自美国农作物进入关键生长期后，关于天气炒作愈演愈烈，据美国气象服务公司称，美国北部平原的干旱一直受到市场关注，目前天气干燥状况已经扩大到了中西部地区，其中包括明尼苏达州、衣阿华州和伊利诺伊州，而过去45天衣阿华州南部和西部以及伊利诺伊州中部地区的降雨量不足正常水平的50%。美中西部持续的高温干燥天气，市场担心美农作物遭受生长压力。

6月29日当天农产品市场的焦点则是春小麦市场，北部平原干旱范围扩大，加剧市场对于高蛋白小麦供应的担忧，推动春小麦价格大涨，创下三年来的最高水平。受比价提振，加之，美中西部的玉米作物进入关键的授粉期，市场担心中西部部分地区的恶劣天气可能影响玉米单产潜力，推动CBOT玉米价格自6月29日起大幅上涨。

截止7月10日，主力12月合约（芝商所合约代码：ZCZ7）涨至414.75美分/蒲式耳，创下一年来的最高水平，较6月27日377.5大涨37.25美分/蒲式耳。

至此，天气炒作算是上演了一部轰轰烈烈的戏码。从6月30日公布的季度报告显示，美国农业部预计今年美国玉米播种面积为9090万英亩，比3月份的预测高出约100万英亩，不过低于上年的9400万英亩。美国玉米库存为52.25亿蒲式耳（去年同期47.11亿，预期51.23亿），玉米季度库存报告利空。

USDA7月玉米供需报告显示，美玉米2017/18年度播种面积9090（上月9000、上年9400），单产170.7亿蒲式耳（上月170.7、预期168.9、上年174.6），玉米产量142.55亿蒲式耳（上月140.65、预期140.74、上年151.48），2017/18年美国玉米年末库存23.25亿蒲式耳（上月21.1、预期21.31、上年23.7）。

本次报告中，美国玉米播种面积、单产、产量以及年末库存均高于预期值以及上月数值，再加上，这份报告显示全球谷物库存充足。季度报告和7月份供需报告均给玉米市场带来利空打压。

同时，在7月13日美天气预报显示，未来7天，中部平原至中西部中东部有降雨预报，一些玉米主产区迎来有利降雨，缓解市场对于高温天气的担忧，共同打压CBOT玉米价格自高位大幅回落，截止7月17日，主力12月合约收盘388美分/蒲式耳，较7月10日高点414.75跌26.75美分/蒲式耳。

附图1：美玉米价格走势变化图

美天气炒作减弱，加之USDA报告显示，美玉米产量高于市场预期，供应充足，制约美玉米价格。但是，7月下半月及8月份正值美玉米生产的关键期，美国北部平原以及西北部则几乎没有降水，未来10日更加干燥炎热的天气模式值得警惕，美中西部西部及北部平原干旱天气炒作随时可能再升温，预计短期内美盘玉米将极易受到提振而上涨。

再来回顾下近期国内玉米价格市场走势。自6月中旬以来，国内玉米价格全面止跌，并强势反弹。

附图2：国内玉米价格走势图

一方面，产区2016年余粮所剩无几，而临储拍卖粮由于各种利益纠缠下，已成交的玉米出现“出库难”的问题，再加上运力紧张，运费上涨，致使政策玉米尚不能有效供给全国市场，同时，拍卖粮也由于品质问题，不能满足部分企业的用粮需求，受此提振，国内玉米价格快速反弹。

另一方面，6月30日，政策“优质”玉米拍卖终千呼万唤开始投放市场，先是拍卖底价比13年底价提升了60元/吨，首拍、二拍、三拍成交持续火热进行，成交均价及最高成交价触及高位，给当前玉米现货市场带来较好的心理提振。

但是，自5月5日开始抛储以来，政策玉米已累计成交3142万吨，此前数据显示，在已成交的3142万吨中出库数量仅为1300万吨左右，也就是说，拍卖已成交的粮源仍约有一半以上粮源尚未出库存，7月初，国家粮食局市场调控司表示将会采取措施推进临储玉米出库进度，7月4月吉林省粮食局随即响应号召召开解决临储出库难的专题会议，预计后续玉米出库效率或将有所提升，再加上，政策玉米的拍卖继续向前推进，而国内各地储备库（吉林、天津、山东等地）玉米相继续于7月份陆续投放市场，玉米供应紧张的局面或得到缓解，制约当前玉米现货价格，自进入7月中旬，华北地区玉米价格多已滞涨，局部开始回调，山东局部深加工企业玉米收购价跌10-40元/吨，河北地区玉米装车价累计跌20-40元/吨。

需求端，农业部公布6月份生猪存栏信息，生猪存栏环比上月减少0.2%，比去年同期减少3.2%；能繁母猪存栏环较上月减少0.5%，同比去年减少2.4%，能繁母猪存栏量下降，产能恢复较缓慢。受全国大范围的高温天气影响，本就处于消费淡季的当下，猪肉需求进一步减少，加之猪价仍在低位震荡，而禽蛋价格弱势运行，且6月以来南方大部分地区频频遭受暴雨袭击，洪涝灾害引发畜禽、水产等死伤严重，养殖户补栏积极心态较谨慎，加之，近期港口进口玉米以及替代谷物批量靠港，大部分饲料企业采购原料仍保持随用随买的采购策略。

附图3：6月份生猪存栏图

深加工方面，7-8月份深加工行业进入传统检修季，东北补贴到期后引发部分深加工陆续停机检修，以规避加工亏损的局面，据Cofeed网调研，2017年28周，对国内67家淀粉企业进行抽样调查，淀粉行业开机率为74.34%，较上周（2017年27周）77.57%回滑3.23个百分点；32家玉米酒精企业进行抽样调查，酒精行业开工率约44.79%，较上周（2017年27周）回落13.59个百分点，玉米工业需求量整体趋于减少的趋势。

附图4：近期国内玉米深加工企业开机率走势图

展望后市，后期政策粮出库难的问题有所缓解，拍卖粮继续投入市场，而各地省储、地储步入轮换周期；7月底8月初，湖北、湖南及广西等地早春玉米即将上市，下游企业采购将持续呈现多元化趋势，玉米价格后期持续走弱的风险越来越大。

但是，14年拍卖粮仍多高溢价成交，出库成本高企，而地储、省储粮出库价多与当前市场价格一致，玉米底部仍有支撑，短线下行的空间也有限，后期随着新玉米上市临近，下跌压力将加大。