近期以来，黄金多头在基本面和技术面支撑下，高歌猛进。因美元指数持续疲软，作为以美元计价的黄金来说，其受益首当其冲，黄金空头毫无还手之力。本周，美联储将公布政策决议及一系列美国经济数据，这些或将增加市场波动性，投资者需密切关注关键报告，如房屋销售数据、制造业初值、消费者信心指数以及耐用品数据等。

首先，美国方面，美联储将于本周25日-26日召开为期两天的利率决议会议，而结果将在北京时间周四凌晨两点发布。这是美联储今年第五次货币政策会议，美联储在6月份选择再次加息之后，市场基本上开始转向聚焦9月和12月这两个时间点。前者很可能是缩表的时间，而后者很可能是今年最后一次宣布加息的时间。美联储会议不会选择连续加息，那么，市场普遍预计本周美联储会议将宣布其计划于9月份开始进行缩表。由于此前美联储已经基本透露了缩表过程将如何进行，因而这次的利率决议会议并不会放出多少意外信息，这对黄金来说，并不能算得上是什么阻碍。

其次，地缘政治方面，除了美联储会议之后，市场的目光仍然聚焦于美国政坛，上周二特朗普医改方案参议院闯关失败风波尚未平息之际，特朗普“通俄门”事件再次发酵，特朗普似乎又被卷进通俄门的中心。从大趋势上看，“通俄门”事件调查仍在继续，不仅对美元是较为长期的打压，还将使得特朗普税改等财经刺激政策进程缓慢。因此本周美元可能会进一步承压下跌，这对黄金来无疑是利好，预计短期内黄金价格将继续走高直至美元指数出现反弹。

最后，供需方面，尽管美元疲软持续为黄金提供利好刺激，但从技术指标上看，黄金的多头动能似乎正受到夏季季节性市场疲软的影响而逐步走弱。由于黄金价格走高，全球第二大黄金消费国印度的黄金需求开始走弱，当地金价出现了1美元/盎司左右的贴水，印度的黄金销售商们预计，未来三四周黄金需求都将比较疲软，可能到8月下旬才会好转；同时亚洲的需求正在下滑，季节性需求也在减缓；黄金市场上，无论是期金持仓还是实物需求，当前多头似乎都没有真正占据上风。

综上，环裕金服分析师认为，黄金上周涨势过猛，有可能引发获利盘的回吐。而从消息面来看，尽管短期美元指数触底反弹，对黄金有一定利空影响，但从长期来看，特朗普“通俄门”事件以及医改受阻等因素将拖累美元指数上行，并且市场普遍预计本周美联储料不加息，这对美元的提振有限。因此随着特朗普“通俄门”事件进一步发酵，黄金价格将进一步走高，同时全球经济风险逼近，市场避险情绪将会升温，长期黄金价格仍旧看涨，投资者可逢低介入。