主持人：关于中小创虽然近期不太好，中小创里面有没有好的板块？刚刚讲到的一些股票已经有中小创里面了，但是你有没有特别看好的中小创里面的一些板块？

林毅：我特别看好东方财富，我觉得倒是一个比较好的公司，就是好的业务模式，我觉得未来颠覆证券公司的，应该就是像东方财富，同花顺这种公司。

主持人：也就是说在中小创里面，它未来有可能对传统的东西形成一种颠覆的公司是比较好的。

林毅：比较好的，并且我觉得它现在获客成本很低，让你去上东财，没有人看到东财这哥们给我100块钱，让我注册一个东财账户，我没看到这种事。反倒我去上了东财，东财把我的流量卖掉，它可以卖我的流量，也可以卖广告，而不是说它要靠流量公司、广告公司帮它引流，其实我们这个公司，它现在在挣什么钱呢？在挣一个卖基金的钱，它还可以做资产管理，所以我觉得它还是颠覆到我们的证券行业。

主持人：我们所说的股票只是举例，我们只是举例说它有可能业务模式会对原来的证券行业，或者是说金融行业有些业务模式进行一定的颠覆。

林毅：其实我觉得互联网公司获客成本的高低决定了它未来的空间有多少，获客成本低的话，说明你这个产成品有价值，不需要花很多的钱，乐视为什么会倒？就是说它的获客成本太高了，它可能要比市场便宜500块钱卖你一个电视机，后面其实你给他赚钱，希望你买他的软件服务，但是他软件服务又是免费提供的，没到他续费的时候，他自己已经挂了。

主持人：那么我们再去讲讲港股，去年以来港股应该是比较牛的，这个港股牛跟我们深港通、沪港通有没有关系？

林毅：我觉得有很大关系，我正儿八经看到的大资金，就是股灾之后，基本上都是往港股跟美股走的，其实他们一直在那儿，无非就是2014年的时候把他们拉回来了，现在又回去了。所以我说最近这段时间，有可能市场会好起来。

主持人：可不可以这么说，以前的股市大家没得选，反正好的股票也不涨，坏股票也乱涨，我为了赚钱，也只能跟着这个消息闯一闯，现在大家有得选了，好股票国家支持，然后好的上市公司，国家支持，然后港股，国家也可以让你买，就是港股里面也有很多好股票，这样一来的话，就是说好像我们可以用非常方便的去找到好的公司。

林毅：港股可能像今年来说它涨了好几轮。像我们国内的这种A股投资者，我自己倾向于看着A股炒港股，但是你尽量去买，比如说像雄安起来的时候，港股那一头，反应可能更剧烈，比方说前几天有炒作的，哪怕你去买苹果，苹果产业链的公司，你觉得国内的苹果这个产业链要起来了，但是你会发现余姚的那家公司，大概10年不到，它涨了100倍。

我就觉得一点，同样的企业，它在港股那边就便宜，这是很重要的一个逻辑。当然反过来,你如果买A股，要找一个比港股还便宜的东西，我建议大家有一条思路，老外的思维是这样，就是说大连锁比大制造要贵，就是我卖货的要比做货物的、造东西的估值更高，中国当年经历过物资紧缺了，所以你做东西的人，要显的更高贵一点。

主持人:理论上来说，就您个人来看的话，沪港通、深港通之后，流入的钱多还是流出的钱多？

林毅：我觉得肯定是流出的钱多，聪明的钱应该会出去。

主持人：那么港股有没有特别看好的板块？

林毅：前一阵子我其实蛮看好港股的一些游戏的公司。我主要是觉得港股跟A股的业务结构也比较相似，主要还是因为便宜，同样的东西，国内要比香港贵个30%，那是完全不一样的，其实人家涨的也不比你慢。

主持人：是的。那么这一段时间以来的话，刚刚收到的钱有些流到港股，另外一个钱也不能说流出，但至少在市场里面不停地吸钱的就是IPO，如果我现在买的是市场上流通的股票，我进去之前还在市场里面，至少别人还在玩，如果我买了一个新股的话，这是上市公司拿走了，上市公司去发展他的业务了，也就是上市公司不停地从日常里面拿起来。

林毅：每个礼拜都有好几十亿要被拿走。

主持人：这对股市有没有影响？

林毅：我觉得更大的影响是在以后，这批公司还要被解禁，我们还得帮他买单。一开始你拿20亿，后面你拿个30、50亿，所以我觉得这就是江山代有后人筹，短期来说，不断地IPO就会对垃圾股形成挤出。另外我觉得现在谈一些边际上的变化，第一，据我自己了解，上市的门槛在潜移默化当中是在提高的。以前据说创业板3000万利润，或者有2000万，主板3000万，现在慢慢会移到5000万的利润。

排队的太多了，大量的好企业，其实已经IPO掉了，好的资产在IPO之前，已经被上市公司整合掉了，其实2011年的时候，我们的创业板已经在讲外延并购的故事了。所以我觉得后面的IPO的速度可能稍微会慢一点，并且我觉得真的是没什么好发的，就我自己所在的券商也这么提，今年我们的目标要做20个IPO，发现一年下来，做18个已经怕了，因为确实是找不到好资产，好的已经都上了，之后我觉得管理层也关注到了一些变化，可能速度还不会降下来，但是有可能监管的质量上面，哪怕你注册的是关于质量的管控，其实这个要求是在提高的。

主持人：现在有些朋友说，虽然没有正式推出，只要达标就排队，排到了，你还是能上的。我不是跟你讲人情，也不是跟你讲审批了，虽然有审批，你达到标准了，就是排队，基本上都是可以上的，无非就是快一点、慢一点的问题。股民在IPO数量较多的情况下面，或者是机构，或者是股民，有没有什么机会？

林毅：我觉得原来可能赚钱了，但是现在也没看到新的一些东西，对我来说，新股上市这么多，我觉得现在次新股的炒作意义不是很大。第一，市场拨乱反正不想炒什么资金了。另外，上市和没上市的基因环境是不一样的，所以很多人在想，你没上市之前能赚钱，上市之后你能不能赚钱呢？虽然你变成上市公司了，品牌的公信力在提高，但是经营成本是显著的提升的，所以意义也不是很大。

主持人：我们也有一些网友在上面留言，也问一些问题，就是说股市上面的，因为我们这里还是有一些还是做期货的朋友，股市里面你刚刚说到的钢铁、煤炭、电解铝，就是说像这些的话，它和期货的联动性有没有，这个联动性里面，第一个，你有没有关注它的联动性，第二个，在这个联动性里面，有没有一些机会？

林毅：我觉得期货可能看的是波动，就是我价格涨上去了我就挣钱了，或者说我卖空也能挣钱，我们股票市场更多的是看重盈利，我看重企业的盈利，就跟上市公司卖资产，资金收益是一样的。但是比方说能维持在一年两年的业绩稳定，我就可以去做一个业绩的预测了，为什么今年公募基金做的比较好，因为公募基金的机构投资者，它业绩的预测能力，盈利预测做的比较好。举个例子，比方说铝到一万，哪怕铝价不涨了，但是股价还会涨，我举个例子，有些电解铝的企业估值是到八倍到十倍，正常应该回到15倍左右，大家觉得比较正常，可能还会涨50%，期货已经不涨了。期货如果在高位盘整，股价反倒会冲的更快，期货刚刚开始涨的时候，股价可能也会偶尔跟随一下，但是股价不会呈现出还剧烈的波动。说白了，期货走在股票的前面。

主持人：刚刚您说的业绩，有些朋友也有问，因为有些行业或者有些公司，它的业绩有可能有季节性，比如说虽然这个钢铁行业的季节性不是很大，但也有一定的季节性，因为在北方的话，冬季是不能开工的，用工肯定要少一点。那么在旺季，比如说金九银十，或者什么，有些旺季的时候，可能会多一点，当然也有其他行业，可能也有季节性的利润考虑，那么这些利润行的季节考虑，在那个股票价格上面会不会有所表现？

林毅：我觉得这个比较少，现在特别是上游的这些公司，在十几年前，老百姓都已经摸的很透了，所以我一直说周期股，这一波会从时间、空间上都会大幅超预期，他没有什么商业模式，并且产业资本没在这里面套利。原来我做一个体育用品的，我是在做体育用品的，之后我收了一家同行业的公司，收购的时候，我有可能已经套利赚钱了，收的公司有可能就是我自己体外再抚育的，现在比方说30倍、40倍卖给上市公司，我里面已经赚的盆满钵满，股价不涨，其实老百姓已经给我买单了，我作为庄家一样，已经赚钱了。

主持人：您选股思路是怎么样的？

林毅：这个咱可以稍微聊一聊，我主要是抓逻辑的，先把逻辑弄正确，讲逻辑就是讲故事，咱先把故事讲圆了，举一个例子，就是前天军工股起来了，我说它能不能涨，它最多的逻辑就是军工再不推向市场的话，军工从业人员待遇太低了。我觉得这个是非常不对的，我怎么办呢？我不可能依赖于大量的补贴，当然补贴也是一部分，我们呼吁增加这批人的薪酬待遇，另外要让他们去分享资本红利，让员工持股，或者给你个期权，之后让你去资本市场上面，不是说套现，其实有个估值倍数，有个溢价，所以我觉得再不往上走，这个也就是说现在军工股最大的一个就是资产证券化率提高，但是我觉得现在又有一个很大的问题，就是市场太看重估值了，军工股现在300倍、200倍、100倍的这种估值水平，老百姓是接受不了的，所以我说咱们再走走看。

主持人：可能要等待军工企业利润上去。比如说他本来工资100倍，我利润增长个两三倍，估值变成300倍，又好了。

林毅：就像您刚才问我的问题一样，跟周期企业一样，它原有的业务大家都很了解。选股票先要把逻辑讲顺，然后去找催化剂，像军工的催化剂，就是说你会发现最大的催化剂资产证券率提高，你就会看到大量的股票、大量的上市公司纷纷停牌，今天我航天机电停了，明天中国卫星停了，停牌之后马上注入一个优质资产，我发现这个催化剂有了，故事又讲圆了，你就可以大量去买。买的话，当然我们以前喜欢买弹性大一点的，所谓高贝塔的股票，就是买绩差股，这也是看行业的，可能有些人喜欢。

我自己的逻辑是这样，比如说去把逻辑讲顺，然后找到催化剂，找到催化剂之后，你先去买里面的这种弹性小一点的白马股，如果你逻辑错了，它的波动小，你不至于亏的很厉害。如果你买了白马股，白马股也涨了，逻辑也对，然后催化剂也是在强化，你也可以买一些弹性大的，我大概是这么一个选股的思路。

主持人：林老师，最后还有什么要跟各位网友说的？

林毅：我最后做一个广告，大家关注股票的话，可以在微信公众号或者微博上搜索“林毅没有V”，另外，我也希望有机会能够多来这里与大家沟通交流。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！