦点仍在天气，天气炒作时期，行情波动加大。供应充裕将抑制美豆上方空间，上涨仍需实质天气问题配合。关键天气炒作时期，粕类可逢低寻找买入机会，配合天气炒作滚动操作，不追高。

仍维持封低做多思路

豆油/棕榈油/菜油

马棕6月棕榈油产量较5月下降8.5%至151万吨，出口下降8.4%至138万吨，而库存较上月下降1.9%至153万吨。马棕6月产量因斋月放假，以及工作日少一天，导致产量环比降幅较大。但随着斋月结束，6月延迟采摘的油棕果将在7月收获，压力移至7月，7月产量将环比增加高达两位数。同时，出口也将有所下滑，至少出口增幅不及产量增幅，7月库存将增加。

油脂单边暂观望，菜棕、菜豆扩大长线看好

玉米/玉米淀粉

供应偏紧支撑玉米价格，但临储拍卖继续推进，后期随拍卖节奏加快，拍卖粮陆续流入市场，叠加后期新玉米上市压力，市场供应量持续增加，供应面整体趋向宽松。继续关注拍卖成交及出库情况。玉米整体仍将维持震荡格局。

观望

白糖

本周销区现货市场较为平稳，但食糖销售整体偏淡，果葡糖浆已满负荷开工，替代影响较大，从目前销售进度看白糖暂时呈现旺季不旺状态。新年度甘蔗种植面积增加，预期产量增加，继续关注后续天气变化。郑糖进入移仓换月阶段，也进入基差修复期，9月合约对现货仍有贴水，郑糖受现货价格支撑，但整体反弹程度受限。操作上，建议日内短线或暂观望。

日内短线或暂观望

棉花

由于抛储竞拍底价下调，本周抛储成交有望好于前期；仓单持续流出，回落至11/12年同期水平，但后续压力仍存，整体供应仍然充足。近期天气对新棉影响有限，新棉整体长势较佳。从目前市场的备货情况来看，前期用国储地产棉的纺企趁着竞拍价格下降开始积极备货，后续关注纺企的备货情况，若备货提前且需求充足，将利多郑棉。郑棉维持震荡行情，下方关注5日均线支撑，日内短线操作为宜。

郑棉维持震荡行情，下方关注5日均线支撑，日内短线操作为宜

PTA

供需端，恒力石化重启推迟，下游产销偏好进一步带动聚酯库存下降，聚酯高需求有望延续，供需良好结构继续维持；TA709多单可继续持有，止损上移至5170。

A709多单可继续持有，止损上移至5170

沥青

炼厂检修外加前期优惠出货，沥青库存压力暂时缓解，随着终端采购逐渐启动，石化炼厂再次上调价格；成本端，三季度油价在需求支撑下不过分看空，成本有一定支撑。远期需求向好，操作上多单继续持有，止损上移至2350。买9抛12持有，止损-120。

买9抛12持有，止损-120

LLDPE、PP

LLDPE：供应端边际恶化，一方面，国内装置重启，另一方面，进口顺挂，低价美金货冲击国内市场，需求端尚未有明显改善，思路偏空。操作上建议，L1709空单谨慎持有，止损9300。

PP：社会库存下降，进口货量少，一定程度上支撑盘面价格，但拉丝整体供应充足，操作上建议PP多单离场后观望。

L1709空单谨慎持有，止损9300

； PP多单离场后观望

玻璃

玻璃现货市场整体走势稍显平淡，生产企业出库也有一定幅度的放缓，价格基本以零星调整为主，很难出现趋势性上涨行情。究其原因，一方面下游加工企业订单环比增量有限，另一方面供给端持续增加的压力也让生产企业难有喘息的机会。因此虽然生产成本稳中有升，并不能带来市场价格的上涨幅度增加。

短线操作

甲醇

库存相对低位，加之外盘较为坚挺，短期支撑甲醇价格。不过进口有增加预期，部分新建甲醇装置也将投产，或使得甲醇供应有所增加。因此操作上暂不建议追多。

暂不建议追多

股指

企业盈利前景对盘面仍有支撑，短期杀跌后风险偏好有所修复，期指震荡，注意分化影响。

期指震荡，注意分化影响

国债

央行公开市场资金净投放，对冲缴税和MLF到期等因素对资金面的扰动，以保持流动性松紧适度，但市场情绪较不稳定，期债短多操作。仅供参考

期债短多操作