现货企业借期市拓宽销售渠道

今年上半年国内食糖销量同比减少，不过个别企业的销售不降反增。据期货日报记者了解，部分企业在拓宽现货销售渠道的同时，也在利用期货工具锁定风险敞口，这类企业今年上半年的销售同比增加一至两成。那些按照原来模式经营的糖企，则发现今年的食糖不好卖了。

“上半年食糖贸易商感受最深的就是货卖不动，上半年的销售量比去年同期下滑0.5万吨，截至6月底销售了1.9万吨。”河南某白糖贸易企业人士告诉记者。

永安期货白糖高级分析师宋焕告诉记者，今年国内食糖市场或将处于“政策性平衡”格局。2016/2017榨季国内食糖增产，但国内食糖产量与需求之间依然有500万吨左右的缺口。这部分缺口需要通过进口、抛储来补充，而这都在政策调控范围之内。进口政策方面，既有配额外关税管控，又有进口量管控；抛储基本以稳糖价、保供应为目的。值得注意的是，内外价差过大导致走私利润走高，走私糖数量随之增加，但同时有关部门对走私糖打击力度不减。在以上因素共同影响下，“政策性供需平衡”是国内糖市基本面的核心。

记者了解到，今年刚性需求的食糖消费变化不大，维持稳定增长趋势。但近年来国内经济增速放缓，加上淀粉糖替代作用，食糖工业需求萎缩，民用消费增长，人均食糖消费量有所提高。“未来即使糖价处于较高水平，消费的变化也不会太明显，一方面食用消费需求是刚性的，另一方面目前淀粉糖等替代量在120万—150万吨，基本达到饱和状态，变动空间有限。”一德期货白糖分析师李晓威说。

据一位企业人士介绍，从今年新增显性供应数据看，国内食糖产量929万吨，同比增加59万吨。截至6月底，本榨季我国累计进口食糖187.7万吨，同比下降23.75%，预计整个市场年度进口量在250万—280万吨之间。抛储方面，国储糖及广西省储糖已合计抛储82万吨。加上走私糖，全年食糖供应或在2500万吨，其中包括国储库存近700万吨。

国内新糖销售数据显示，截至6月底，已累计销售新糖603万吨新糖，同比增加64.36万吨。“在新增显性供应同比增加的情况下，销量仍然增加，和走私糖同比减少有关，但同时也说明需求并不是很差。食糖消费高峰已过，在白糖和淀粉糖高价差情况下，淀粉糖替代将继续增加。”上述企业人士说。

当前，对于白糖产业链来说，有了期货和期权两道“护身符”，相关企业是如何利用的呢？“有了期货之后，白糖价格更加透明，贸易企业利用白糖期货来规避价格波动风险是必不可少的。另外，利用期市拓宽销售渠道也是企业今年的努力方向之一。”河南一大型贸易企业相关负责人说。

国内食糖市场有“七死八活九回头”的季节性特点，与每年9月份后迎来供应空窗期和“双节”需求旺季不无关系。“后期需要重点关注以下关键因素的变动：一是基本面要看5800—6000元/吨的成本支撑位（广西糖）；二是盘面上要看做多方对仓单的接受度，尤其是处于贴水状态的甜菜糖仓单，因此需重点关注量仓的变化；三是现货方面，当前现货成交一般，消费端压力显现，因此需等待下游现货成交放量。”宋焕说。