近期，商品市场受货币政策退出预期影响纷纷走出下跌行情，然而与金属市场流畅下跌不同的是农产品市场则表现为抵抗性下跌，其下跌幅度和力度都较金属市场稍逊一筹。具体到强麦市场而言，其一方面受到商品市场利空氛围的影响，另一方面则受到国家对麦市的调控的打压，在二者的联袂作用下，强麦期价也难以独善其身。就目前强麦市场的运行态势来看，其在上演长时间的下跌行情过后，利空因素得到逐步消化，强麦期价开始触底反弹，呈现上行态势。展望后市，笔者认为强麦期价升势将有望延续。

货币政策退出时机尚早 农产品市场有望率先上行
 
　　支撑2009年度商品牛市的根源就在于宽松货币政策的实施，使得全球流动性极为充裕，在实体经济不见好转的前提下，各路资金齐聚商品市场，来分享通胀预期主导下商品价格暴涨的盛宴。但随着宽松货币政策历史使命的完成，其退出时机也被提上议事日程，由此也成为市场关注的焦点。毕竟，因其而起的商品牛市，也将会因它的转向而选择新的方向。从理论上来讲，宽松货币政策的退出存在最佳时机，但就实际操作层面而言，其退出时机的把握将考验决策层的智慧。
 
　　从目前央行的政策取向来看，各国央行对货币政策推出的时机并未明确表态，就国内而言，中国央行的种种举措表明其正在尝试对货币政策进行微调，以此试探国内经济实体对货币政策的依赖程度。笔者认为就目前来看，宽松货币政策退出尚未成熟，毕竟实体经济仍未从此次危机中走出，尤其是以美国为代表的西方经济体其在经济复苏的进程中依然存在诸多问题，美联储对加息的态度仍是讳莫如深。退一步而言，即使退出，也并非一蹴而就，在退出过程中，依然存在较多反复。而就市场表现来看，美元指数自低点展开反弹，当前业已上行至80一线，就当前来看，其上行态势依然保持良好，笔者依然对其定义为反弹，其反转之日则是美联储加息之时。 从美元指数的运行来看，其在80一线的阻力有所显现，若无新的利好刺激，在此位置，其上行动力略有不足，将出现回落格局。由此作为通胀最后推手的农产品市场有望率先上行。
 
　　国家抛储量趋于稳定 现货市场强势运行
 
　　2009年末，随着年关的临近，粮油市场价格涨声一片，小麦(资讯,行情)价格也不甘落后，价格运行趋于强势。伴随着国内现货价格的节节攀升，为了平抑价格的过快上行，国家调控力度开始加大，其市场表现则是加大国家最低收购价小麦的投放数量，周投放量由2009年12月初的200万吨左右提升至目前的400万吨左右，且已经连续五周投放量保持在该水平。在此巨量抛储下，成交均价及成交率都出现下行格局，基本已经到达预期目标。我们预计，后市现货价格若不持续上升，国家投放量将就此趋稳。

在国家保持巨量投放的同时，现货市场亦保持强劲运行，从笔者跟踪的国家统计局公布的200个主产县主要农产品价格变动情况来看，小麦交易价格业已步入每市斤1元时代，其强势格局可见一般。

天气因素潜在利多不容忽视

从小麦的自身特性来看，小麦本身属于需求弹性很低的品种，市场本身的需求量在一定时间段内并不会出现很大的改变，左右市场的因素，主要在于供给的变化，而需求对麦价影响较小。因此，市场对于后市供给预期的变化将成为左右价格的主要因素。从小麦的生长周期来看，天气对小麦生长的影响将始终存在，其市场表现则是天气状况对小麦产量的预期。对于不同的生长阶段而言，小麦的炒作概念则有所不同，从历次炒作来看，我们认为其炒作时间窗口将出现于小麦返青期以及抽穗成熟期，这两个时间窗口应给予重视。在此需要提及的是从目前的气象条件变化来看，气象条件的变化造成了常常上演极端的天气状况，例如2008年年初的北方干旱、秋末初冬的南方干旱以及目前云南干旱等都是属于几十年难以一遇的极端天气，而极端天气的上演将为麦价的炒作增加了筹码，该利多因素的影响将是长期的、潜在的、不可忽视的。

结论及操作建议

综上所述，我们认为商品市场在经历大幅下跌之后，在货币政策退出时机尚未明朗的背景下，将有所回暖。强麦期价在国家抛储量趋稳以及现货价格强劲运行的支撑下，将止跌回升，而天气因素的潜在利好则为后市期价的上行埋下了伏笔，当前的升势有望延续，操作上建议逢低买入。