外棉小幅下跌，国内将考验前期低点

资讯要点：

1. 7月28日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备2.99万吨，实际成交1.42万吨，成交率47.69%，成交平均价格14453元/吨（较前一交易日价格+3元/吨），折3128价格15679元/吨（较前一交易日价格-37元/吨）。

2. 进口纱内盘市场依旧走货非常慢，不少贸易商反馈单子特别少，咨询是否要抛货。价格方面，目前报价并没有明显的下调，主要是下调也不能明显的刺激成交，市场随用随买为主，到下游织厂散单居多，二手贸易商对于备库存也比较谨慎。关于会不会延期抛储，根据市场多方打听，应该是大概率事件，但目前暂没有官方文件，值得继续关注。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16325（+5）元/吨，328棉价格15903（0）元/吨，527棉价格14864（+5）元/吨；137长绒棉价格指数22100(-100)元/吨，236长绒棉价格指数20900（+200）元/吨；棉花均价15911（0）元/吨，棉粕均价2572(0)元/吨，棉籽均价2698(0)元/吨，三级棉油均价5910(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价15850（0），4128B报价15268（0）；山东3128B报价15865（0），4128B报价15258（0）；江苏3128B报价15965（+50），4128B报价15400（0）。　

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：36（+2）天；纺企棉纱库存：18.6（+0.1）天；织厂棉纱库存：16（0）天；全棉坯布库存：20.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存16.6（+0.1）天；纯涤纱成品库存11（-2）天；涤纱厂原料库存：11（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存16.6（0）天；人棉纱原料库存:12（0）天；人棉纱成品库存：17.5（+0.5）；人棉布库存天数：20.5（0）；

d) 中国纱线库存指数15.5（-1），中国坯布库存指数为21.5（-0.1）。

4. 纯棉纱厂负荷63%（0%），涤短负荷81%（-3.5%），粘短负荷88%（0%）,人棉纱厂负荷74.6%（-0.1%）;纯涤纱负荷71.5%（0%），全棉坯布厂负荷77.5%（0%），人棉布负荷约61.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于14855，下跌0.20%；1801合约收于14910，上涨0.17%；ICE期棉主力合约收盘68.8美分，上涨0.58%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1283（-54）；国内C32S与印度C32S现货价差-470（0)，国内与印度JC32S内外价差-290（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差620（+20）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周五收盘基本持平，成交清淡，前一日触及逾五周高位，本周连涨第二周。

周五晚上棉花保持低位整理，在ICE棉花反弹下略有回升，但走势仍比较弱，多空双方向远月1801合约移仓比较明显。

ICE棉现在也犹豫不前，市场除了销售报告利多外，天气并没有继续出现不利迹象，虽然美国农场主惜售棉花，在68美分以下卖货锁定价格积极性不高。但如果未来天气没有大的问题，棉花增产成为事实，现在的价格也难以维持。

国内市场在国储棉拍卖加大下，也走势比较弱，尤其是9月合约如果继续低迷，将会影响新合约表现。我们认为棉花后期还需要耐心等待，空单仍可以继续持有。

从技术上看，ICE棉花属于典型的震荡整理走势，虽然短期均线都呈现多头排列，但需要突破70美分才能确立上涨行情；郑棉1月合跌破5日和10日均线，走势转空，将考验14650支撑。操作上，建议空单持有。