周二晚间,美国农业部（USDA）公布了偏向利多的2月份供需报告,但报告出台后,市场反映却较为消极,CBOT及连豆价格均出现下跌走势,多头明显信心不足,市场的关注重点显然不在当前美豆的库存情况。

　　由于近阶段以来南美天气较为湿润,大豆作物单产前景进一步看好,USDA再次上调了巴西大豆的产量,由1月份报告的6500万吨上调至6600万吨这一创纪录水平。阿根廷大豆产量则维持前期数据,为5300万吨,同样是创纪录产量。

　　南美大豆产量预测数据的上调,带动了全球大豆产量预测数据的增加,本月预计2009/10年度全球大豆为产量为25502万吨,较1月数据上调了164万吨, 与上年度产量增幅高达20.94%。报告预计,本年度全球大豆的使用总量为23512万吨,这较1月预测数据上调了37万吨,显然消费量的增加不能弥补产量增加的部分,但是由于报告把全球大豆期初库存向下修正了123万吨,全球大豆期末库存量较1月预测数据略减少了7万吨,为5973万吨。南美大豆产量大规模的增加,是全球大豆市场价格低迷的主要原因。

　　在面临后期南美大豆丰产压力的情况下,市场预期2010年美国新季大豆播种面积将可能会较本年度有所增加。

　　本月USDA继续以小幅碎步的方式逐月上调中国大豆的压榨量和使用总量,均较1月数据上调了15万吨,分别为4493万吨和5546万吨。USDA将中国大豆的进口量上调了50万吨,达4250万吨,消费量的增加不抵进口量的增加,本月预计2009/10年度中国大豆期末库存量较上月增加了35万,为1005万吨,这是多年来中国大豆最高的结转库存。中国大豆高库存量除了与进口量快速增加有关外,上年度国产大豆因临储政策导致滞销是重要原因。后期中国国产大豆在政府补贴政策的刺激下可望加速流向市场,这将会削弱中国贸易商对海外大豆的采购进度。中国大豆的高库存量是市场后期的另一利空因素。

　　综上所述,尽管近期美国大豆库存量较低,但是由于南美产量增加幅度较大,且3月份以后,中国采购国际大豆的中心将由美国转向南美,美国新季大豆的播种面积有增加的可能,中国庞大的大豆库存等这些因素都对市场产生压制作用,这就是USDA利多报告出台后,市场多头信心不足的主要原因。