虽然股指期货还未推出,但券商与期货公司的期指仿真交易正如火如荼地进行着。而在仿真交易高收益率的诱惑下,券商大户目前参与热情高涨。

在此情形下,业界预计,期指推出后的一段时间内,券商百万元级以上的大户中,至少10%将涉足期指实战。

高收益带来成就感

中金所日前发布的《股指期货投资者适当性制度实施办法》中规定,首次开户者须满足“具有至少10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录,或者最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录。”

深圳某期货公司人士指出,“券商客户中,有商品期货交易经历的比例很小,因此,多数有意向开户的客户都选择了仿真交易。”

尽管仿真交易只能获得虚拟资金收益,但参与者仍乐此不疲。而仿真交易的“赚钱效应”吸引了越来越多的券商客户。证券时报记者获悉,在近期期货公司及券商举办的股指期货仿真交易大赛中,频频出现月盈利100%以上的高收益率。

深圳福田区某证券营业部负责人透露,“我们每天都要加班,人手明显不够,每天收市后很多客户还要聚在一起交流很久。”与此相对应的是,中金所沪深300仿真交易的成交量自1月份以来开始大幅攀升。以IF1006合约为例,数据显示,2009年该合约的平均日均交易量约为2万手左右,但自今年1月份以来日成交量骤然飙升。

投资者须防被误导

接受证券时报记者采访的多位业内人士均认为,真实环境下的期指交易和仿真交易完全不同,仿真交易做得好未必实战时就能做得好,目前仿真交易大赛中的高收益率现象可能会对一些投资者造成误导。

中证期货分析师杜云鹏指出,“仿真交易大赛参与者一般纯粹是为了比赛而比赛,不断地进行交易,不断地在熔断位置开平仓,且仿真交易的指数与现货的价格偏差大,难于有效回归,这些都是仿真交易中容易获得高收益的原因。”

但在真实的交易环境下,参与者的操作心态将发生重大的变化。万达期货研究员郑戈指出,参与者会患得患失,将不能如仿真交易那样很好把握开仓、平仓时点,心态的变化将令风险大增。

广发期货研发中心总经理助理程富强也指出,“在仿真交易中,客户经常满仓操作,杠杆被用到最大,相应的盈利也会最大化,但在实战中,很少有客户愿意满仓操作。”

此外,在仿真交易中,客户之间类似于“联手坐庄”的操作也是导致超高收益率频频出现的原因之一。“有些客户经常呼朋唤友联手操作,由于是仿真交易,因此没出现大问题。”深圳某券商相关业务人士透露,“每个客户的虚拟资金额度不一样,通常由营业部说了算,有的客户账户虚拟资金甚至达1亿元。由于仿真交易盘子较小,一些合约相对容易受到大资金的影响。但是,这些状况在真实股指期货市场中是不可能存在的。”