宏源国债期货早评：资金平稳，期债小幅回升

要点

一、行情回顾。周四期债早盘高开震荡走高，午后稍许回调。5年期主力合约TF1709开盘价97.080 ，最高97.160 ，最低97.070 ，收盘于97.160 ，涨跌幅为0.12%，成交量为7968 手，持仓量为18741 手。三张合约总成交14894手，总持仓47983手。10年期主力合约T1712开盘价94.41，最高94.555，最低94.405，收盘于94.49，涨跌幅为0.16%，成交量为31123手，持仓量为49787手。三张合约总成交43647手，总持仓64602手。

二、资金面。周四央行开展900亿元逆回购，净投放300亿元，为本月来首次净投放。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.78BP至2.8018 %，7天利率上行1.11BP至2.8821 %，14天利率上行0.1BP至3.7020 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.48BP至2.8969 %，7天利率下行4.28BP至3.2492 %，14天利率下行1.74BP至3.6789 %。

三、现券市场。TF1706合约的CTD券150007.IB，IRR为2.81%，该券当日估值为101.7692；T1706合约的CTD券为160010.IB，IRR为0.78%，该券估值为97.031。现券方面，昨日5年、10年期收益率分别上行2.1BP、0.6BP至3.6355%、3.6600%。中债国债类指数较上一交易日下行，其中中债国债总指数下行0.01BP至168.73 ，固定利率国债指数与昨日持平至170.43 。

四、财经资讯。

1、   央视：印度军方向靠近洞朗地区印度一侧的一个村庄下发了要求村民尽快搬离并腾空房屋的命令。该村距离中印边界对峙点仅35公里。

2、  券商中国：5.4万亿货币市场基金将迎来史上最严监管。据悉有关方面正酝酿货基新规，限制或禁止货币基金对部分商业银行同业存单的投资；同时，规定同一基金管理人管理的全部货基投向同一银行的存款、同业存单与债券的总额，不能超过该行净资产的10%。

五、结论及投资建议。

周四期债早盘高开震荡走高，午后稍许回调，五债主力TF1712收报97.305，上涨0.07%；十债主力T1712收报94.490，上涨0.16%。周四央行开展900亿元逆回购，净投放300亿元，为本月来首次净投放。市场资金面偏宽松，逆回购与SHIBOR利率多数下行。受美朝事件影响，避险情绪上升，叠加前期7月PMI、进出口以及通胀均低于市场预期，债市有回暖迹象，但持续性存疑。券商中国报道有关方面正酝酿货基新规，这一新规与老规的差别在于存单不再按照存款相关规定，以及发行银行是否具有基金托管资格来控制；而是参考了债券与非金融企业债务融资工具的相关投资规定，评级要求必须为AA+及以上，对债市将构成较大冲击，但对国债影响较为有限。操作策略上，受到避险情绪、经济数据低于预期、央行重回净投放带动市场情绪回暖影响，债市或仍有小幅反弹，维持5Y收益率3.6%，10Y3.65%的安全边际,套利策略多2手TF1712空1手T1712在价差100.00-100.15区间轻仓入场。