铝

山东超300W吨减产落实，铝价整体重心上移，虽然供应端仍呈现高生产高库存，但预期供给侧落地空间尚存，叠加采暖季预期。目前仍看好铝价维持高位。

多单持有

锌

环保因素导致中小矿山复产有限，下游锌锭产出同比继续下滑，现货市场流通货源持续偏紧，现货升水继续扩大，预计锌价维持震荡偏强走势

多单持有

钢铁

上周螺纹钢社会库存和钢厂库存双增，而热卷库存整体增加，但社会库存下降；开工方面，高炉开工率和产能利用率维持高位，钢厂继续高负荷生产；而周二晚间钢坯价格下跌60，市场愈发谨慎，从政策面来看，监管层发声，从严整治概念炒作，同时交易所加强了对黑色系期货的交易限制，遏制过度投机，螺纹可暂时观望

螺纹可暂时观望

铁矿石

上周进口矿市场价格震荡上行，铁矿石近月合约在后半周表现更是亮眼；供应方面，上上周澳洲发往中国的铁矿石下降明显，巴西的铁矿石发货量小幅增加，结合近期的发货量，预计接下来几周的到港量资源将会有限；库存方面，大中型钢厂进口矿平均库存可用天数减少0.5天至26.5天，多数钢厂按照刚需采购，而港口库存继续下降，跌至1.35亿吨，同时铁矿石疏港量也回升至近期高位，显示矿石需求较好，尤其是高品铁矿；但监管趋严，周二夜盘大跌，铁矿石剩余多头头寸离场，且不追空。

铁矿石剩余多头头寸离场，且不追空

焦炭

需求端，钢材利润维持高位，钢厂焦炭库存维持在正常水平，对焦炭需求未减弱，暂时按需采购，本周随着河北地区钢厂上调焦炭采购价，钢厂第五轮涨价开启，本轮幅度在80元/吨，其他地区陆续跟涨，且阻力不大，现货价格呈现加速上升的态势；供应端，随着华东部分前期受环保影响的焦企恢复开工，本周焦企产能利用率回升，焦炭库存也出现明显回升，但焦企焦炭库存仍处于低位，短期压力不大，部分焦企正酝酿下一轮涨价。短期来看，焦企库存低位，开工仍受环保影响，钢厂需求偏强，焦炭价格向上驱动仍存。J09升水仓单，建议暂观望。

暂观望

焦煤

需求端，焦企开工有升，炼焦利润持续回升下，焦煤采购需求良好，虽然可用天数超过往年同期水平，但在高利润下仍积极采购，钢厂方面对焦煤的需求也并未减弱，采取积极的稳库存策略；供应端，煤矿库存继续回落，对焦煤价格形成有力支撑，进口煤方面港口库存出现明显下滑，近期到港资源较少，且中旬环渤海港口将限制柴油车集港，贸易商开始疏散港口库存。整体而言，焦煤市场将维持高位运行。多单离场观望。

多单离场观望

动力煤

短期高温天气维持，但8月下旬后，整体高温情况料逐步结束，电厂日耗高峰将过去；供应端，虽然产地供应持续紧张，但从港口库存看，下降速度缓慢，或显示了长协煤炭对保障供应的作用，下水煤价格已稳中走弱。ZC01反弹抛空。

ZC01反弹抛空

天胶

东南亚主产区进入供应旺季期短期供应不紧，不过由于气候影响原料收购价格震荡上行，美金市场价格呈现宽幅震荡。国内云南、海南产区供应增加，国内现货短期货源较为充足，全乳胶、合成胶价差顺挂收敛，对于现货价格支撑力度上升，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率短期低位稳定，轮胎厂成品库存整体正常，下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏，预计轮胎厂开工率同比低位。短期供应暂无利多后期轮胎开工率稳定，基本面变化不大盘面基差快速收敛，基差开始升水盘面，短期15300-16700宽幅震荡。

基本面变化不大盘面基差快速收敛，基差开始升水盘面，短期15300-16700宽幅震荡

大豆/豆粕/菜粕

全球大豆供应充裕，天气市临近结束，且预期天气情况良好，美豆丰产预期增强。另外，巴西仍有大量大豆未出口，后期供应压力将施压市场。美豆短期料将维持低位偏弱震荡，关注900美分支撑。国内豆粕供应宽松，之后中秋国庆等节日将至，油脂消费逐步进入旺季，但养殖相对低迷及环保管控加强限制粕类需求。

短期偏弱震荡为主

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚7月棕榈油产量已经高于厄尔尼诺前的15年7月产量，创历史同期新高。虽然因树龄结构老化及劳动力短缺问题，单产和出油率均偏低，但种植面积的扩张弥补了单产和出油率下降产生的损失。7月产量恢复之强劲，必然提升市场对8、9、10三个月的产量预期，预计月均产量在200万吨左右，甚至更高。后期重点关注需求情况，目前马棕出口低于5年均值，除非后期出口需求超出正常水平，否则库存累积速度令市场瞠目结舌。15年下半年马棕出口曾创出历史最好水平，但库存仍从7月底的227万吨升至11月底的库存高点291万吨，增加64万吨。在后期产量至少持平于15年，但需求大概率不及15年的背景下，库存高点至少在242万吨上方。马棕178万吨的库存仍为正常水平，产地压力中性偏低，但压力终究会到来，只是迟早的问题。

油脂维持偏空思路

玉米/玉米淀粉

临储拍卖量减少且成交率升温支撑市场心态，在新玉米大规模上市前，市场有效供应依旧偏紧，支撑价格。但临储玉米仍有大量未出库，叠加后期新玉米上市，供应面整体趋向宽松。目前市场拍卖玉米、省储轮换玉米及新玉米均有不同程度供应，以及进口替代品到港，下游采购趋于多元化，后期市场供应压力将持续增加。需求方面恢复不及往年，叠加环保检查加码，需求难有大的改善。

玉米维持震荡思路

白糖

广西第二次产量预估为603-625万吨，增幅增加至16%。7月食糖进口量仅5.9万吨，低于预期的10万吨。近期，全国高温持续，加上双节备货有所提前，使得国内各地食糖销售情况好转，现货价格上调，但上调频率一般，上调幅度偏小。缺乏现货价格进一步配合，郑糖1月合约多单可逢高离场，等待重新入场机会。

郑糖1月合约多单可逢高离场，等待重新入场机会

棉花

抛储新疆棉占比偏低，但抛储成交率维持高位，非纺织企业参与度增加，关注41万吨新增疆棉进入抛储的时间节点。新年度疆棉最早在9月中上旬将有新棉上市，关注新棉开秤价。下游纺织将进入传统旺季，目前纺企开始积极备货，但纺企本身棉花、棉纱库存偏高，等待下游织布厂对棉纱的补库需求，以降低纱厂棉纱库存。郑棉震荡，1月合约多单滚动持有或逢高离场；CF801-CY801正套获利逐步了结。

郑棉震荡，1月合约多单滚动持有或逢高离场；CF801-CY801正套获利逐步了结

PTA

PTA,下游开工仍显偏高，供需格局良好，同时产业链库存不高，近月基差升水，多单持有。

多单持有

沥青

环保阶段性抑制需求，山东库存增加，现货存调整压力，沥青1712多单可逢高离场

沥青1712多单逢高离场

LLDPE、PP

市场传言神华新疆CTO装置环评不达标，涉及烯烃产能约60万吨，价格盘中大幅拉涨。当下来看，价格向上驱动为低库存及环保审查，短期驱动仍存，但考虑到价格面临重要关口，LPP多单部分止盈离场。关注需求及库存变化。

LPP多单部分止盈离场，关注需求及库存变化

玻璃

沙河和湖北地区厂家报价上涨，促进贸易商增加了部分存货，以期传统旺季的来临。下游加工企业订单情况环比增量有限，甚至部分地区加工企业受到环保监管的影响，开工率不足。反套尝试介入-30止损

反套尝试介入-30止损

甲醇

国内甲醇市场差异较为明显。内地方面，库存偏低与下游需求有限的矛盾较为突出，需关注港口市场对内地货源的消化能力。而港口方面，市场整体看涨气氛浓厚，烯烃工厂多数也维持正常采购，因此港口现货仍较为坚挺。不过上周港口库存增加明显，目前的库存总量已较为可观，或对市场有所压制。此外，临近交割月，需关注交割货源对市场的冲击。操作上，甲醇暂观望。

暂观望

股指

周期股支撑减弱不利盘面，但国企改革取得进展提振风险偏好，期指震荡。

期指震荡

国债

特别国债采取定向发行，对市场流动性冲击较小，但需关注监管动态和流动性，期债暂观望。仅供参考

期债观望