七禾网11、您在交易螺纹钢期货时也会关注螺纹钢现货，比如升贴水情况等，您认为分析现货的信息对期货交易主要有哪些帮助？

李直：我交易螺纹钢的时候，肯定会关注螺纹钢现货。有很多人开玩笑把螺纹钢叫做“神钢”，我有很多做股票的朋友过来做期货，他们都以螺纹钢的估值来定价整个黑色系，甚至用黑色系来定价整个中国内盘的大宗商品。尤其像螺纹钢资金进入的量大，博弈得更厉害，所以它有的时候升贴水情况也更严重，有的时候严重升水或严重贴水。以前曾经发生过大的升水，这种情况它就会带动现货上涨，带动现货上涨不太符合国家去产能的政策，所以螺纹钢今年都是贴水的。但是一贴水就贴过了，最近这波螺纹钢的强烈反弹，就是因为贴水贴得太过了，宏观对它太悲观地预期了。我认为，尤其是在螺纹钢的近月合约上，现货的信息有一些帮助，在远月合约上，主要考虑宏观的政策和资金的情绪，此时现货的信息很多时候还是一种误区。

七禾网12、您有时也会根据宏观政策进行交易，您认为影响当前商品期货最主要的宏观政策有哪些？

李直：我基本上都是根据宏观政策进行交易的，作为一个大波段的趋势型选手，我必须要根据宏观政策进行交易。我认为影响当前商品期货最主要的宏观政策就是供给侧和去杠杆，这两个是矛盾的，供给侧会造成商品的紧俏，因为你要去掉很多的产能，但是去杠杆对整体的商品资金又有打压，因为资金面紧张，关键就是如何来把握这个博弈度。国家也是在走一步看一步，有时候强调去杠杆去得厉害一点，有时候又讲供给侧多一点，我也经常把握不好，就是发改委都不一定能够把握得很好，之前的煤炭276个工作日限产政策，造成煤价的大幅上涨，然后马上又出了工作日增至330的政策。

七禾网13、据我们了解，您也会关注期货公司的成交和持仓排名情况，您从中能获得哪些信息，并应用于交易当中？

李直：中国的期货市场还不是一个很成熟的市场，它是一个小众市场，有一些做得比较好的大公司，比如永安期货、一德期货等，因为有很多行业内的大佬都会把他们的席位放在上面，虽然我们不一定知道是他，但是也能够获得一些有用的信息，比如多空转换的一些端倪，对一个散户来说肯定有很大用处，比如黑色系上面的永安、一德，比如豆粕上面的中粮。国内期货市场是一个小众的市场，公开这些公司的成交和持仓，肯定是为了方便大家公平地竞争，他们有资金的优势，但是我们散户可以从中去观察他们的成交和持仓。

七禾网14、您认为“期货的核心是资金管理下的心态博弈，涨跌只是周期内的小术，控制好心态和管理好仓位才是唯一的大道”。对于整体账户和单个品种，您的仓位分别是如何管理的？

李直：我的仓位一般很少超过50%，我认为，不超过50%的仓位也可以有很好的收益。我刚才也说了，比如我虽然是满仓，但是我全是浮盈的，这个满仓实际上叫零仓位都可以，因为你兑现任何一部分仓位都有利润，也就是说此时已经远远脱离你的成本了，这个时候你的心态一定是非常好的。再比如我现在是30%的仓位，但我全是套着的，这种情况下你再加仓，你肯定心里是很煎熬的，因为它是带杠杆的，你就会亏到爆仓。

七禾网15、如果您持续亏损较长时间，或者在短期内获得大幅盈利，您分别会用怎样的方式来调整交易状态和控制好心态？

李直：我都会出金，直接把期货账户上的资金转出来，脱离这个交易环境，脱离电脑，然后去旅游，去看看山山水水，想想其他的事情，和其他的朋友多结交，这样自然地，心态不用控制它自己就会好，过一段时间，你就会用崭新的心态面对你的仓位。

七禾网16、您认为目前的螺纹钢对应着茅台股票的价值投资模式，您这样说的主要原因是什么？

李直：在刘主席上台之后，对庄股、游资等进行了打击，但是这些资金整体还是过剩的，现在又对应着房地产的限购，这些溢出的资金，他必然要进入一部分到商品市场，肯定有一部分进入了。进入以后，他肯定是按照做茅台这种股票，也就是价值投资的这种模式来做的，因为他看到螺纹钢是大幅贴水现货的，也还没怎么考虑交割的问题，因为很多都是宏观的资金，他认为离现货还差这么多，就可以买了，然后螺纹钢的期货价格上涨，现货的价格就更加坚挺或者上涨。我当时说这个观点也是开个玩笑，因为螺纹钢毕竟和茅台不一样，它必须要交割，茅台股票它不交割，你当它股东就行了。

七禾网17、近一个月商品期货整体呈现上涨趋势，尤其是近一周菜粕和豆粕走势非常强势，您认为近期菜粕和豆粕上涨的主要原因是什么？

李直：农产品下游需求基本上是固定的，不会有太大的变化，人口增减是有一定限度的。近期主要是上游的天气发生了问题，炒天气市，还有可以看出来美国的豆类基金空头的仓位也非常多了，然后一旦遇到天气有一点变化，这种空头的回补、大幅的平仓会导致价格的上涨，近期菜粕和豆粕主要是美豆带动上涨的。

七禾网18、近一个月大部分商品期货都呈现上涨趋势，但贵金属中的黄金和白银走势却非常弱，近期白银主力合约还出现过跌停，您认为其中的主要原因是什么？

李直：贵金属我不是很熟，但是据我了解，全球在美联储加息的周期过程中，黄金和白银对应的是美债的收益，如果一加息，肯定是对应着美元的强势。不光是美国，还有欧洲、日本，都要退出这个宽松的政策，这些肯定都对黄金、白银有一定的影响。可能还有很多复杂的原因，我对这贵金属还不是很熟。我认为在可以预见的将来，黄金和白银都不会太好。

七禾网19、在您看来，近期或者今年下半年，有哪些品种可能会出现比较好的交易机会？

李直：我认为比较好的交易机会可能还是在黑色系上面，因为它资金的博弈很激烈，还有供给侧和去杠杆政策，就连国家都不能很好地把握去杠杆和供给侧。为什么这些黑色系品种这几年行情这么好？就是由于供给侧和去杠杆这个矛盾，还有供给侧的力度大小和供给侧的重点方向，都会导致很好的交易机会。去年供给侧主要针对煤炭，所以焦炭就出现了16连阳这样的行情，如果要在中国这个市场上要有好的交易机会，估计还是要在政策方面能有大的波动。下半年我认为是一种大幅波动的行情，我不觉得它会有单边的暴涨或者暴跌行情。虽然说螺纹钢最近这段时间行情很猛，它实际上是一个修复期现价差的过程，其实现货上面并没有多大的变动，国家不会让现货发生剧烈波动。因为做期货始终是要交割的，如果现货不发生大的变化，期货也不会产生很好的单边行情。

七禾网20、国内原油期货很快就要推出了，未来您是否会交易国内原油期货？您认为国内推出原油期货，对于国内期货市场的发展有哪些意义？对于国内的商品期货行情，主要会带来哪些影响？

李直：原油期货我肯定会交易，我已经报名了。如果国内原油期货推出的话，那就很好，可以打通整个上下游化工链。对国内商品带来的影响主要就是更加国际化，以前这些大资金坐庄的模式，就不一定能行得通，我认为这是个好事情。

七禾网21、您也交易股票，据我们了解，您在今年5月份已经把股票清盘退出了，当时股票清盘退出的主要原因是什么？

李直：因为我觉得股市目前没有大的行情，股市整个对应的是一个去杠杆，而且它也没有供给侧，就相当于是它没有投机的力量了，我们这样的散户去做股票，就不会取得很好的交易，我认为在今年都没什么很好的机会。周期天王周金涛，他的康波认为在2019年会有一波行情，我也比较认可，因为那个时候，房地产和高杠杆基本上都已经，我不敢说出清了，但是是稳定了，稳定的情况下，股市才会有一波好的行情。

七禾网22、上证指数自6月初以来，逐步反弹了100多点。您认为今年下半年股市是否会出现比较好的行情？

李直：我觉得没什么大的行情，还是上证50涨得好一点，其他的小票涨得差一点，大的行情我认为是没有。在目前这个市场中，交易小票还是不会有很好的效果，炒作小票的话可能很容易被套。

七禾网23、您经常在微博中分享交易观点和理念，在分享以及和网友沟通交流的过程中，您最大的感受是什么？

李直：我平时不太有人说话，我作为一个交易员每天都盯着这种花花绿绿的K线，有的时候甚至看数字看了以后想吐的感觉。大家交流起来，相互调侃，在微博上面并不一定能得到什么有价值或者有用的东西，因为现在是互联网大数据时代，我可以直接在第三方平台上去得到很多数据。所以最大的感受就是相互交流起来很开心、很快乐。

七禾网24、您经常为需要帮助的人捐款、做慈善，您在帮助他人的过程中，最大的感受是什么？

李直：我有一个观念就是，“穷则独善其身，达则兼济天下”。如果我穷，我绝对不会去麻烦人家，我把自己管好就行了。但我有多余的钱，我还是很愿意帮助他人的，在帮助他人的过程中，自己也是很快乐的，这就会形成一个正能量的反馈，对自己做单是有利的，更快乐的心态做单更容易取得胜利。况且这些钱都是在市场上赚的，也只是回吐一小点，肯定有很多人都愿意做这样的事情，只不过是他们不愿意说，我愿意说而已。

七禾网25、当前期货市场专业性越来越强，很多人认为只有团队协作交易，才有可能在当前的市场中有所成绩。您当前成立了瑞德投资，请您谈谈您未来的投资规划。

李直：我也想要以团队协作的方式来做，以后我也想做程序化交易。对于投资规划，我主要还是以自有资金做为主，如果有机会的话，主要是想转型一些资金到程序化方面去。

    七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

七禾网www.7hcn.com

傅旭鹏对话整理

2017-7-15