【金融】

国债

资金面缓解，资金利率整体下行，交易所七天资金下行达53bp，银行间七天资金下行37bp。央行进行400亿7天、200亿14天逆回购，无资金到期，净投放600亿。受流动性好转支持，周四现券、期货情绪开始显露回暖迹象。二级市场买盘力量有所增强，推动成交利率整体下行1~2bp，国债期货主力合约低开高走，全线收涨，收盘10年国债170010利率回落至3.57%，T1709上涨0.23%，TF1709涨0.13%。 流动性逐渐缓解，预计期债有望继续震荡偏强，T1709短期参考压力位96附近。

【金属能源化工】

动力煤:

20日，六大发电集团日耗74.10万吨，环比增，库存1249.4万吨，环比降。秦港库存593万吨，环比增。锚地63，环比增，预到10，环比降。

20日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)641元/吨，ZC709收盘609.4元/吨。

动力煤市场依旧稳中偏强，六大电厂日均耗煤量上升，下游需求旺盛，陕西部分地区销售良好。贸易商看涨情绪浓厚，囤货情况较为普遍，短期煤炭价格将继续维持高位运行。煤炭价格偏高或将迫使政府出台更多政策释放产能，随着国家后期将逐渐加大调控力度，煤价或回归合理运行。

焦煤焦炭:

20日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价161.25元/吨，换算成人民币约1333元/吨。jm1709合约为1240.5元/吨。期货贴水92.5元/吨。

20日，格林大华跟踪焦炭仓单价约为1900元/吨，j1709合约为1917.5元/吨。基差为-17.5元/吨。

国内焦煤市场价格坚挺，下游焦化厂和钢厂利润丰厚，目前开工率较大，生产上对焦煤的需求暂时还未出现回落，下游接货积极，矿方普遍对后期炼焦煤市场持乐观态度。国内焦炭市场保持强势运行，河北主流钢厂焦炭采购价上调50元/吨，钢厂方面仍采购积极。目前钢材利润仍旧可观，生产积极性高，焦化利润转好。贸易商多对后期保持较强信心。

【农产品】

棉花早评:

ICE棉花大幅上涨，创出1个月来高位，出口销售数据良好以及美元走软提供利多影响。美国农业部周度出口较一周前增加，但较四周均值下降。中国现货指数328B报15899元/吨。20日储备棉轮出成交率83%，均价14644元/吨。郑棉夜盘小幅下跌，短期上涨势头有所趋缓，短线保持振荡的可能性较大，操作上继续观望为宜。

白糖早评:

ICE原糖小幅下挫，市场仍然处于天气炒作的周期之内。广西南宁中间商新糖报价64500-6560元/吨，跌20。短期关注即将公布的进口数据，预计偏空。郑糖夜盘小幅下跌，期价保持短期反弹行情，操作上观望为宜。

油脂早评：

因市场担忧中西部干旱天气加剧，美豆期价涨幅扩大，美豆油跟随上涨，整体期价保持良好的多头趋势；7月前20天出口数据环比增加10.5%，至796664吨，马棕榈油调涨2%。连盘油脂高开震荡，整体保持良好的反弹格局，豆棕价差出现小幅回调，利于新套利单介入，国内基本面上棕榈油6月份表观消费量较5月份略微增长，但是依旧不能超越豆油的旺盛消费。操作上建议买豆油卖棕榈油套利继续持有，新套利单可少量介入。Y1709合约压力位6190；P1801合约压力位5360。

豆粕早评：

因市场担忧中西部干旱天气加剧，美豆期价涨幅扩大，防城港43%豆粕现货价格2850元/吨，国内豆粕库存较前期130万吨的库存已经降至112万吨左右，整体库存虽然偏高，但是较前期减缓压力，连盘M1709合约高开高走，整体期价重心再度上移，加之外盘价格上涨和我们周一就提示到的CFTC大豆空单巨量减持带来的上涨效应，并且天气升水炒作发酵，操作上我们建议短多继续持有，后期已经签订销售合同的贸易商积极点价。M1709合约压力位2890。

鸡蛋早评：

主产区价格继续上涨2.6元/斤左右，产区货源供应一般，销区市场走货加快。鸡蛋期货1709合约高开低走，微盘下跌收阴线，技术面期价高位震荡，4000点关口一带形成争夺态势，各地贸易商收货积极，此轮上涨基础比较扎实，远期也有中秋和国庆节利好，但是期价仍高达1300多升水，上涨受升水阻碍，下跌获现货支撑，操作上建议保持观望。

玉米早评：

玉米现货价格整体平稳，今日中储粮包干玉米投放341万吨，分贷分还玉米拍卖成交低迷，市场优质玉米到货量有限，乐观预计2014年产于米在七月底八月初大量出库概率较大，加上春玉米上市及拍卖粮的持续投放，玉米或将迎来下跌拐点可能，玉米期货高开上行收阳线，关注1700附近压力位，空单继续持有。