周四，美豆回落，油脂联动下行。大连棕榈油主力1801合约受美豆下行拖累，期价振荡下行，临近收盘1801合约在20日均线支撑处企稳并小幅反弹。在美豆优良率处于历史低位及进口棕榈油成本不断攀升的利多影响下，1801合约调整结束后有望继续上行。

美豆振荡加剧

7—8月是美盘天气炒作关键期，此前美国大豆、玉米主产区干旱天气对美盘农产品价格形成利多支撑。技术图表显示，6月末至7月初，美豆主力合约因干旱天气炒作，期价从900美分/蒲式耳快速上涨至1047美分/蒲式耳的高位。与往年相比，今年美盘天气炒作时间提前，美豆主力合约期价在不足3周时间上涨16.67%。

8月，美豆生长进入最为关键的结荚期，玉米生长也进入到鼓粒期，美盘天气炒作成为影响8月国内外农产品市场最关键因素。周一晚间，美国农业部公布的作物生长报告中美豆、玉米生长优良率5周以来首次提升，美豆期价重挫，拖累周边油脂下行。但需要注意的是，目前美国大豆、玉米优良率明显低于去年及历史同期，因此，减产预期仍有可能推升农产品价格上行。

棕榈油产量扑朔迷离

8月第2周，马来西亚将公布最新的月度供需报告。国内外棕榈油交易商继续关注7月棕榈油产量是否继续下滑。6月，马来西亚棕榈油产量及库存低于预期，且库存为自2010年以来同期最低水平。7月初，MPOB报告利多对棕榈油远期价格形成利多支撑，大连棕榈油1801合约强势运行。

8月，马来西亚棕榈油产量预期增减不一。7月末，马来西亚棕榈油交易商表示，马来西亚7月棕榈油产量和月末库存预计仍低于此前市场预估。8月2日，西马南方棕榈油协会发布数据显示，7月马来西亚棕榈油产量比6月增加39.23%，单产增加39%。同时，分析机构预期未来几个月棕榈油产量还将继续增加。此外，厄尔尼诺天气对棕榈油产量影响仍在持续，7月棕榈油产量能否如预期增加还存在较大异议。

国内市场，截至上周末，国内主要港口棕榈油商业库存为37.2万吨，为2016年12月末以来低位。进入夏季，棕榈油消费转好，豆、棕油价差扩大，国内棕榈油低库存刺激贸易商增加远期棕榈油进口采购需求。

豆棕油价差或继续扩大

自7月末开始，马来西亚棕榈油出口到中国的价格不断攀升。统计数据显示，8月1日,3个月船期的进口棕榈油FOB报价为660美元/吨，较7月20日上涨30美元/吨，涨幅4.76%。明年1月份到货的马来西亚棕榈油到岸完税价格为5708元/吨，棕榈油远期进口成本报价较7月中旬上调近200元/吨。马来西亚棕榈油进口成本走强对国内棕榈油现货及期货价格构成利多支撑。

汇易网公布数据显示，8月进口棕榈油到岸完税报价5728元/吨，较7月末上涨93元/吨。棕榈油进口成本攀升，夏季消费转好，刺激棕榈油现货报价振荡走强。7月31日，江苏张家港地区24度精炼棕榈油参考报价5710—5730元/吨，较7月中旬价格低点上调110元/吨。目前，张家港周边油厂棕榈油预售报价为P1709合约价格加350—380元/吨的基差升水，贸易商继续关注远期棕榈油进口成本报价。预计国内豆、棕油价差将继续扩大。