宏观

1、新华社：当前货币政策既不能过松助长泡沫和风险，不利于供给侧结构性改革的推进；也不宜过紧抬高实体经济融资成本，影响金融对实体经济的支持力度。在复杂的环境下，更要坚持稳中求进工作总基调，让金融服务好实体经济、防范好风险。

2、第四批中央环保督察八路督察组已纷纷组建集结完毕，陆续将于8月15日之前完成对吉林、浙江等进驻工作。这意味着中央环保督察在两年内实现了对全国31省（区、市）督察全覆盖的既定目标。

3、央行研究局首席经济学家马骏证实，其与央行的聘任制合同确已到期，目前处于过渡期，继续在央行完成若干工作；计划数月后加入清华大学国家金融研究院，主持一些政策研究。马骏表示，目前中国只有20%多的上市公司披露环境信息。未来将建立强制性上市公司环境信息披露制度。

4、海通《市场螺旋式演绎》①6月4日《再次开启多头思维》提出的震荡市向上波段还没结束，三个逻辑没破坏，三大情绪指标位于中等水平。8月初以来的回调性质类似16年6月底到11月底中的两次回撤。②全年偏价值的风格不变，消费白马到金融到周期轮涨完再回到消费白马。16年1月底以来的创业板指类似12年初到14年中的上证综指，反弹筑底、消化估值。③平和对待小波折，均衡持有消费白马、金融、周期中滞涨的建筑，主题重视国企改革。

股指

1、上周五上证综指盘中两次跳水，收盘跌1.63%险守3200点，报3208.54点，跌幅创年内最大；深成指跌1.81%报10291.35点；创业板前高后低，尾盘走弱，收跌0.66%报1742.14点。本周沪指跌1.64%，结束此前7周连涨；创业板指周涨1.3%。

周期股遭遇重创，钢铁板块跌幅居首。雄安板块午后逆市崛起，京汉股份、太空板业一度涨停；银行股尾盘护盘，工商银行、农业银行翻红。军工股全天相对强势，天和防务、天海防务双双涨停。同时MSCI拟将分众传媒、巨人网络、现代制药等6股加入其中国A股指数，巨人网络大涨逾5%。

2、7月多地楼市成交大幅下降，但开发商预期房价仍坚挺，称一二线城市降价概率较小，因市场供应量有限房企却不愿拿出更多房子销售。

据美国新闻网站Politico，美国总统特朗普针对中国贸易行动的讲话，将于本周一发表，届时他将要求对中国“侵犯”美国知识产权和强迫科技转移等贸易行为展开调查；预计美国贸易代表莱特希泽将援引美国《1974年贸易法案》第301条展开调查。特朗普这一讲话原定于8月4日发表，但后来被推迟。

行业板块主力资金流向方面，前三行业分别为：商业服务指数(4.23亿元)、机场指数(0.19亿元)、半导体指数(0亿元)；后三行业分别为：基本金属指数(-92.62亿元)、券商指数(-22.35亿元)、电子元器件指数(-19.58亿元)。

概念板块主力资金流向方面，前三概念分别为：雄安新区指数(1.09亿元)、移动支付指数(1.02亿元)、医药电商指数(0.66亿元)；后三概念为：融资融券指数(-298.22亿元)、国家队指数(-260.7亿元)、证金概念指数(-121.52亿元)。

本周共有32家公司限售股陆续解禁，合计解禁量45.85亿股，按8月11日收盘价计算，解禁市值为562亿元，环比上升59.88%。其中8月15日为解禁高峰期，5家公司解禁市值合计242.61亿元。

本周将有5只新股发行，依次为8月14日发行的皇马科技，15日的昭衍新药；16日的原尚股份、川恒股份和华通热力

两融余额两连增，续创3个半月新高。截至8月10日，A股融资融券余额为9134.52亿元，较前一日上升2.61亿元。

3、海通证券荀玉根：周期股主要上涨阶段可能即将结束，后续盘整反复概率更大，大幅暴跌概率较小。平和对待小波折，均衡持有消费白马、金融、周期中滞涨的建筑，主题重视国企改革。

有色

1、迁安金奕实业有限公司总投资15亿元建设年产80万吨镀锌板项目；本周上期所铜库存增加至207,777吨，为6月1日以来最高。

2、沪铜正向，现货升贴（+15）-10，库存（+17062）207777；LME铜正向，现货升贴（-1）-29.25，库存（-4375）283675；现货进口盈亏（+181）-155，沪伦比（+0.03）7.83。

3、沪铝正向，现货升贴（+0）-145，库存（+11981）473361；LME铝正向，现货升贴（+3.5）-5，库存（-10250）1283825；现货进口盈亏（-255）-1087，沪伦比（-0.1）7.88。

4、沪锌反向，现货盈亏（+35）40，库存（-8628）72044；LME锌5月后反向，现货升贴（-0.75）-12.5，库存（-1400）258300；现货进口盈亏（-21）-586，沪伦比（-0.01）8.25。

5、沪铅反向，现货升贴（+260）110，库存（-1005）49121；LME铅18月后反向，现货升贴（+0.25）-21，库存（-525）152050；沪伦比（+0.02）8.15。

6、沪镍正向，现货升贴（-100）800，库存（+87）67212；LME镍正向，现货升贴（-4.5）-47，库存（+1314）375696；沪伦比（-0.08）8.15。

7、持仓方面，沪铜中信增仓，中信建投减仓，空头国君、金瑞减仓；沪铝一德混沌增仓，华泰减仓，空头金瑞增仓；沪锌多头申万、国投增仓，空头海通、中粮增仓；沪铅多头中信增仓，中银、国投减仓，空头上海中期、广发减仓；沪镍多头永安、创元、广发增仓，中信、中原减仓，空头中信、银河减仓，兴业、建信、海通增仓。

钢材

1、现货：周末唐山普方坯累涨30至3800。上周钢材全线大涨，周末有所放缓。废钢稳中反弹，成交一般。

2、利润：维持高位。钢厂盈利率85.89%持稳，最新调查津冀地区钢企即时不含税铁水成本在1830-1930，折合钢坯含税成本在2490-2610，普方坯盈利1160-1280。

3、供给：高位震荡。最新钢厂高炉产能利用率84.88%周增0.19%，剔除淘汰产能的利用率为89.76%较去年同期降0.61%，本周钢厂按计划正常复产，但正处于烘炉状态尚未正常生产铁水，内陆地区有大高炉例行检修，整体产量基本保持平稳，下周预计开工率微降。

4、库存：再次分化。螺纹厂库周降8.9万吨，社会库存周增6.6万吨；热卷厂库周增0.64万吨，社会库存周降7.55万吨。

5、观点：螺纹整体仍是低库存，钢厂风险往贸易商转移，社会库存有所累积，近期变化更多来自政策端施压，中钢协稳定钢价发言及交易所提高螺纹交易手续费、限制日内开仓额度等政策对市场心态影响较大，盘面承压回落，现货端看，钢厂低库存下挺价意愿仍强，贸易商心态波动较大，但持货高成本及库存中性下，大幅降价意愿也有限，螺纹处于高估驱动中性状态，期现总体进入高位震荡期，短期波动有往下降，关注政策端情况及库存变化情况。

矿石

1、价格：国产矿先涨后稳，唐山66%铁精粉干基含税695-705元；进口矿先扬后抑，现货成交有好转，贸易商之间交易为主，高品粉矿资源需求较好，普氏75.05美金，月均价74.81美金。

2、供给：稳中小增。上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2217.8万吨周增38.2万吨，北方六大港口到港总量为989.7万吨周增31.1万吨。

3、库存：港存小降。港口铁矿石库存13834周降203，日均疏港总量288.8，上周五为267，沿江主港到港减少且疏港恢复致库存降幅明显，山东部分主港受上周军演影响致部分船舶逾期，库存仍有一定程度下降。

4、需求：维持高位。最新钢厂进口矿平均可用天数27天周增1天，烧结矿中平均使用进口矿配比90.51%周增0.81%，海漂库存持续下降，厂内与港口库存双增，北方钢厂铁矿库存增加比较明显。

5、总结：供给端相对稳定，钢厂需求高位，库存往厂内转移，钢厂高利润下对于矿石接受度提升，矿石当前价格对应自身基本面矛盾不大，后期更多跟随钢材端波动。

焦煤焦炭

现货成交：上周国内焦煤市场强势运行，山西地区部分大矿补涨50-60，山东大矿涨50-60，四轮累计共150左右，成交情况火爆，近期焦企焦煤采购明显增加，天数大幅超过往年同期水平，但由于目前焦市心态较好，使得高库存有其合理性；国内焦炭现货市场主流地区继续走强，焦炭普涨80元/吨左右，主流地区累计上涨280元/吨，本周焦企开工率小幅上升，华东地区部分焦企恢复生产，焦企盈利状况较前期明显改善，焦炭库存持续低位。

利润：吨精煤利润200~400元左右，吨焦炭利润150~200元。

基差：澳洲二线焦煤181.5美元左右，折盘面1415；前期内煤折仓单价格1100左右，目前1250~1300左右，蒙煤1300元；焦炭出口价302美元，折盘面1952元，最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2000元左右，主流价格在2050元左右，贸易商仓单卖价在2100元左右。

开工：焦化企业平均产能利用率81.69%，较上周上升1.09个百分点。

库存：炼焦煤上游库存192.84万吨，较上周下降7.84万吨，炼焦煤中游库存降26.8万吨，目前库存273.63万吨，炼焦煤下游库存升44.29万吨，目前库存1460.27万吨；焦炭上游库存升4.86万吨，目前库存41.5万吨，焦炭中游库存升3万吨，目前库存184万吨，焦炭下游库存可用天数稳，目前库存可用天数10天。

总结：钢厂开工见顶，煤焦需求高位；煤焦补库步入末端，驱动衰竭；短期内钢厂高利润对煤焦价格有较大支撑，但焦煤焦炭估值修复后，盘面高估，盘面存在大幅回撤的风险。

玉米

玉米市场：政策玉米投放量降至新低，南方新季节玉米零星上市。北港集港量萎缩，现货依旧维持弱势下行态势。华北现货受到阶段性雨水天气影响，维持相对坚挺状态。

1、东北产区：港口价格弱势震荡，东北港口集港1600-1630元/吨；理论平舱1650-1680元/吨；鲅鱼圈陈粮主流收购价格1600-1610元/吨、理论平舱1750-1760元/吨。

2、华北产区：华北主产区新季节玉米逐步上市，目前湖北湖南已零星上市，8月中下旬或面临集中上市的可能。目前部分深加工企业库存或可维持至月底。华北深加工收购价格继续走软。深加工报价区间1680-1830元/吨。关内外价差继续收窄，90元/吨。

3、南方销区：9-10月饲料厂库存相对充足。需求端始终不见好转，销区采购相对谨慎，进口到港集中。报价区间1760-1780元/吨。截止8月4日，北方港口库存周度上升0.7万吨，为339.7万吨；南方港口库存33.1万吨，周度下降3.3万吨。

4、拍卖方面：截止8月4日当周，中国临储玉米投放399万吨，成交89.9万吨，总成交率22.48%，较上周下降14%。其中，定向销售玉米继续流拍，分贷分还流拍，中储粮包干销售89万吨，拍卖以来累计成交4014万吨。

5、玉米淀粉：现货继续维持弱势，成本端拖累迹象明显。东北报价2100-2150元/吨，华北现货价格2250元/吨上下。周度库存下降,全国玉米淀粉周度库存周度下降2.55%，较第31周63.90万吨降至62.27万吨。停机检修致使供应量下降。；开机维持小幅回落、行业利润局部相对较好，华北地区亏损幅度加剧.截止目前，山东深加工企业每吨亏损113元，辽、吉地区处于小幅盈利状态。黑龙江地区每吨盈利5元。

白糖

1、ICE原糖期货周五连跌第九日，触及六周低位，因数据显示，最大生产国巴西甘蔗压榨创纪录，且预期有更多生产商卖出10月合约。10月原糖期货合约收跌0.04美分，或0.3%，报每磅13.20美分，之前跌至6月29日以来最低13.11美分。

2、国内郑糖主力01周五微涨5点至6238元/吨。夜盘跌8点至6230元/吨。01主力持仓方面，空头五矿经易增空1千余手，海通减空近3千手。多头方国海良时减1千余手。09合约上，净多减1940手至1301手。

3、现货：大部分区域报价持稳，成交一般。南宁中间商报价6410-6430(-20)元/吨，柳州中间商6470-6550(-10)元/吨。制糖集团报价涨跌不一，幅度均不大。南华一级6410-6480（+0）。加工糖报价持稳。其中中粮曹妃甸仓库报价6500（+0）元/吨，为2016年10月至2017年1月生产的食糖。日照凌云海报价6500（+0）元/吨。

4、仓单：61866张，日减465张，预报仓单5950，日增0张。买套保额度469600（+5000），买套保持仓量35610（+0）；卖套保额度508600，卖套保持仓量52410（+5200）。

5、资讯：1）巴西甘蔗行业组织Unica周五称，该国主要甘蔗种植带的加工商7月下半月压榨了创纪录的5,073.7万吨甘蔗，生产了341.3万吨糖。7月下半月，用于榨糖的甘蔗比例为50.33%，亦为纪录高位之一，上年同期仅为48.05%。过去10年内，这一比例从未超过50%。

2）经济时报表示，尽管最近报道显示印度政府可能很快会允许额外的减/免关税进口糖，但印度糖厂协会（ISMA）称9月生产结束前该国食糖库存足够满足16/17榨季当前的需求。

6、综述：原糖技术性转弱，关注前低处表现，如果印度进口有限，巴西产量继续增加，有望破前低。其整体仍将处入大底部震荡。国内从基本面角度，5800-6000附近的糖价具备买入价值，而驱动方面，因为进入纯销期，库存不足也是有望引起糖价一波反弹。但是经过近期的期现货同涨，反弹300点后，继续反弹动能不足，在6300处受阻。鉴于近月9月的多空对峙，风险加剧，反弹将继续反复。只不过低库存促成的反弹节奏不大会被破坏，操作上需注意节奏和时间。

棉花

1、ICE期棉周五微幅反弹，ICE12月期棉合约收涨0.14美分，或0.21%，报每磅68.25美分，交投区间为67.75-69.15美分。该合约今日稍早跌至7月21日来最低67.75美分，因美国农业部(USDA)上日公布利空的供需报告。KeithBrownandCo主管KeithBrown表示：“市场周五对美国农业部的数据感到有点怀疑，到尾盘，市场真的出现反弹。”

2、国内郑棉主力周五大幅震荡，在USDA报告利空即美棉大跌影响下开盘调空低开下跌，最低至15030。随后快速反弹，收盘时至15295，日收盘跌145点或0.94%。夜盘涨35点至15330。前20主力持仓席位上，01合约空头减201，多头减1505手。整体多空增减都相对均衡。

3、现货：棉花3128B指数15863（+4）。

4、抛储：8月11日储备棉实际成交25516.165吨，成交率85.63%。成交平均价格14136元/吨(较前一日价格跌58元/吨)；折3128价格：154258元/吨(较前一日价格涨27元/吨)。纺织企业家数占比：53.95%，非纺织企业家数占比：46.05%。2017年3月6日至8月11日，储备棉轮出累计成交226.9万吨，成交率67.47%。

5、8.14-8.18储备棉轮出底价14634元/吨，下调45元/吨。

6、仓单：注册仓单1646（-52）+有效预报103（+0）=1749，折现货7万吨。

7、综合：ICE期棉此前一直涨势良好，基本无视其供应大增的基本面事实，本次月度供需报告利空，使其大跌。这是对2017年产量的首度预估，可能是对优良率偏好的一个体现，但也有分析人士认为该数据是过分乐观了。国内抛储延期政策终出炉，理论上讲，延期一个月的抛储可以额外增加60万吨的供应量，不过鉴于大的纺企库存大多已备至10月份，因此该数据只是推断的理论值，该政策的出台只是确保市场会有充足的棉花供应。棉花国内基本上没有什么大的矛盾出现，不过近期的走势看，抛储政策出台及美农报告利空的消息都是比较迅疾的被消化，而抛储成交在抛储底价下调后一直维持偏高水平。郑棉整体可能会改变此前的偏弱格局，后期关注前低位置形成的底部支撑。