时间到了8月底，国内白糖期货在连涨一个月之后出现了明显滞涨，9月合约上涨超过640点，1月合约上涨也超过了500点，逻辑上来说，白糖上涨遵循了两个动机，旺季采购、海狼行动，一个是消费端的季节性上涨，一个是打击走私的政策性助推。反弹后下跌更多体现了一点，那就是市场抛储的预期。

先来说说消费的季节性因素，前期下跌一度砸到了6000点的成本支撑，确立了一个短期的底，这个时候正好是7-8月的交替，7月我们都知道整个现货市场销量都不好，同时又处于两个消费旺季之间的洼地，这个洼地又因为今年润六月的存在而扩大了，但是到了8月情况发生了变化，8月作为双节采购最为集中的月份，刚性需求强烈支撑糖价运行，8月广西的销量应该在60万吨左右，基本持平去年同期，要知道7月广西销量仅仅只有31万吨，比去年同期少了近16万吨，至于云南，7月销量还是不错的，8月更上一层楼，有可能接近25万吨。

台风是本轮上涨的帮凶吗？尽管本轮上涨总体还是围绕着消费的季节性运行的，但是我们要知道季节性上涨只能够给出方向的趋势，难以提供强劲上涨的推动力，本轮上涨在前期除了触底反弹的时候表现强劲以外，中期走势缓慢而扭捏，步履蹒跚，算不上一次有级别的上涨。如果从表面上看，两次登录华南的台风似乎引起了市场的关注，但是需要注意的是无论是“天鸽”还是“帕卡”，一个共同特点是破坏力最强的地方是登录区域，其中珠三角成为重灾区，但是进入广西后，“天鸽”减弱为热带风暴，“帕卡”更是变成了热带低压，仅仅是小部分甘蔗倒伏，并没有造成很严重的灾害。

而真正加速推动糖价上涨的因素是打击走私，今年国家重点是打击走私，滇缅边境作为走私的重灾区被全力封锁，很快就导致该地区走私量大幅减少，kingsman此前数据统计二季度白糖走私量仅为13万吨，远低于一季度的49万吨。在此背景下，缅甸境内囤积的大量白糖，缅甸政府一度出面提出合法进口的臆想，但是最终被中方拒绝，不得已的情况下缅甸政府在8月宣布了暂停向中国进行白糖转口贸易的决定。这个决定意义重大，一方面缅甸不得不以损失大量税收的前提下停止滇缅走私行径，另一方面使得中方可以投放更多的人力、物力到东南沿海去打击海上走私。自从滇缅走私被掐断后，台湾成为走私中转站，从台湾进入福建、浙江、广东的走私糖数量从二季度开始出现爆炸式上升，6月台湾的进口量达到了8.8万吨，7月更是突破了10万吨，8月目前看依旧会维持在10万吨以上，自缅甸政府的决定没几天，“海狼行动2017”全面铺开，糖价因此连续两日出现大幅攀升。

临近9月市场又出现了新的变化，首先抛储传闻在坊间不胫而走，尽管笔者认为与10月相比9月抛储的可能性更小，但是我们国家每年都会从古巴固定进口40万吨的糖，今年这类糖在进行加工后会直接投放市场，并不会储于国库，时间大概率是在9月份，这和以往相比有大大的不同，当然这个消息在很久之前就已经是市场预料到的，因此本轮糖价下跌的深度还有待商榷。

从技术图形上来看，8月30日的下跌已经打到前期小平台6370附近，同时也是30分钟线的120日均线附近，这地方存在一定支撑，但是支撑并不是最稳固的，如果继续下探，能够达到6300，甚至6270的黄金分割点的可能性会更大一些。9月份国内市场依旧处于季节性消费周期中，不过需要注意的是季节性配货时间不多了，季节性需求向上的空间动能不足，笔者认为后市糖价将进入更为挣扎的一个区间。