1、国内现货价格及成交升贴水变化

上周伴随着期货价格的暴涨，下游用户对价格的上涨并不认可，采购意愿低迷，期现价差不断扩大，至周三广东现货成交价/当月贴水一度高达180-200元，华东现货成交价/当月贴水高达220-240元。不过其后铝价上涨乏力，贸易商预计期现价差进一步扩大空间有限，期现套利资金积极入市采购，市场成交渐趋活跃，现货成交价/当月贴水逐步收窄，至周五广东现货成交价/当月贴水缩窄至120-150元水平，而华东现货成交价/当月贴水收窄至160-180元附近。周内铝棒由于加工费爆降，买铝棒抛期货套利操作尤为盛行，利润空间胜过买铝锭抛期货。尽管违规产能减产量已经高达210万吨左右，但供需面仍然充裕，库存有望再创新高，在现货供应充裕的背景下，期现价差仍将随价格暴涨而扩大，下跌而收窄的变化规律，预计短期内价差进一步收窄的可能性较大。

2、铝锭现货库存变化

库存方面，截止上周四，国内社会总库存量为137.01万吨，周比增加3.8万吨。其中广东地区铝锭社会库存量为32.21万吨，周比增加1.4万吨；华东地区铝锭社会库存量为95.4万吨（其中上海库存27.5万吨，无锡库存58.9万吨，杭州库存9万吨），周比增加2.5万吨（其中上海持平，无锡增加2.3万吨，杭州增加0.2万吨）；巩义库存9.4万吨，周比减少0.1万吨。

上周广东铝锭出库量为3.17万吨，较前一周小幅下降，周比减少0.18万吨。进入8月份后，铝锭出库量并未得到明显改善，反而进一步转弱，表明消费需求继续疲软，价格暴涨终端暂缓下订单，铝材厂开工率进一步回落。而供应方面减产影响并未传递到消费地，前期减产导致电解槽中的铝水抽出反而加大的铝锭的供应量，预计短期内铝锭库存会继续增加。

3、铝棒市场变化

上周广东铝棒库存增幅扩大。截止至上周五，广东铝棒库存为11.86万吨，较前一周周五增加1.77万吨。上周铝棒加工费高低分明，周一周二南储铝棒加工费成交均价在240-300元/吨；周三受期货大涨刺激，部分贸易商和厂家开始低价抛货，因此加工费大幅暴跌，周三至周五南储铝棒加工费成交价为0-60元/吨。周内铝棒成交较好，一方面是部分铝棒因保值导致亏损暂时无法出货，而未经保值的铝棒则趁价格上行，大幅下调加工费积极出货变现，出货量可观，另一方面铝价暴涨后期现价差明显扩大，加之铝棒加工费大幅下调吸引了大量的期现套利资金入场大肆采购铝棒，因而低端成交活跃。供需基本面上，需求端：终端消费进一步转弱，上周铝棒出库1.7万吨，较前一周减少0.29万吨，下游订单仍旧偏少。供应端：前一周因新疆希望上调铝水价格而停产的铝棒厂并未有复产消息传出，后续五彩湾其他铝厂也有意提高其铝水销售价格，铝棒生产的影响范围或将进一步扩大。综合来看，库存增速加快，出库进一步减少，减产效应短期难以在现货上体现出来，铝棒加工费仍将呈偏低水平运行。不过部门期现套利资金买入铝棒对铝棒加工费形成支撑，加工费有望小幅反弹