1、下游：7月30大中城市地产销售下滑供地增加，乘用车销售良好

本周30大中城市地产销售环比下降9.7%。截至7月19日，30大中城市地产销售同比-37.3%，分别低于上周同比-32.7%和6月同比-33.5%；其中一二三线城市同比分别为-41.2%、-32.6%和-43.1%，低于上周同比-36.1%、-29.9%、-35.7%，也低于6月同比-32.8%、-31.4%和-37.7%。近日住建部会同发改委、财政部等八部门联合印发了《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，要求大中城市加快发展住房租赁市场，首批试点城市包括广州、深圳、南京、杭州、厦门、武汉、成都、沈阳、合肥、郑州、佛山、肇庆等12个城市作为首批开展住房租赁试点，后续将向全国推广。租赁市场的发展有利于一二线城市房企消化库存，加快资金回笼。

土地成交面积改善。7月上半月100大中城市土地成交同比上升1.0%，高于前值-7.6%和6月同比-3.3%，其中一线同比由6月的9.6%下降至-55.3%；二线同比由6月的-11.3%降至-19.5%；三线同比由6月的4.1%升至34.9%，成交改善主要来自三四线城市。7月初100大中城市土地供应同比增12.7%，略高于6月同比12.4%。

7月第二周车市零售稳批发走强。7月第二周零售同比增速约1%，厂家批发销量同比增速15%，表现较为抢眼。6月新能源汽车产销量同比分别增长43.4%和33.0%，高于5月的38.2%和28.4%，继续呈现加速态势。中汽协表示，当前中国的汽车消费需求处在平稳增长期。全年5%的增速目标是一个比较谨慎的预测，暂时不会调整这一预期。

上周电影票房收入环比下降2.2%，观影人次和放映场次环比分别为-2.9%和4.8%，主因是进入暑期黄金档两周后，未有新的高热度大片上映，观影需求增长乏力，票房出现短期调整。同比来看，7月份票房收入、观影人次和放映场次分别为-1.3%、-5.1%和20.0%，高于上周同比-3.3%、-7.0%和16.0%，但均低于6月的10.1%、11.0%和26.8%。

纺织原料价格同比增速放缓。本周中国纺织经济信息指数中的纱线价格指数环比上升0.2%，7月同比8.3%，低于6月同比13.7%。坯布价格指数环比上升0.03%，7月同比3.6%，低于6月同比4.8%。

家电行业复苏有望继续。据中国家电网，上半年国内彩电零售量同比下降7.3%，零售额同比增长4.3%。随着各大家电企业转型的推进，家电行业业绩复苏有望继续。空调基本面持续超预期，高温天气下预计出货增速将进一步走高。

集装箱运价指数延续向好。上周上海出口集装箱运价指数(SCFI)环比下降3.1%，7月同比26.0%，低于6月同比56.8%。中国出口集装箱运价指数(CCFI)环比上升1.0%，7月同比26.7%，低于6月同比28.9%。波罗的海干散货指数(BDI)连续7日上涨，本周环比上升9.5%，7月同比23.3%，低于6月同比41.5%。上周中国沿海干散货运价指数(CCBFI)环比上升5.8%，7月同比17.6%，低于6月同比28%。

2、中游：发电耗煤同比回升，钢价走高水泥价格走弱

本周发电耗煤量环比大幅上涨。6大发电集团日均耗煤量环比增加10.4%。截至7月20日，本月6大发电日均耗煤67.7万吨，高于6月的62.8万吨。7月发电耗煤量同比增10.8%，高于上周同比7.6%和6月同比5.6%。7月持续高温天气导致居民用电上升，从而干扰发电耗煤指标与工业生产之间的相关性。截至7月19日，17年7月日均最高温为32.2℃，高于16年同期的30.5℃。

国内钢厂上周盈利比率85.3%，高于上周83.4%，为14周以来最高位。上周全国高炉开工率为77.2%，环比减少0.7个百分点，7、8 月份为传统检修季节，后续生产或继续放缓。截至7月10日，日粗钢产量7月同比增长4.1%，高于6月同比3.4%和5月同比-1.8%。本月钢材库存持续走低，市场库存总量776万吨，环比减少37.5万吨，下降4.6%，螺纹钢库存下降幅度最大，本月库存305万吨，比上月减少27.5万吨，环比下降高达12%。本周螺纹钢价格持续走强，周环比增加1.1%，7月螺纹钢价格同比57.5%，低于6月同比65.0%。

水泥需求淡季，全国水泥价格疲弱。本周水泥价格环比下降0.3%，7月同比增加32.0%，基本持平于6月同比31.6%。据数字水泥网统计，截至7月14日，全国水泥库容比结束6连升，本周录得65.25%，较上周下降了0.06个百分点，7月均值65.3%仍高于6月的62.7%和5月的60.8%。

工业品价格波动平缓。截至2017年7月20日，大宗商品价格涨跌榜中环比上升的商品共55种，集中在能源板块(共12种)和化工板块(共12种)，涨幅在5%以上的商品主要集中在化工板块；涨幅前3的商品分别为DOP(华东)(18.83%)、TDI(4.56%)、辛醇(3.18%)。环比下降的商品共33种，集中在化工(共13种)和有色(共6种)，跌幅前3的商品分别为铅(市场)(-1.46%)、氨纶(-1.22%)、盐酸(-1.14%).

工程机械销量持续超预期，但开工情况连续走低。根据工程机械协会公布的最新数据，6 月挖掘机销量8933 台，同比增长100.8%；1-6 月累计销量75068 台，同比增长100.5%，已经超过了2016 年全年销量水平。然而，6 月小松挖掘机平均开机小时数133.5小时，同比增长3.2%，低于5 月同比7.2%和4月同比13.6%。

3、上游：美元大跌，铜铝价格走高，油价大涨

本周CRB工业原材料指数环比增加0.2%，7月同比10.3%，低于6月同比11.2%。南华工业品指数环比增长2.0%，7月同比33.0%，高于6月同比32.9%；南华农产品(9.06 停牌，诊股)指数环比0.4%，7月同比-0.9%，高于6月同比-1.4%。

特朗普改革遭市场质疑，美元指数剧烈震荡下跌。本周美元指数环比下跌1.0%，7月同比-0.9%，低于6月同比2.5%。受美元走软及实物金需求支撑，金价强势上涨，伦敦现货黄金站稳1240美元/盎司高位。本周伦敦现货黄金环比增加1.9%，7月同比-0.1%，高于6月同比-1.3%。

美国EIA原油库存连降九周，点燃原油市场热情。本周WTI原油价格环比上涨3.6%，7月同比下降0.2%，高于6月同比-7.8%。受印度、美国和德国石油消费增长的推动，国际能源署(IEA)今年全球石油需求将略高于预期。美国方面，原油库存降幅大于预期，国际油价大幅冲高。7月14日当周EIA原油库存下降472.7万桶，预期下降346.28万桶；汽油库存444.5万桶，预期下降67.62万桶。

铜铝价格持续走高，锌价震荡回落。LME铜本周环比增长1.3%，7月同比20.8%，低于上周同比22.2%和6月同比22.6%。LME铝价格周环比增长1.6%，7月同比16.9%，低于上周16.2%和6月同比18.4%。LME锌价格周环比下降2.9%，7月同比27.5%，低于上周的30.5%但高于6月同比26.2%。

4、价格：菜价下跌猪价降幅收窄，油价和药价持续回落

本周农业部28种重点监测蔬菜平均批发价环比上涨5.1%，前海蔬菜批发价格指数环比上升5.5%，山东地区的蔬菜批发价格指数环比上涨13.7%。农业部28种重点监测蔬菜平均批发价、前海蔬菜批发价格指数和山东地区的蔬菜批发价格指数7月同比分别为-0.4%、0.1%和9.7%，分别低于6月的1.7%、低于0.2%和高于4.1%。

本周农业部猪肉平均批发价环比下降1.1%，7月同比下跌22.7%，高于6月的-25.5%。36个城市猪肉平均零售价环比上升0.13%，7月同比下跌11.3%，高于6月的-11.5%。36个城市牛肉和羊肉平均零售价7月同比分别为-1.1%和-2.7%，分别高于和低于6月的-1.5%和-2.4%。36个城市草鱼和鲢鱼平均零售价7月同比分别为10.6%和5.2%，分别低于和高于6月的11.5%和4.5%。

非食品方面，油价和药价同比持续回落。全国成品油价格增速继续回落。本周全国成品油价格指数环比与上周持平，7月同比上涨5.2%，略低于6月的5.5%。中国成都中药材价格指数7月同比10.5%，低于上周的10.6%，较6月同比12.7%下降了2.2个百分点。

5、货币：央行连续大额净投放维稳市场，短端利率持续上升

本周央行公开市场共有2000亿逆回购到期，周一至周五分别到期300亿、300亿、400亿、0亿和1000亿。本周一，进行1300亿7天和400亿14天逆回购操作，净投放1400亿；周二又进行1300亿7天和700亿14天逆回购，当日净投放1700亿，创6月16日以来新高；周三进行1000亿7天和400亿14天逆回购，当日净投放1000亿；周四进行400亿7天和200亿14天逆回购，当日净投放600亿。在年中税期、地方债发行以及央行逆回购、中期借贷便利(MLF)到期等因素对资金面带来短期压力的情况下，央行本周连续多日大额资金净投放，彰显了货币当局维稳的调控意图。

截至7月20日，1天期银行间回购加权利率为2.9680%，较上周上升24.39个BP；7天期银行间回购加权利率为3.6181%，较上周上升50.60个BP.1天期存款类机构回购加权利率为2.8144%，较上周上升15.50个BP；7天期存款类机构回购加权利率为2.8502%，较上周上升4.52个BP.1年期国债收益率为3.4071%，较上周下降4.54个BP；10年期国债收益率为3.5740%，较上周上升0.97个BP.

珠三角票据直贴利率(月息)和长三角票据直贴利率(月息)均较上周下降0.5个BP，票据转贴利率(月息)与上周持平。本周不同期限的信用利差分化，1年期AAA企业债的信用利差扩大2.5个BP，10年期AAA企业债的信用利差收窄1.88个BP.

美元走弱人民币升值。本周美元兑人民币中间价升值0.46%，美元兑人民币即期汇率升值0.27%，离岸人民币升值0.11%。在岸和离岸人民币汇率价差由上周的-0.0001扩大至-0.0040， 人民币汇率贬值的预期进一步减弱，美元兑人民币1年期外汇远期买报价下降185个BP.