宏观

1、央行参事盛松成：下半年货币政策或紧中趋缓，金融市场利率一般不会再上升，而降准释放的信号意义太浓，央行更乐于通过其他手段而非降准来达到增加货币投放的目的。

2、人民日报：短期内，去杠杆使资金面承压，有可能带动金融市场和实体经济利率上行，加大经济下行压力。但只要在实施过程中把握好平衡、把握好时机、把握好力度，短期阵痛很快就会过去。随着去杠杆成效的显现，经济与金融发展将更加健康、更有活力。

3、招商《近期股票市场波动的宏观因素分析》近期股市波动的核心原因可能在于对经济基本面的分歧。政策性去产能与环保的强力执行，短期的供给冲击，推高中上游价格，可能给予市场错误的价格信号，导致有限资源的无效配置。从工业企业利润来看，中上游企业好于中下游，国企好于民企和私企，这导致投资者对于中下游需求、经济潜在效率的提升方面存在质疑，这些都是市场对于长期经济的担忧。近期，财政部连续发文规范地方政府行为进一步加剧市场担忧，年内基建资金到位情况前景可能难以乐观，地产投资趋缓已是不争事实。而上周公布的价格和外贸数据不及预期触发了市场对年内需求前景的忧虑，而中钢协表态冲击了工业品涨价的供给收缩逻辑。供需两端均受影响，这自然会反映在市场走势上。

流动性不是股市波动的推手。汇率背后的国际资本流动形势值得关注。港元和港股受全球国际资本流动影响显著，往往是内地市场外部环境的先行指标。随着国内资本市场开放的提高，近期像刚刚香港市场的变化值得密切关注。

股指

1、沪指震荡小幅收涨，次新股再现“大涨潮”。截止收盘，上证综指上涨0.43%报收于3251.26点；深证成指上涨0.38%报收于10559.78点；创业板指上涨0.28%报收于1798.57点。概念上，维生素大涨3.22%，次新股紧随其后上涨2.52%，此外石墨烯携手区块链齐齐上扬，飞天诚信、御银股份涨停。板块上，摩托车、银行、化工、电子元件、保险走高好，方大化工涨停，西水股份大涨逾7%。

2、央行：7月M2同比增长9.2%，续创历史新低；新增人民币贷款8255亿元，预期增0.76万亿元，前值增1.54万亿元；7月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多7415亿元；7月末社会融资规模存量为168.01万亿元，同比增长13.2%。

行业板块主力资金流向方面，前三行业分别为：银行指数(8.12亿元)、化肥农药指数(1.75亿元)、航空指数(1.63亿元)；后三行业分别为：基本金属指数(-20.13亿元)、软件指数(-17.38亿元)、建材指数(-13.55亿元)。

行业板块主力资金流向方面，前三行业分别为：银行指数(8.12亿元)、化肥农药指数(1.75亿元)、航空指数(1.63亿元)；后三行业分别为：基本金属指数(-20.13亿元)、软件指数(-17.38亿元)、建材指数(-13.55亿元)。

两融余额大幅攀升，创三个半月新高。截至8月14日，A股融资融券余额为9144.98亿元，较前一交易日的9093.99亿元增加50.99亿元。

3、国泰君安：部分投资者认为今年在监管重压下是主题投资的小年，实质上我们看到今年以来的行情，主题投资的风向标已经发生变化，体现为与行业的共振，产业逻辑强化、单日爆发力收窄且主题的持续期拉长。往后看，十九大前改革预期升温，主题投资进入催化密集期，建议投资者围绕两条主线投资:1）以雄安、国改为代表的政策线；2）以苹果链、新能源汽车为代表的产业线。

有色

1、东方希望年产240万吨氧化铝项目落户山西左权。

2、沪铜正向，现货升贴（+30）55，库存（+17062）207777；LME铜正向，现货升贴（-7）-35，库存（-2350）280975；现货进口盈亏（-273）-586，沪伦比（+0）7.81。

3、沪铝正向，现货升贴（+0）-145，库存（+11981）473361；LME铝正向，现货升贴（+10）5.25，库存（-2325）1288925；现货进口盈亏（+294）-1108，沪伦比（+0.15）7.84。

4、沪锌反向，现货升贴（+30）220，库存（-8628）72044；LME锌5月后反向，现货升贴（+0.25）-13.5，库存（-2375）252900；现货进口盈亏（+283）-155，沪伦比（+0.07）8.35。

5、沪铅反向，现货升贴（+0）-120，库存（-1005）49121；LME铅18月后反向，现货升贴（+1.25）-19.5，库存（-2700）149225；沪伦比（+0.11）8.25。

6、沪镍正向，现货升贴（-1400）-2050，库存（+87）67212；LME镍正向，现货升贴（-7）-51.5，库存（+8970）384258；沪伦比（+0.14）8.12。

7、持仓方面，沪铜多头中信增仓，空头持仓稳定；沪铝多头海通减仓，兴证、倍特增仓，空头华信减仓；沪锌多头银河、海通增仓，空头普遍增仓；沪铅多头东航增仓，空头中信增仓；沪镍多头华泰减仓，空头建信增仓。

钢材

1、现货：昨唐山普方坯降50至3700；螺纹跌幅扩大，下午止跌部分回涨，杭州4000（-60），北京3930（-40），广州4320（0）；热卷继续下跌，上海4000（-50），天津3950（-40），乐从4060（-50）；冷轧走弱，上海4630（-40），天津4470（-50），乐从4520（-60）。

2、总结：螺纹整体仍是低库存，钢厂风险往贸易商转移，社会库存有所累积，近期变化更多来自政策端施压，中钢协稳定钢价发言及交易所提高螺纹交易手续费、限制日内开仓额度等政策对市场心态影响较大，盘面承压回落，现货端看，钢厂低库存下挺价意愿仍强，贸易商心态波动较大，但持货高成本及库存中性下，大幅降价意愿也有限，螺纹处于高估驱动中性状态，期现总体进入高位震荡期，短期波动有往下降，关注政策端情况及库存变化情况。

矿石

1、现货：国产矿部分趋弱，唐山66%干基含税现金出厂695-705元/吨；港口矿早盘小幅下调，成交活跃度一般，环保影响下钢厂对球团及块矿采购增加，贸易商挺价意愿浓，普氏72.15跌0.75，均价74.35，青岛港Pb粉580；废钢上涨，以华东华南为主，沙钢日钢上调80，其余钢厂跟涨40-60，南北价差仍较大。

2、总结：供给端相对稳定，钢厂需求高位，库存往厂内转移，钢厂高利润下对于矿石接受度提升，矿石当前价格对应自身基本面矛盾不大，后期更多跟随钢材端波动。

焦煤焦炭

现货成交：国内炼焦煤市场稳中偏强，煤矿方面销售状况良好，下游焦炭继续上涨意向强烈，焦煤采购积极性高，煤矿销售状况良好；国内焦炭现货市场强势运行，焦企继续向钢厂施压，多地区提涨，下游暂观望。

利润：吨精煤利润200~400元左右，吨焦炭利润150~200元。

基差：澳洲二线焦煤181.25美元，折盘面1416；前期内煤折仓单价格1250~1300，蒙煤1300~1350元；焦炭出口价306.5美元，折盘面1986元，最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2050元左右，主流价格在2100元左右，贸易商仓单卖价2160。

开工：焦化企业平均产能利用率81.69%，较上周上升1.09个百分点。

库存：炼焦煤上游库存192.84万吨，较上周下降7.84万吨，炼焦煤中游库存降26.8万吨，目前库存273.63万吨，炼焦煤下游库存升44.29万吨，目前库存1460.27万吨；焦炭上游库存升4.86万吨，目前库存41.5万吨，焦炭中游库存升3万吨，目前库存184万吨，焦炭下游库存可用天数稳，目前库存可用天数10天。

总结：钢厂开工见顶，煤焦需求高位，短期内钢厂高利润对煤焦价格有较大支撑；但煤焦补库步入末端，驱动衰竭，焦煤焦炭估值修复后，盘面高估，盘面存在大幅回撤的风险。

玉米

玉米市场:8月17-18日计划累计投放14年政策玉米30万吨，18日计划投放13年、14年政策玉米共计120万吨。政策玉米投放量逐步收缩，在华北新季玉米暂未大量上市之前，或对市场情绪带来一定程度的提振作用。华北新季节玉米上市意味着供应端和需求端的博弈即将展开，阶段性矛盾或将演变的较为激烈。参照去年华北深加工企业的采购态度，现货收购价格或呈现稳中趋降的态势，但是供应端或否接受值得关注。此外，保障农民基本收入的议题或将阶段性再次凸显。

1、东北产区：港口价格弱势震荡，东北港口集港二等1600-1650元/吨；理论平舱1650-1700元/吨；鲅鱼圈陈粮主流收购价格1610-1620元/吨、理论平舱1660-1670元/吨。

2、华北产区：阶段性雨水天气致使到厂数量下降，深加工手工价格小幅上调。深加工报价区间1690-1830元/吨。关内外价差继续收窄，85元/吨。

3、南方销区：优质玉米刚需支撑现货企稳，南北港口理论发运利润稳定。报价区间1760-1780元/吨。截止8月4日，北方港口库存周度上升0.7万吨，为339.7万吨；南方港口库存33.1万吨，周度下降3.3万吨。

4、拍卖方面：截止8月11日当周，中国临储玉米投放212.5万吨，成交48.8万吨，总成交率22.89%，成交量下降41万吨。其中，定向销售玉米成交0.15万吨，分贷分还成交2万吨，中储粮包干销售46.6万吨，拍卖以来累计成交4063万吨。

5、玉米淀粉：现货继续涨跌互现。山东地区玉米淀粉报价2150-2200元/吨；东北地区市场报价2050-2100元/吨。周度库存、开机小幅回落。东北主产区由于原料成本攀升，利润回吐幅度相对大于华北地区，行业整体维持小幅亏损状态。

白糖

1、ICE原糖期货周二急挫，受压于商品市场的普遍疲弱走势和美元走强。上一交易日受技术性买盘推动大涨逾2%。10月原糖期货收跌0.37美分，或2.7%，报每磅13.13美分。

2、国内郑糖主力01周二反弹53点至6300元/吨。盘中最高至6323。夜盘回落20点至6280。01主力持仓方面，多空增仓均衡。其中空头中，五矿经易继续增空，再增3448手。华泰和宏源各增2千余手。而中粮减空4千余手。多头方，中粮大增7522手，海通增近3千，而华信和东航各增近2千，而华泰减近5千手，中信减近2千。1709上，持仓开始大幅下降。主空减2万5千余手，主多减2万7千余手。

3、现货：大部分区域报价有所上调，成交一般。南宁中间商经过二次上调，6440-6510(+10~30)元/吨，柳州中间商6480-6540(+10)元/吨。制糖集团报价上调10~75元/吨。南华一级6420-6490（+10）。加工糖报价部分上调。其中中粮曹妃甸仓库报价6500（+0）元/吨，为2016年10月至2017年1月生产的食糖。日照凌云海报价6580（+80）元/吨。

4、仓单：61297张，日减569张，预报仓单5950，日减0张。买套保额度277110（-192490），买套保持仓量53482（+1303）；卖套保额度296534（-212066），卖套保持仓量62520（+8157）。

5、资讯：1）云南芒市公安边防2小时内连续查获16起走私案，缴获涉嫌走私玉米61吨、白糖79吨、大米9吨，案值约50万元。

2）印度经济时报报道称，该国食品部部长上周六表示，印度库存充足，16/17榨季剩余时间里不需要额外进口食糖；在此前50万吨免关税配额糖的基础上，该国没有进一步进口的计划。印度糖厂协会（ISMA）已经向政府保证将提前开榨以避免糖价上涨。ISMA预计印度十月份将产糖80万吨，其中马邦占39万吨，北方邦占29万吨。

6、综述：原糖受美元影响走弱，巴西天气因素支撑有限。不过如果基本面不能有好的起色，尤其是需求端，不排除破前低可能。其整体仍将处入大底部震荡。国内从基本面角度，5800-6000附近的糖价具备买入价值，而驱动方面，因为进入纯销期，库存不足也是有望引起糖价一波反弹。短期关注6300处表现。虽然目前技术走势较好，且盘中成功突破6300。但是鉴于近月9月的接仓单问题依然悬而未决，反弹将可能继续反复。只不过低库存促成的反弹节奏不大会被破坏，操作上注意节奏和时间即可。