易盛农期指数上周延续反弹之势。截至7月21日，报收于1113.06点，周一指数报收于1112.54点。

上周，权重品种白糖小幅上扬，原糖低位振荡，郑糖远月合约疲弱态势明显。商务部采取对关税配额外进口食糖征收保障措施关税的方式，后期食糖进口量将明显下降，进口成本大幅上升，对国内食糖将形成较强支撑。在产需有缺口的情况下，后期若国家不继续抛储，食糖后期供应或偏紧。但国内甘蔗已进入增产周期，全球糖市进入熊市，使得郑糖上方阻力不断增强。

上周，棉价先升后降，上周五当日跌势冲抵了前几日涨幅。供应方面，截至目前棉花商业库存为131万吨，环比减少20万吨，同比增加46万吨。另外，7月以来，郑棉仓单及有效预报大幅减少，令郑棉盘面压力明显缓解。

需求方面，7月仍处于纺织淡季，产成品纱布库存压力不断上升。故短期内郑棉盘面仓单压力缓解，支撑郑棉1709合约价格。但是，中期来看，郑棉流通库存压力同比仍处于中高水平，且因淡季产成品库存压力攀升，叠加8月cotlook新棉价格指数拉低储备棉轮出底价等，使得郑棉后期下行压力仍较大，关注7月、8月天气状况对棉花生长的影响。

油脂油料方面，菜粕、菜油上周走势分化，菜粕偏弱振荡，而菜油振荡上行。目前，国内沿海菜籽库存量偏高，且由于近期有几船进口菜籽集中到港，使得沿海菜籽库存量继续增加，且沿海油厂开机率保持较高水平，从而令沿海菜粕库存量持续回升。而需求方面，南方降水较多，水产养殖业对菜粕的需求不及预期，沿海菜粕成交情况不理想，叠加豆粕菜粕价差较低，使得豆粕对菜粕替代压力较大等，令市场对菜粕后期价格仍持偏悲观预期。不过，需谨慎北美天气市对豆粕、菜粕的影响。菜油方面，在棕榈油复产、北美新豆高产预期不变下，三大油脂供需过剩格局依旧，菜油上方阻力逐渐上升。

综上所述，权重品种上周走势分化依旧，白糖、菜油表现相对较强，而棉花、菜粕振荡偏弱。总体来看，农产品价格呈现反弹格局，短期内虽仍有支撑，但中长期价格重拾弱势的概率较大，故中长期来看，易盛农期指数呈振荡下行的概率较大。