2017年8月2日宏源棉花早评：外棉继续走高，国内谨防冲高回落

资讯要点：

1. 8月1日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备2.97万吨，实际成交1.40万吨，成交率46.97%，成交平均价格14478元/吨（较前一交易日价格-74元/吨），折3128价格15728元/吨（较前一交易日价格+44元/吨）。

2. 印度棉花价格企稳，新花上市前棉花供应偏紧，预期印纱价格震荡为主；巴基斯坦棉花价格持稳，近期棉纱产能受影响，预期后市棉花价格持稳偏弱，棉纱价格持稳；越纱受需求减弱及美棉成本下降影响，预期后期价格偏弱；新花上市后棉花供应偏宽松，预期棉纱成本下降，9月以后船期棉纱价格预期将下跌。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16313（-4）元/吨，328棉价格15871（-17）元/吨，527棉价格14824（-12）元/吨；137长绒棉价格指数22100(0)元/吨，236长绒棉价格指数20900（0）元/吨；棉花均价15883（-14）元/吨，棉粕均价2572(0)元/吨，棉籽均价2698(0)元/吨，三级棉油均价5910(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价15755（-30），4128B报价15200（-20）；山东3128B报价15860（0），4128B报价15268（0）；江苏3128B报价15910（-30），4128B报价15340（-10）。　

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：36（+2）天；纺企棉纱库存：18.6（+0.1）天；织厂棉纱库存：16（0）天；全棉坯布库存：20.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存16.6（+0.1）天；纯涤纱成品库存11（-2）天；涤纱厂原料库存：11（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存16.6（0）天；人棉纱原料库存:12（0）天；人棉纱成品库存：17.5（+0.5）；人棉布库存天数：20.5（0）；

d) 中国纱线库存指数15.5（-1），中国坯布库存指数为21.5（-0.1）。

4. 纯棉纱厂负荷63%（0%），涤短负荷81%（-3.5%），粘短负荷88%（0%）,人棉纱厂负荷74.6%（-0.1%）;纯涤纱负荷71.5%（0%），全棉坯布厂负荷77.5%（0%），人棉布负荷约61.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于14770，下跌0.03%；1801合约收于14965，上涨0.17%；ICE期棉主力合约收盘69.36美分，上涨0.73%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1314（-54）；国内C32S与印度C32S现货价差-410（0)，国内与印度JC32S内外价差-430（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差470（-20）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周二小涨，因担忧强降雨影响头号产棉国印度的棉花作物,过度的降雨会影响棉花的生长。

周二晚上棉花在ICE棉花上涨下低开高走，盘中上摸昨日高点后回落，因担忧ICE棉花下跌，最终郑棉维持在低位整理。持仓量继续减少，资金流出明显。

目前ICE棉花的继续走高，仍依赖与天气的炒作，我们仍认为，天气的炒作具有很大的不确定性，美国德州的天气虽然不利于棉花生长，优良率下降，但毕竟只是美国一个州而已，印度的过度降水影响还有待观察，并不是印度棉花遭遇了洪灾，因此谨慎看待目前ICE棉花的上涨。

郑棉现在跟随外棉企稳反弹，但如果后期ICE棉下跌，国内也难以支撑。我们认为在外盘强的引导下，国内企稳略有反弹，但外盘弱国内则更弱，因此谨慎看待上涨，多看少动。如果价格上涨过高，则可以少量抛空，比如CF1801上涨至15200以上。

从技术上看，ICE棉花站稳5日和10日均线，短期均线都呈现多头排列，但需要突破70美分才能确立上涨行情；郑棉1月合站在5日和10日均线之上，如果今日回落不跌破14950支撑，则反弹趋势仍在。操作上，建议观望为主。