全球经济复苏流动性充裕，奠定价格走强基础
　　在国家产业结构调整政策的引导下，内需对PTA下游纺织服装业的拉动作用越来越强，但长期出口导向型的发展模式影响根深蒂固，我国纺织业的振兴不仅要靠国内经济高速增长，也依赖于欧美经济的复苏。
　　去年国内经济经受住了严峻的考验，国民经济企稳向好，而应对国际金融危机、保持经济平稳较快发展依然是央行今年调控的首要任务，后期还将继续实施适度宽松的货币政策，以保持宏观经济政策的连续性和稳定性。国家统计局周四公布的统计数据显示，1月份居民消费价格总水平同比上涨1.5％，工业品出厂价格同比上涨4.3％。春节前一系列常规性货币政策工具的连续使用基本上已经控制了通货膨胀的风险，实现了调控的目标。因常规性货币政策足以应对通胀预期强烈的局面，春节后加息的可能性不大，国内商品市场上涨的动力依然存在。
　　近期公布的美国经济数据和就业数据都显示经济正在缓慢复苏。从历史数据来看，经济危机之后美联储加息通常滞后于失业率见顶，滞后期时间长度从1个月至1年不等。目前美国国内通货膨胀的压力并不明显，在就业形势完全好转之前加息的可能性不大，4月份之前市场流动性非常充裕。
　　欧洲经济问题较为复杂，复苏的进程相对缓慢。希腊、爱尔兰、葡萄牙三国GDP仅占整个欧元区的6%，只要欧元区第四大经济体西班牙的问题得到妥善解决，那么欧洲整体经济复苏的前景仍然乐观。
　　随着全球金融秩序逐步恢复正常，世界各国各种救市措施对经济的影响逐渐体现出来，全球经济正在缓慢复苏。同时，复苏的基础并不牢固，刺激政策退出的时机还不成熟，春节之后的两三个月时间内全球流动性将依然充裕，为PTA市场价格走强奠定了基础。
　　上游原油高度依赖进口，成本推动作用影响加强
　　从2009年的行情走势来看，PTA在能源化工品期货中表现最弱，其价格上涨主要受上游原材料价格上升影响。原油处于产业链的最前端，价格涨跌最终将沿着产业链向下游传导，是下游各环节价格变动的最重要的影响因素。我国原油高度依赖进口，国际油价上涨带来的成本推动作用是PTA价格上行的主要动力。
　　我国经济高速发展，原油消费以月均0.94％的速度增长，但产量月均增长率仅为0.26％，进口依存度已经从2001年的24.23％上升至2009年的51.17％，年均上升3.37％。在目前原油进口依存度超过50％并且还在持续上升的情况下，国内石化产业链下游能源化工品的生产对进口原油的依赖越来越强，其价格走势也必将更多地取决于国际原油价格走向。
　　近期国际原油价格止跌回升，中期呈现高位振荡上行的态势，长期上涨的趋势继续保持不变。从全球经济复苏的程度来看，后期原油价格易涨难跌，在欧美股市调整结束之后或将迎来一轮较大的上涨行情，向每桶90美元发起冲击。对于国内能源化工生产厂商而言，国际原油价格的每一次回调都是进口良机，下游聚酯行业也应该积极对PTA进行买入保值，不应把关注的焦点集中在产业链某个环节的产能扩张上。
　　下游纺织服装内需强劲、出口恢复，为PTA价格上涨开辟空间
　　在PTA产业链上，上游行业产能集中度高，对价格的影响能力强，下游纺织、服装等行业企业数量多、规模小，产能集中度低，对价格的影响能力有限。但是，下游需求对价格的承受能力决定了PTA价格上涨的空间。
　　从下游聚酯行业来看，市场需求正逐步恢复。2009年全年国内聚酯切片产量为1152.09万吨，同比增长了13.23％；全年进口纤维级聚酯切片21.72万吨，出口8.74万吨；进口瓶级聚酯切片3.25万吨，出口59.22万吨。今年国内外经济继续好转，聚酯行业需求有望持续增长。
　　今年PTA下游纺织服装行业出口也继续好转。海关总署2月10日公布的统计数据显示，今年1月份我国出口纺织纱线、织物及制品金额为55.81403亿美元，比去年同期增长18.2％，增幅由负转正；1月份出口服装及衣着附件金额为99.86485亿美元，去年同期为105.01739亿美元，同比下降4.9％，下降幅度开始缩小。欧美经济的复苏和人民币汇率的稳定有助于促进春节之后纺织服装产品的出口。
　　目前，下游纺织服装行业出口逐步恢复，聚酯行业对PTA的需求稳步增加。春节之后，在需求进一步好转的情况下，涤纶长丝和涤纶短纤等产品价格上涨将为PTA价格走高创造空间。
　　综合以上分析，笔者认为，全球经济二次探底的风险已经大大降低，欧洲和美国经济复苏及流动性充裕有利于我国纺织服装业出口的恢复，从而拉动PTA的消费。春节之后的3、4月份是传统的产销旺季，在上游原材料价格上涨推动和下游需求拉动的共同作用下，季节性规律将助推PTA价格出现阶段性走高。技术上看，主力合约价格在8300元／吨一线存在较强的阻力，不排除在2月底先回调至7600元／吨左右，待调整充分之后再展开新一轮的上涨行情的可能，上涨目标看至9200元／吨附近。
　　在全球经济复苏的大背景下，下游纺织服装行业内需强劲、出口持续好转，为PTA价格走高创造了空间，国际原油价格振荡上行带来的成本推动作用盖过了PX产能扩张的影响，消费的季节性规律将助推PTA价格阶段性走强，春节之后PTA行情看好。