宏观

1、上证报：央行首次提出探索将互联网金融业务纳入MPA，就是加强互联网金融监管的创新举措。从发展趋势看，既鼓励创新，又审慎监管、及时监管和有效监管，相当于一个“安全空间”的“监管沙盒”是一个很好的监管创新模式。

2、发改委：我国降低企业杠杆率工作取得初步成效。在充分肯定成绩的同时，也要清醒地认识到我国企业杠杆率过高的局面还未得到根本扭转，我国非金融企业杠杆率仍是世界主要经济体中最高的。必须坚定去杠杆方向，推动降低企业杠杆率工作取得更大成效。

3、OPEC预期执行率较低者，将会更加充分遵守减产协议。

4、安信《周期品的供给曲线发生根本变化：以螺纹钢为例》本轮螺纹钢价格和产量的变化与之前有显著不同。从2006年7月开始以及从2009年3月开始的两轮价格上涨均伴随着产量的上涨，但这次自2015年12月开始的价格上涨没有带来产量的显著提升。我们认为在自2015年11月以来的供给侧改革强有力的推进下，螺纹钢的供给曲线已经发生了根本性的变化（其他的周期品类似于螺纹钢），主要体现在两个方面：1.小企业淘汰之后，行业供给曲线向上抬升；2.企业数量减少竞争弱化的同时，隐性垄断力量在提升，导致供给曲线弹性变小。

供给曲线发生根本变化以后，我们预计螺纹钢价格在高位持续徘徊，另外往下的空间有限。

股指

1、深市收红沪市收跌分化明显，煤飞色舞行情继续演绎。截止收盘，上证综指下跌0.19%报收于3275.57点，深证成指上涨0.46%报收于10544.59点，创业板指上涨0.44%报收于1763.05点。概念方面，稀土行业继续走强，稀土永磁上涨近4%，江粉磁材涨停，同时无线充电及冷链物流双双上扬，多只个股出现大涨。板块方面，煤炭大涨逾4%，云煤能源、平煤能源等6只个股涨停，贵金属与钢铁紧随其后，柳钢股份涨停。

2、中国7月CPI同比涨1.4%，预期涨1.5%，前值涨1.5%；PPI同比涨5.5%，预期涨5.6%，前值涨5.5%。统计局解读CPI、PPI数据，CPI环比上涨0.1%，走势基本平稳，食品价格下降0.1%，影响CPI下降约0.02个百分点；PPI环比由降转升，上涨0.2%，主要受钢材、有色金属等产品价格上涨影响。

在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6776，日内连破6.70、6.69、6.68关口，创去年9月30日以来新高，较上一交易日涨259个基点。离岸人民币兑美元现涨160点，盘中亦创十个月新高至6.6917。人民币兑美元中间价调升109个基点，报6.7075，为去年10月10日来新高。

行业板块主力资金流向方面，前三行业分别为：煤炭指数(20.95亿元)、生物科技指数(17.32亿元)、基本金属指数(15.07亿元)；后三行业分别为：券商指数(-19.72亿元)、银行指数(-15.51亿元)、软件指数(-14.05亿元)。

概念板块主力资金流向方面，前三概念分别为：稀土永磁指数(15.18亿元)、白马股指数(11.16亿元)、黄金珠宝指数(5.7亿元)；后三概念为：融资融券指数(-43.1亿元)、国家队指数(-29.82亿元)、证金概念指数(-28.22亿元)。

两融余额小幅下降，仍处于三个月高位。截至8月8日，A股融资融券余额为9093.07亿元，较前一日下降6.19亿元。

3、国泰君安：建议以一线龙头白马打底仓，以弹性更好的二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹进攻博取相对收益。周期第二波中后段仍在延续，配置重点应放在煤炭、钢铁、有色、化工等偏上游行业中具备涨价预期细分领域。随着消费第二波的逐渐发力，看好白酒、家电二线龙头，乳制品、家居、酒店、免税细分领域龙头。

有色

1、印度所有港口将从8月18日起举行大罢工。受地震影响，铅锌主产区陇南当地矿上暂停井下作业，震情稳定后恢复。

2、沪铜正向，现货升贴（+15）-15，库存（+11932）190715；LME铜正向，现货升贴（+1.25）-28.5，库存（-5025）288925；现货进口盈亏（+35）-288，沪伦比（-0.15）7.85。

3、沪铝正向，现货升贴（+0）-145，库存（+5018）461380；LME铝正向，现货升贴（+5.5）-12.75，库存（-10375）1302825；现货进口盈亏（+49）-789，沪伦比（-0.3）7.92。

4、沪锌反向，现货盈亏（-60）5，库存（+2352）80672；LME锌5月后反向，现货升贴（+3.25）-7.25，库存（-1425）261100；现货进口盈亏（-31）-533，沪伦比（-0.21）8.31。

5、沪铅反向，现货升贴（-90）-240，库存（-2942）50126；LME铅18月后反向，现货升贴（-0.25）-21，库存（+2050）152650；沪伦比（-0.15）8.11。

6、沪镍正向，现货升贴（+400）1250，库存（-1575）67125；LME镍正向，现货升贴（+1）-38.5，库存（+552）374544；沪伦比（-0.33）8.17。

7、持仓方面，沪铜多头永安加仓，空头五矿加仓；沪铝多头永安、海通加仓，空头中粮、中信加仓；沪锌多头东航加仓、瑞达减仓，空头兴证加仓、中信减仓；沪铅多头金瑞、安信减仓，空头广发、方正加仓；沪镍多头华泰、建投、永安加仓，空头中信、国贸、信达加仓。

钢材

1、现货：昨唐山普方坯3750涨50；钢材周初大涨后，整体量价均有所转弱，螺纹昨日震荡为主，维持南强北弱格局，杭州4100（+20），北京3900（-30），广州4290（0）；热卷震荡，上海4090（0），天津4030（+30），乐从4150（+50）；冷轧稳涨跌互现，上海4650（0），天津4500（+40），乐从4580（-20）。

2、总结：供给高位，求淡季不淡，旺季需求仍有待验证，库存端累积反映整体供需矛盾有所累积，但当前库存也难使得价格趋势性走弱，现货端偏强，盘面随着移仓接近尾声，10合约走现货和库存逻辑，01走冬季减产预期逻辑，预期无法证伪，整体驱动仍向上，但螺纹当前估值偏高，单边不确定性大，更建议对冲操作，近期重点关注：一是升贴水，二是现货成交。

矿石

1、现货：国产矿持稳，唐山66%干基含税现金出厂695-705元/吨；港口矿持稳为主，成交活跃度较好，昨新加坡国庆节无普氏报价；废钢部分地区继续上涨。

2、总结：供给端变化不大，但港存并未进一步增加，相对比前期好转，钢厂高利润下对于高价矿石接受度提高，废钢与铁水价差再次拐头，前期低估和废钢替代逻辑告一段落，更多跟随钢材波动。

焦煤焦炭

现货成交：国内炼焦煤市场稳中偏强，煤矿方面销售状况良好，煤矿继续上涨意愿较为强烈，山西焦煤集团于8月11日起上调动力煤、非长协精煤铁路销售价格；国内焦炭现货市场继续走强，华东焦企普涨80，华北代表钢厂接受涨价。

利润：吨精煤利润100~300元左右，吨焦炭利润150~200元。

基差：澳洲二线焦煤180美元左右，折盘面1405；前期内煤折仓单价格1100左右，目前1250左右，蒙煤1250~1300元；焦炭出口价300美元，折盘面1951元，最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2000元左右，主流价格在2050元左右。

开工：焦化企业平均产能利用率80.34%，较上周持平。

库存：炼焦煤上游库存200.68万吨，较上周下降4.92万吨，炼焦煤中游库存升13.23万吨，目前库存300.43万吨，炼焦煤下游库存可用天数稳，目前库存可用天数14天；焦炭上游库存升3.23万吨，目前库存36.64万吨，焦炭中游库存降20.5万吨，目前库存181万吨，焦炭下游库存可用天数降0.5天，目前库存可用天数10天。

总结：钢厂开工见顶，煤焦需求总量受限；焦炭库存两级分化，钢厂端库存较高，而焦化厂端库存较低，短期内钢厂库存意愿仍较强，焦炭现货价格易涨难跌，但期货盘面估值修复后，价格上涨更多的表现为现货跟随；炼焦煤上游库存压力缓解，下游补库需求释放以及动力煤挤占叠加运力紧张导致现货趋紧，短期内现货有涨价动力，但盘面估值修复后，近月将面临较大的压力，远月面临较大的政策不确定性。

玉米

玉米市场:C1801期价随商品市场整体上扬情绪大幅反弹。究其原因：1、前期对新粮上市季节性下跌的预期过于浓厚，期、现货交易逻辑过分集中，酝酿期价大幅反弹的可能；2、若参照目前政策玉米出库成本、集港成本大致依旧维持1550元/吨水平，粗略估算1月仓单成本1700元/吨以上，1650元/吨水平上下略显低估（9月相对合理）；3、盘面或交易华北减产的预期，但是实际减产力度（是否减产），仍有待进一步验证。总体而言，期价回归合理、不宜过分解读。

1、东北产区：港口价格弱势震荡，东北港口集港1600-1630元/吨；理论平舱1650-1680元/吨；鲅鱼圈陈粮主流收购价格1600-1610元/吨、理论平舱1750-1760元/吨。物流紧张局面阶段性得到缓解，北港集港量有所增加。

2、华北产区：华北主产区新季节玉米逐步上市，目前湖北湖南已零星上市，8月中下旬或面临集中上市的可能。目前部分深加工企业库存或可维持至月底。华北深加工收购价格继续走软。深加工报价区间1680-1830元/吨。关内外价差继续收窄，110元/吨。

3、南方销区：9-10月饲料厂库存相对充足。需求端始终不见好转，销区采购相对谨慎，进口到港集中。报价区间1760-1780元/吨。截止7月28日，北方港口库存下降8万吨，为339万吨；南方港口库存36.4万吨，上涨10万吨。

4、拍卖方面：截止8月4日当周，中国临储玉米投放399万吨，成交89.9万吨，总成交率22.48%，较上周下降14%。其中，定向销售玉米继续流拍，分贷分还流拍，中储粮包干销售89万吨，拍卖以来累计成交4014万吨。

5、玉米淀粉：现货继续维持弱势，成本端拖累迹象明显。东北报价2100-2150元/吨，华北现货价格2250元/吨上下。周度库存下降；开机维持小幅回落、行业利润局部相对较好，华北地区亏损幅度加剧。

白糖

1、ICE原糖期货周三连跌第七日，盘中触及四周低位。10月原糖期货合约收跌0.14美分，或1%，报每磅13.64美分，盘中跌至现货月合约自7月13日以来最低13.59美分。

2、国内郑糖主力01周三跌幅转大，午后收回部分跌幅。日收跌23至6209元/吨，最低至6156，收长下影绿柱。夜盘涨27至6236元/吨。主力持仓方面，空头继续发力。具体变动看，09合约主力持仓转净空后今日空头减仓大于多头减仓，重回净多2976。异动的有永安减空近3千（结合1月合约变化，应是部分反套头寸）。01合约上继前两日增净空过万手后今日再增净空10415手。空头方申银万国增4千余手，海通期货增近3千，国投安信增近2千，中粮、永安、银河席位增1千左右，而五矿减1千余手。多头方，永安减4千余手。

3、现货：大部分区域报价小幅调整，成交一般。南宁中间商报价6400-6480(低价下调30，高报价上调50)元/吨，柳州中间商6470-6560(+0)元/吨。制糖集团报价涨跌不一，幅度均不大。南华一级6400-6470（-10）。加工糖报价涨的互现。其中中粮曹妃甸仓库报价6480（-20）元/吨，为2016年10月至2017年1月生产的食糖。日照凌云海报价6500（+50）元/吨。

4、仓单：62939张，日减1199张，预报仓单5950，日增664张。买套保额度394600，买套保持仓量35610（+15）；卖套保额度438600，卖套保持仓量47210（+362）。

5、资讯：1）本周二，印度一政府消息人士称，该国计划额外允许20万吨零关税进口，因2016/17市场年度的糖产量低于消费量。

2）8月8日，统一企业中国(00220.HK)公布的2017年中期业绩显示，上半年净利减少26.52%至5.7亿元。公告称，收益下跌主要是由于饮品业务持续进行2016年下半年运营变革的推动，依照饮品季节需求调整销售节奏，与去年同期产生较大落差。统一上半年饮品业务收益达65.98亿元，同比大幅减少了11.4%。

6、综述：原糖技术性转弱，基本面上诸如印度天气、进口和巴西乙醇走好带来的支撑，似乎在15美分位置就已被消化，继续等待需求端出现实质利好。其整体仍将处入大底部震荡。国内从基本面角度，5800-6000附近的糖价具备买入价值，而驱动方面，因为进入纯销期，库存不足也是有望引起糖价一波反弹。但是经过近期的期现货同涨，反弹300点后，继续反弹动能不足，或转入震荡。而且鉴于近月9月的多空对峙，风险加剧，反弹将继续反复。只不过低库存促成的反弹节奏不大会被破坏，操作上还需注意节奏和时间。

棉花

1、ICE期棉周三收盘几乎持平，盘中交投清淡，投资者等待即将出炉的关键月度供需报告。ICE12月期棉合约收跌0.02美分，或0.03%，结算价报每磅71.11美分，盘中触及6月14日以来最高的71.20美分。

2、国内郑棉主力周三冲高回落，受抛储延期政策最终出台影响（为保证接新前棉花供应稳定，合理引导市场预期，促进新旧年度棉花市场平稳有序过渡，经有关部门研究决定，2016/2017年度储备棉轮出销售截止时间为9月29日。）盘中快速下跌，但是之后收回跌幅，最终微跌10点至15320，收长下影十字星。夜盘再跌40点至15280。前20主力持仓席位上，01合约空头增13187，继续大于多头增6616手。空头方山金和中信各增3千手，永安、金石、西部席位上各增1千余手。多头方，西部期货和南华期货增1千余手。

3、现货：棉花3128B指数15859（+1）。

4、抛储：8月9日储备棉实际成交25061.323吨，成交率84.37%。成交平均价格14136元/吨(较前一日价格跌80元/吨)；折3128价格15348元/吨(较前一日价格涨32元/吨)。纺织企业家数占比：55.70%，非纺织企业家数占比：44.30%。2017年3月6日至8月9日，储备棉轮出累计成交221.60万吨，成交率67.08%。

5、仓单：注册仓单1744（-57）+有效预报33（0）=1777，折现货7.1万吨。

6、综合：ICE期棉近期走势一直偏强，受到诸如天气、需求良好支撑，包括市场部分人士推测中印边境紧张会带来美棉潜在需求的增加。市场静待本周四即将公布美农月度供需报告，这是实际田间数据被包括进来的第一个月份。也需关注报告是否带来利多出尽效果。国内抛储延期政策最终出炉，不过此前的下跌已消化该利空，因此政策出台后出现短时下跌反而很快收回。理论上讲，延期一个月的抛储可以额外增加60万吨的供应量，不过鉴于大的纺企库存大多已备至10月份，因此该数据只是推断的理论值，该政策的出台只是确保市场会有充足的棉花供应。棉花基本上没有什么大的矛盾出现，短期看主力持仓对棉价有压制，继续关注报告对美棉的指引及带来对内盘的影响。