7月17日，Shibor利率市场二涨六跌。利率市场呈现分化状态，短期利率小幅上行，中长期利率延续小幅下跌。进入三季度后，资金供求开始趋稳。代表性利率的7天Shibor微涨0.27个基点至2.8057%，环比继续小幅上涨。上半年的宏观经济数据略好于预期，各项数据显示中国经济运行良好。美国宏观数据弱于预期，美联储加息脚步或将放缓，美元指数暂停涨势，连续走弱，人民币汇率走强。隔夜利率上涨0.59个基点至2.6329%，环比上周同期小幅上涨。14天利率微跌0.51个基点至3.6809%；一个月利率下跌2.77个基点至4.012%，继续回落。国内经济运行良好，但金融监管强调脱虚务实、加强监管的政策，使得部分资金开始进入实体经济。中长期利率延续跌势，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报4.2706%、4.3790%、4.3929%、4.4050%。

表为Shibor利率（人民币）报价

近期上证综指没有站稳3200点一线，上行趋势面临较大的变数。我们认为，大盘如果跌破3170点附近的支撑，阶段性调整的可能性较大。从宏观数据分析，公布的数据均略好于预期，是利多A股的。美国经济数据不好，美元指数下跌，人民币走强，也利多国内股市。但是大盘实际走势偏弱，主要有以下两方面原因：一是上市公司半年报即将公布，可能会分红扩股，不利于股市上涨。二是金融监管的加强，去杠杆化继续深化，不利于资金的炒作。其实，监管的加强，更多是对一些中小板和创业板的上市公司影响较大。基于不同板块的走势，我们认为，股指期货可以进行套利，多上证50股指或沪深300期指，空中证500期指，也可以对中小板和创业板的股票头寸进行套保。