七禾网9、您有多套震荡交易模型和趋势跟踪模型，趋势跟踪，多数投资者都会应用，而面对震荡行情，多数投资者都望而却步了，您是如何设计震荡交易的模型的？具体的表现如何？

苗东：以前我做交易，也是尽量过滤掉震荡，不交易，只做趋势明显的时段或品种，这种交易模型，设计方案也不是太复杂，比较简单。

慢慢的我发现，震荡交易模型也是可以有利可图的，以前我是极度排斥的。

趋势交易重在势，震荡交易重在点。趋势交易可以很粗犷，赢在大格局，大胸怀，震荡交易，赢在进出市场的时机上，赢在细腻上。

震荡交易，需要尽量去抓市场的转折点，尽早出入场。趋势交易，就得等势成熟了，才进场。震荡模型的普适性不一定很高，不是所有的震荡都可以赚钱。市场的趋势都是相似的，我们可以去大体普适性的描述。非得要去描述震荡行情，就有点勉为其难了。所以，做震荡交易，不是一个模型就可以包打天下的，一定要认清这个理。可以有包打天下的趋势模型。我们在大幅震荡的品种中去做震荡交易，可能效果比较好，毕竟有大幅波动，盈利空间充分，我们才有可能爽快的赚钱。蜗牛似的的窄幅震荡行情，我们还是尽量规避。这些市场选择的规则一样需要量化，只是不是量化在交易模型里，而是用文字量化在文本里。

我发现这个市场无论如何至少有一个品种，大家对它的热情一直很高，例如以前的股指，现在的螺纹。程序化交易，就是最适合大众参与热情持续高昂的品种，所以，我不担心市场没有交易机会和没有适合交易的品种。机会和品种都摆在那儿，把相对成熟可靠的模型加上去，做好适当的资金管理，剩下的事情就是休息和等待收获。不用给自己设定太多的目标，该赚的始终会来，该还的坦然的还回去一些。对市场你得宽容和大度，你得欢喜的去面对回撤，去淡然的收获利润。做一个正收益的模型，或发现一套正收益的交易方式，不是很难。我们往往是气量太狭小，一点点亏损和回撤，都耿耿于怀，不断的自我怀疑，懊悔，修改，彷徨，不知所措，甚至绝望。交易就变成了一件苦差事，生活也没有了乐趣，期货也可能就是这样被抹黑了。

七禾网10、您的特点是善于抓住市场趋势最流畅的时段，短时间内低风险赚取暴利，那么在具体的行情下，如何来做到低风险？有哪些判断依据？

苗东：方法和方式其实是可以很多的。国际上经典的海龟交易法则，大家不妨去去体会一下，道理和方法很简单，我们可以借鉴一点里面的逻辑，再根据自己的需求做一些个性化的调整和取舍。假如你能做到严格遵守，相信你会轻易超过80%以上的交易者。

七禾网11、在您17年的交易生涯中，也曾遇到过接近50%的资金回撤，这符合您的风控体系吗？您觉得多少的账户回撤在您的容忍度之内？

苗东：虽然我一直在做风控，但很不幸，账户就是慢慢的亏，连续亏几个月。没有一直赚钱的交易系统，也没有一直赚钱的人，得坦然面对这些。

按理说我算是老期货，技术水平可能还不错，但我现在还是会可能连续几个月亏钱。我很坦然，亏了就是亏了，这是很正常的。我的交易业绩也有大小年，有些年份赚的钱会很少，有些年份可能收益就会偏高。

所有人都厌恶亏损，我也不例外。我也亲身多次感受这种难熬的日子。对信心的打击很大，我也有恐惧，觉得看不到尽头。怎么去面对和度过这段时光呢？我觉得可能比探究交易技术都重要。对于我来说，有一个最简单有效的方法，每一次交易的时候，如果我觉得紧张，惴惴不安，就说明我现在所承担的风险可能超越了我的心理底线。这个时候，我第一个动作就是减仓，一直到心理很舒服为止。我们的心理承受力是不断的变化的，所以，我们要遵守我们的内心去评估自己该承担的风险，从而去拟定交易决策，承担合适的风险。当你持续亏钱，状态持续低迷，我们要做的事，就是收缩交易品种，降低交易频率，降低交易仓位，去更加耐心的等待胜率和盈亏比很高的交易机会，去恢复交易资金和信心。有的人可能会去强行交易或重仓翻本。也许大多数时间都成功了，但只要一次坏运气，就可以把自己逼到绝境。交易大作手利弗莫尔，最后的结局，就是这个样子。

七禾网12、您从2003年开始至今14年的时间，有13年获得了正收益，可以说实现了稳定盈利，那么也请您谈谈您认为要达成稳定盈利的关键是什么？

苗东：从年度收益的角度看，2003年到现在为止，虽然没有具体统计过，确实也基本年年多少都有点收益。2014年11月以前都是正收益，后面两个月亏了一点出去。不过随后2015年和2016年收益还是比较高。

股市，我是2003年从股市撤出，一心一意做期货，2007年，股市上3000点的时候，我才慌忙进场，在5500点出来，还没到顶我就开溜了，指数翻了近一番，我连大盘都没有跑过，想想还真丢人。后面几年的熊市与我无关，我直接就没有参与。

2015年股市上3800点，我又才急急忙忙入场，平时没做功课，不知买什么，一口气买了30多只票。很幸运，我在6月25日，市场暴跌的第一天上午，全部清仓走人，只留下一只金亚科技停牌走不掉，整个熊市和暴跌都和我无关。金亚科技这只票我58买的，最后18元多才跑出来，亏了几万块钱。想想那波熊市的惨烈，从这只票就可以看出来，股市比期货风险大得多，这是我的体会。3000点以下回升的过程中，我才开始零星买点股票，不过买股票不是我的强项，收益也不是很高。清仓股市以后，正好赶上螺纹钢2200跌向1600的那一波惨烈的下跌，7月到9月，期货资金翻了一番，2014年的晦气被一扫而光。

2017年，和大部分做cta策略的一样，经历了2015和2016年cta策略的蜜月期，我的交易一样出现长时间的回撤，我们得坦然去面对和接受。我逐步收缩了一些交易策略和交易品种。最极致的时候，我有近200个组合，运行了十几个模型，监控和交易市场上所有活跃的品种，多周期监控。随着市场的变化，以及资金的回撤，目前暂时收缩集中在黑色系里。即使做程序化交易，也是一个动态调整的过程，应该根据市场的变化以及自己资金和心理的变化，做动态的调整。同样的模型，不同的人使用，会有天壤之别。前半年的回撤，这段时间，基本赚回来了，所以，对下半年还是不必太悲观。

七禾网13、2011年可以说是您交易生涯的转折点，您从手工交易转变为程序化交易，当时为什么要做出这样的改变？

苗东：有两件事激发了我下定决心做程序化交易。应该是2010年11月，那波pta的行情，也许是一直做得太顺了，也催发了人性的贪婪和自负，几乎满仓在跌停板上满仓空了pta。第二天小幅高开后，我和一个朋友1000多手的市价止损单，把市场一瞬间推到了涨停价，一眨眼亏损了90万（不包括那个朋友的亏损）。我朋友从不做空单，我建议他空，没想到第一次跟着我做空，就亏了一大笔。当时我管理了500万以上的资金。这是我第一次，单笔出现这么大的亏损。可气的是市场冲高回落到上一日跌停价以下去了。这应该是2010年11月18日。我马上停掉了所有交易，休息。这次血淋淋的砍仓，动摇了我的手工交易的信念。

当时我听说，有做高频程序化交易很牛的团队，50万本金，一年下来赚上亿了。开始我不相信，专门跑去了解，发现是真的，完全惊呆了。当时的文华财经，已经有程序化平台了，我有几个朋友也开始在研究这个了。我狠下心来，决定从零开始，学习程序化化交易。

华西期货在西部地区是量化交易的先行者，里面有很多海归和程序化交易的专业人士。为了学习和取经，我毅然移户到了华西期货，要了一间办公室，带着3个徒弟，组建了一个交易团队，正巧一个大老板支持我。老板的资金，加上我自己的资金，就这样开始了程序化交易的实验和实战。很感谢老总这些年对我无条件的信任和支持。我和投资方一年也许都不会见面，也不通电话，但那种信任是来自于内心的，我深有体会。

我慢慢发现程序化交易，没有其他的事情可做，我一个人就能轻松管理上千万的资金，连办公室也觉得是多余的。慢慢的，我的徒弟都一个个离开了。今年，我干脆连办公室都退掉了，在家里不出去了。

七禾网14、在您眼中，程序化交易与手工交易有什么区别？很多程序化盘手不免会手工干预，您又是如何看待这样的情况？您是否会手工干预？

苗东：刚开始做程序化交易的时候会干预，因为我做手工交易很自信，反到现在没有以前自信了，因为我多年不做手工交易了。我觉得，一旦你的模型成熟稳健了，就不要去做干预，要干预，也是收盘以后去调整和干预。人的思维方式和计算机思维方式不一样，计算机是刚性的，一就是一，二就是二，人是柔性的。

七禾网15、有人表示“眼睛盯着盈利，适合单品种单策略；眼睛盯着亏损，适合多品种多策略”，您目前是多品种多策略的交易模式，您如何看待这样的观点？您觉得多品种多策略具有哪些优势？

苗东：这确实有点道理。我很少打开帐户看盈利或亏损，只是大体知道赚了还是亏了。

多品种，多周期，多策略，优势我就不必说太细了，大家都很认可和向往。我主要谈谈可能出现的一些隐患。

我做的品种非常多，策略也多，周期也多，表面上是大而全的东西，但实际上也有隐患，组合太多，出问题了不一定马上能发现，组合逻辑也不一定清晰，弄得不好就是胡乱的堆砌。

其次，现在行情的同质性太强了，共振性太强了，我们往往为了对冲风险去做多品种交易，结果行情同涨同跌，一不小心还是可能掉进坑里。

七禾网16、多品种多策略中品种的配置较为关键，您是如何来选取交易品种的，又是如何调节交易中品种的配置比例的？动态还是固定的？

苗东：如果是多品种交易，尽量做波动大、活跃的品种。还有仓位的配置、策略的配置、周期的配置，其实是一个难题。整体来说，还是要根据市场的表现做动态的调整。

七禾网17、仓位设置上，您是如何来分配安排的？

苗东：在仓位的配置上，最简单的方法可能是在每个组合上平均分配资金或平均分配风险承担，但这样未必合理。如何做到如何设定最佳的仓位去博取最佳的收益？大家不妨去参考一下神奇的赌场杀器—-凯利公式。