宏源期货白糖早评：现货补跌，郑糖弱势震荡

要点

1.原糖：受近期巴西寒潮天气升水支撑，原糖处于14-14.6美分盘整，下一步要关注寒潮天气对甘蔗受损情况的影响。

2.国内现货：昨日（7月24日）， 主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价6500-6600元/吨（-30）；南宁中间商新糖报价6380-6520元/吨（-40）；湛江中间商广东新糖报价6450元/吨（-30）； 昆明中间商新糖报价6200-6210元/吨（-40）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（7月24日），SR1709合约开盘6285，收跌48点（跌幅0.76%），报收6235，减仓3340手，持仓为425982手。

4. 据海关数据显示，中国6月进口食糖14万吨，同比下降62.08%，环比下降25.13%。2017年上半年中国累计进口食糖140.7万吨，同比增加5.37%。2016/17 榨季截至6月底中国累计进口食糖187.7万吨，同比下降23.75%。

5. 巴西政府将汽油PIS/Cofins税由0.3816雷亚尔/升提高至0.7925 雷亚尔/升。乙醇PIS/Cofins税也遭上调，其中生产商需缴部分由0.12雷亚尔/升增加至0.1309雷亚尔/升，经销商需缴部分由0增加至0.1964雷亚尔/升。

6. 于前一周五到期的伦敦8月白糖期货最终交割量为199050吨，交货方有4家，而ED&F MAN Capital Markets为唯一买家，交割糖包括阿尔及利亚糖75050吨，巴西糖64250吨，泰国糖55400吨以及印度糖4350吨。

小结：近期广西现货补跌，南宁站台价报价有望回落至6400一线，原糖的连续回落，加重了市场的看空氛围，郑糖盘面愈显低迷，但是并未再创新低。从未来一个月看，郑糖的价格演绎有两种方式：一，瞬间出现向下恐慌崩盘，从而形成了破而立的中期底部，以6000大关作为重要的底部系数参考；二，若不向下拓展空间，那么就将用熬时间的方式一直低位震荡磨到8月底，709合约的仓单有所交代，到了8月20日上下也适逢今大年中秋采购用糖时节。操作上耐心等待上述两种方式的出现，要么等时间，要么等空间，激进投资者左侧少量试多寻找节奏。