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2017年，七禾网推出投资直播间并上线全新栏目【高手&机构面对面】，每周邀请一位市场上的投资高手或者优秀私募机构做客七禾直播间分享投资心得及市场热点，本期（8月15日）邀请到的是尚泽投资创办人丁洪波，以下是直播对话的文字整理。

本期嘉宾：丁洪波，尚泽投资创办人，期货股票两栖操盘高手，全国期货实盘冠军，曾经创造9个月40多倍实盘收益。致力于多种金融投资的研究，在十多年的实战中逐渐形成了一套完善的交易思想体系和行之有效的交易系统，多年交易业绩表现优异，2009-2016年，大资金账户收益36倍。七禾网排行榜“尚泽系列”账户管理者，拥有稳健、进取、激进不同操作风格。

精彩观点：

我分析的第一种情况可能是，（螺纹钢）现在的位置震荡一下做成顶部，第二种情况是五浪延长，现在这一浪是作为五浪的第一浪，那么后面上涨空间还是非常大的，如果是这种情况，理论上来讲后面至少到6000点。

螺纹1801合约应该不会震到3500点以下，可能是在3550-3650之间震荡，震荡完后可能继续创新高，即使不创新高也不是个做空的时机。

铝近期这一波上涨我认为是刚刚开始，到目前为止铝还并不缺，供给侧改革造成供应短缺的预期，技术上形成了一波漂亮的上涨。

从基本面状况来看，锌可能比铝更好一点，直白一点来说就是锌更缺货一点。

高盛的报道说，未来五到七年，中国镍的需求量可能要增加一倍，这也是不得了的一个数量。镍作为一个长远的布局比较好，但是从短期的供求关系来看，没有像锌和铝这么明确的机会。

（橡胶）现在是谨慎看多，虽然现在需求没完全起来，但是下跌空间也不大了。

我对工业品都是看多的。

在能化板块中，我比较看好沥青。沥青在现在这个位置下跌空间也不是很大了，最近处在一个整理、稳固的阶段，未来五年基建上对沥青的需求非常大。

白糖可能存在一个筑底的可能性，是可以稍微布局一下的。

棉花的需求和大环境有着较为紧密的关系，如果宏观好的话，需求是可以拉动其价格上涨的。

当工业品都涨好之后，热钱没地方去了，看到农产品很便宜就会去买农产品，进而推动其行情发展。

既然现在美元已经走软了，我觉得后面不大会马上大幅度走强，弱势震荡的可能性会更大一些。

世界上最大的两个品种，原油和美元目前都是支持商品向上走的。

货币政策或者全球的金融环境对商品价格影响越大的时候金融属性越强，供求对商品涨跌影响越大的时候，金融属性就越弱。

现在商品应该处在上涨的初中期阶段。

鸡蛋每年过年以后到梅雨季节这段时间都是下跌的，出梅以后一般来说则会出现较为强势的行情。

就目前来看（鸡蛋1801合约）是一个很顺的多头市，行情也已经起来了，要马上跌下去也不是那么容易。

我觉得现在做空（一月份鸡蛋）的时机还远远没有到，甚至跌下来的时候还可以适当做点多。

我做期货已经十多年了，从来没有在任何时候会觉得技术分析是无效的。

你哪怕亲自跑到一个地方去调研，得出的结论也不会百分之百准确。最终我们还是要回到盘面上来。

做趋势的人尽量不要盯在一个品种上面。

我不太建议追涨，因为往往追涨，只要回调一点，就会拿不住单子。

机会总是有先后秩序的。

对于股市，我相对还是比较看好的，慢牛的可能性比较大。

现在对炒股者的要求越来越高，以前常说只要指数涨，个股也会涨，只是赚多赚少的问题，但目前不一定这样，现在主要还是考验一个人的交易能力和选股能力。

现在政府一门心思想把企业做好，把经济做好，我对整个国家的前途很有信心，我觉得指数现在是历史低位，未来涨到10000点都有可能。

大宗商品如果牛市成立，我比较看好资源类股票。

我觉得可以长时间关注工业品、有色金属类的股票。

还是比较看好成长股，比如石墨烯、人工智能、机器人、免疫治疗、基因治疗等。

不要为了做行情而做行情，看得懂时再去做，看到机会属于自己时再去抓，事前风控很重要。

视频节选（黑色系实盘解读）

主持人：非常感谢大家收看我们七禾网与九度财经联合播出的《机构面对面》节目，我们的节目已经开办了有十几期，也获得不少投资者的关注，今天有幸有请到尚泽投资的创办人丁洪波丁总来到我们的节目，请丁总和大家打个招呼。

丁洪波：大家好，我是丁洪波。

主持人：丁总期货、股票市场都有参与，在期货比赛中也多次获得全国冠军，其中比较受关注的一次是在期货日报举办的比赛中，丁总获得了重量组的全国冠军，其他一些平台上展示的账户也都获得了比较高的收益。同时，丁总在股票市场也获得了不错的收益，现在很多高手可能只是在期货或者股票单个领域做的好，但是丁总两个市场都做的很好，而且据了解在外盘交易上表现也很出色。今天我们主要聊一些交易上的“干货”，希望对广大投资者有所帮助。

前段时间黑色系商品非常火爆，以螺纹为代表的黑色系一直快速拉涨，出乎很多人意料，您认为这波螺纹钢上涨的核心动力是什么？

丁洪波：这一次螺纹是作为多头的领头羊上涨，上涨的主因还是供给侧改革。上半年“地条钢”取缔后，对产能影响是非常大的，产能下降了5%-10%。但是从需求侧来看，大家也知道去年一年房地产涨的比较厉害，今年在建的项目也不见得减少，在开工率非常高的情况下库存还是低，所以供需出现了一种紧平衡的状态，价格也是很难跌下来的。

主持人：就您看来，那这两天螺纹的下跌是属于短暂回调还是会进入一波新的跌势？

丁洪波：我最近也一直在考虑这个问题。从螺纹指数看，2016年4、5月份的这波上涨基本上可以定位为第一浪上涨，到现在这波上涨可以看做是第五浪上涨，但是这个五浪是不够长的。我分析的第一种情况可能是，现在的位置震荡一下做成顶部，第二种情况是五浪延长，现在这一浪是作为五浪的第一浪，那么后面上涨空间还是非常大的，如果是这种情况，理论上来讲后面至少到6000点，当然可能不一定在今年实现，也许会在未来一到三年实现。我的看法是暂时跌不到哪里去，也涨不到哪里去，震荡时间可能一个月、两个月，震荡之后可能还会有上冲的动作。

主持人：您认为这个震荡是宽幅还是窄幅的？

丁洪波：应该不会很宽，1801合约应该不会震到3500点以下，可能是在3550-3650之间震荡，震荡完后可能继续创新高。但是从交易的角度来讲，即使不创新高也不是个做空的时机。我认为在这个位置不要过分看多，也不要过分看空，不要给自己一个先入为主的想法。目前无论是头部还是继续上涨，都不是合适的介入时机，适度的小单子搏一个反弹问题也不大，但是做空时机我认为还没有到，持续性下跌的可能性不大。趋势改变都是需要时间的，况且现在基本面上也不是太支持，基本面的改变也需要时间。

主持人：现在黑色系品种也比较多，特别是股指受限后，从成交量上来看，黑色系的量差不多快占到全市场的一半了，至少也有1/3了。黑色系各品种之间已经渐渐有了分化的感觉，焦煤焦炭还是相对比较强，那您觉得后市像螺纹、热卷这些走势会出现分化吗？

丁洪波：我认为从大方向来看，黑色的方向是一致的。但是煤焦类成本会低一点，螺纹的开工率是非常高的，去年政策出台以后，煤矿的环保压力比较大，煤是处于紧平衡的状态，目前来看大跌的可能性也不大。但是后市是煤矿涨的多还是螺纹热卷涨的多，现在还不确定。因为现在钢厂的利润非常好，对高价煤的接受度是比较强的，哪怕再高一点都能接受。最后的中心点还是落在螺纹，螺纹的供需、价格会衍生开来，影响到焦煤焦炭铁矿。铁矿的供应是不缺的，一段时间内可能会进口受阻，随着螺纹的上涨，钢厂对于铁矿的接受度也会提高，即使铁矿涨价，钢厂也能接受。

主持人：我们讲完黑色，再看有色近期也有一定涨幅。您认为有色后续会不会继续上涨？有色里哪个品种会好一点？

丁洪波：除了黑色以外，其实我还是比较看好有色板块的。有色领头的品种大家往往会错过，因为之前黑色没有趋势大家都没关注到，突然一波趋势起来没反应过来。但是黑色起来之后，有色的上涨趋势反而看的更清楚一些。所以我对有色板块还是有所期待的，整体看多。

主持人：能否具体举例有色里哪一个品种您最看好？

主持人：我基本上都比较看好。像铝的话，大部分产量还是在国内，供给侧改革对铝的影响非常大，铝近期这一波上涨我认为是刚刚开始，到目前为止铝还并不缺，供给侧改革造成供应短缺的预期，技术上形成了一波漂亮的上涨。当然不是马上涨的很厉害，会一步步涨。此外锌我也比较看好，锌是有色里最早涨起来，也是涨幅最大的，从底部到现在已经翻倍了。大家可以看到锌现在近月升水远月，这种情况说明现货可能也是比较紧缺的，现在如果说是大一浪和大二浪走出来，那么后面上涨的幅度是不可想象的。铝后市涨幅应该也比较客观，但是从基本面状况来看，锌可能比铝更好一点，直白一点来说就是锌更缺货一点。但是反过来说，锌已经翻倍了，铝才涨了60%。

此外我还比较看好镍这个品种。因为镍的价格实在是跌的比较低，但是基本面不是太好。因为供应主要在菲律宾、印尼，供给侧改革对镍影响就不大。但是未来中国会推广新能源汽车，电池里需要用到一部分镍，我看到高盛的报道说，未来五到七年，中国镍的需求量可能要增加一倍，这也是不得了的一个数量。镍作为一个长远的布局比较好，但是从短期的供求关系来看，没有像锌和铝这么明确的机会。

主持人：我们今天尽量把各个品种都跟投资者分析一下，2015年底我和您有幸参加同一场活动，您当时做了大胆的预测，当时橡胶在10000点左右，您的意思可能会有一波上涨行情，但其实很多人都被橡胶从40000跌到10000跌怕了。请问您在那时怎么会感觉到橡胶会上涨？橡胶2016年涨了一波，上半年又跌了一波，走了很大的过山车，原因是什么？

丁洪波：2015年11月份是螺纹、橡胶都跌的非常低的时候，我当时大胆的想，可能很多商品都迎来了大牛市，我觉得橡胶反弹幅度可能会比较高。橡胶从40000跌到10000，也不是说需求有多好，但是从技术面上看，反弹起来高度可能会高一些。橡胶去年可能也是因为复合胶的上涨，重卡查“超载”事件使得橡胶的使用量增加，加上资金推动等等因素，促成了一波上涨行情，但是涨上去之后由于橡胶没有供给侧改革，造成了货越来越多，需求又跟不上，就形成了今年上半年的下跌。

主持人：现在又有人开始看多橡胶了，觉得到了一个跌无可跌的底部。从周期性、全球轮胎的消费量等等角度认为橡胶又要涨了，您能否结合盘面再跟我们分析一下？

丁洪波：橡胶到现在为止这波上涨是比较温和的。看到去年一波强劲的上涨后，下跌也没有跌破之前的低点，只不过是之前涨过头了现在跌过头了而已。我的看法现在是谨慎看多，虽然现在需求没完全起来，但是下跌空间也不大了，现在听说在海南因为环保的原因关闭了一些橡胶厂，这也算一个利多因素。现在这个底部是比较扎实的，短时间内要跌很多可能性不大。如果这真的是一把工业品的狂欢大牛，现在才是刚刚开始涨的三浪，判断正确的话三浪必须大于等于一浪，但是不一定是短时间之内，可能用一到两年走完三浪。这个机会我认为在把握好止损的前提下，是值得参与的。但是有个问题就是橡胶9月和1月合约的差价太大，说明大部分人比我们聪明，他们认为远月要涨，早就把价格推上去了。还有个原因是近远月交割的货也不一样，一个是陈胶一个是新胶。

主持人：原油也要上市了，橡胶和原油有是相关的。您本人对原油是否有关注？

丁洪波：原油也有关注，我也是看多的，应该说我对工业品都是看多的。

主持人：橡胶与原油相关性还不是那么大，和原油相关性较大的像塑料、PP、PVC、PTA、沥青这些品种，您是如何看待的？

丁洪波：在能化板块中，我比较看好沥青。沥青是原油的副产品，或者说是下游的产品。沥青的涨跌幅度是非常大的，2015年跌幅最大的沥青，但是因为沥青一直是充当小品种的角色，所以不太有人关注。沥青在现在这个位置下跌空间也不是很大了，最近处在一个整理、稳固的阶段。因为沥青也没有供给侧改革，供应这一面没有太大的改变，主要是靠需求。未来五年的基建上对沥青的需求非常大，我们之前去新疆调研，新疆的一些官员跟我们讲，新疆未来三年的修桥修路将要投入大量的经济，也不光是新疆，全国很多地方都是如此。

主持人：但是从盘面上来看，沥青从底部上涨起来已经有一定的幅度了，您是觉得因为这个品种弹性大，所以后面还有很大的上涨空间吗？

丁洪波：对，就是因为沥青弹性比较大。现在用沥青铺路比较多，可以自己承受热胀冷缩，水泥就比较容易裂，所以沥青也可以说没什么替代品。

主持人：那么其他像塑料、PP、PTA、PVC、甲醇这些品种呢？您认为大概会是什么样的情况？

丁洪波：如果原油上涨，那么这些品种应该都会涨。但是从图形上来看，我比较看好甲醇和PP这两个品种。但是能源化工板块里最看好的还是沥青，就是要挑什么时机买入的问题。

主持人：有没有可能在“十九大”前后有个起爆点？

丁洪波：是有这个可能的，但是还是要需求真正放出来之后才会供不应求。前不久人民日报上有篇小文章说现在不见得少发货币就是好的，也就是前几年收紧的状态在潜移默化发生变化，虽然不一定放松，但是收紧的可能性不大，这是一个利多的消息。全球的货币发行量这些年都很多，但是在商品上都没显现出来。